玉米价格涨上热搜 市场出现罕见抢货现象

国粮

近期，有关玉米价格上涨的新闻陡然登上热搜，国内价格出现大幅上涨，引起市场广泛关注，现货玉米的均价最高已超过2600元/吨，同时，玉米期货价格也一度突破2600元大关，创下了玉米期货上市以来的历史新高。虽然节后东北地区新季玉米陆续收获上市，但新季玉米仍然维持高开高走，整体的价格还是一路走高。

数据显示，玉米期货主力2101合约10月19日最高上摸至2628元/吨，创下2004年9月该合约上市以来新高，最终报收2589元/吨。今年1月至今，玉米期货合约累计涨幅达41.79%。随着玉米价格大涨，市场出现了罕见的抢货现象，东北人甚至都到华北“抢粮”。

本年度供给端对新作产量减产已经逐步达成共识，但是减产幅度却不好评估，通过对产地的调研，认为，2020年度产量同比减幅在500万吨上下。东北产地由于面积减少及天气造成单产下降共计800万吨，而华北、西南及西北地区由于本年度初玉米种植收益大幅增加，扩种带来增产300万吨。因此，总产下降幅度可能不及市场预期的1000万吨。本年度按照当前临储未出库3500万吨，产需缺口已经十分明朗，符合之前对2019/2020年度产需缺口4500万吨左右的判断，即新作上市前不会出现刚性缺口，甚至还会出现较大结转。

在此基础上，展望2021年，明年已无储备玉米继续投放，生猪需求有望进一步恢复，但禽类大概率要被动去产能，深加工利润成本大幅抬升，需求收缩大背景下，成本向下游转接越发困难，利润走差后对玉米的需求有望降低。同时，国产玉米和其他谷物价差大幅缩小，替代品大概率进一步挤占国产玉米的饲用需求和工业需求，尤其是陈化水稻及陈化小麦出库在即，预计2020/2021年度玉米在高价抑制需求和替代增加后同比下调2%。进口玉米、高粱及大麦进一步增加至2500万吨，通过对平衡表偏乐观的预测发现，第一，明年产需缺口可能小于本年度；第二，由于本年度陈作结转库存较高，倘若来年进口稍有扩大，国内供需或许不会特别紧张。

预计玉米价格近期内难以下降

超高升水是当前玉米期货近月合约走势的主要矛盾。玉米期货价格在经历本轮东北台风天气炒作之后，再次恢复至强预期、弱现实的格局，2101合约一度对现货升水接近200元/吨，基差处于历史最低值，在当前现货供应整体充足的情况下，期价很有可能已经甚至过度反映上涨预期，后市重点关注2101合约基差回归的方式，预计很有可能通过期价回落向现货靠拢实现基差回归。

另一方面，玉米价格上涨与大豆的进口减少也有关联。大豆是重要的饲料用粮，大豆供应减少需要玉米来替代，这样玉米的需求量就会增大。再加上近一段时期我国生猪存栏量一直在稳步恢复，生猪存栏一旦增多，对饲料的需求就会增大，玉米供应就会跟着趋紧。

对于后市玉米价格走势，分析认为，近期内价格很难出现下降。（来源：金投网）