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陈洁（卓创资讯农业分析师）
2020年春节后，突如其来的公共卫生事件，各地区出现限行、复工延迟等现象，打乱了春节后玉米淀粉生产及销售的节奏，下游需求恢复缓慢且比去年同期减量明显。但随着原料玉米价格攀升至历史新高，玉米淀粉企业受到高成本的影响，价格走势不断突破上扬。
1、玉米淀粉行情回顾
数据显示，1-6月份玉米淀粉产区出厂均价为2404.6元/吨，较去年同期上涨0.12%。截止到6月30日，山东地区主流出厂价参考2630-2680元/吨，较去年同上涨8.15%;河北地区主流出厂参考2570-2600元/吨，较去年同期上涨4.44%;吉林地区主流价参考2480-2530元/吨，较去年同期上涨3.30%左右。
上半年玉米淀粉现货市场价格震荡上扬，价格出现上涨的节点在3月下旬。整个上半年玉米淀粉价格低点在3月中旬，山东地区主流价格在2300-2350元/吨，价格高点出现在6月底，山东地区主流成交价格在2630-2680元/吨，价格高低差距在330元/吨。3月初玉米价格降至阶段性低点，贸易商存粮意愿增强，推动基层收购价格快速上涨，另一方面，深加工及饲料企业建库需求增强，玉米市场供需紧张，价格开始不断上调。受原料成本持续增加的支撑，多数玉米淀粉生产企业对价格作出调涨举措。下游经销商较为恐慌，备货及订单量明显增加。在成本提振及需求增加的共同作用下，玉米淀粉价格进入从3月中旬到5月中旬，为期近2个月的价格连续上涨阶段，市场看涨氛围高涨，上下游市场乃及整个产业链都对玉米及淀粉行情关注度提升。
2、关键影响因素分析
数据显示，1-6月份山东地区某企业玉米收购均价为2055元/吨，较去年同期上涨105元/吨，涨幅在5.38%。半年期间最高收购价格为2310元/吨，出现在6月26日，最低收购价格为1906元/吨，出现在1月4日，高低价差为404元/吨。2020年上半年玉米价格高歌猛进，大致可以分为2个阶段。第一个阶段，3-5月中旬，临储拍卖消息暂未公布，但关于拍卖的消息频繁在业内流传，且多数为底价提升，溢价幅度高等利好消息，在临储拍卖消息的推波助澜下，玉米市场看涨氛围浓厚。另外，随着基层余粮逐步减少，市场售粮压力下降，贸易商惜售心理强烈，控制新粮出货节奏，生产企业普遍原料供给紧张。第二阶段：5月下旬-6月期间，临储拍卖消息公布，且在5月底至6月底这一个月的拍卖期间，市场人士参拍热情较高，拍卖成交率及溢价幅度都超出预期，玉米价格继续推涨。由于原料玉米价格不断突破创新高，使得玉米淀粉企业成本承压较重，被迫提涨淀粉价格转嫁压力。
据数据监测，1-6月份山东地区生产企业加工利润均值为-18.47元/吨，较去年同期亏损减少11.53元/吨。其中加工利润最高的月份为1月份，为盈利82.7元/吨，加工利润最低的月份为6月份，为亏损123元/吨，高低利润差距为205.7元/吨。上半年，上游原料玉米价格处于不断上涨态势，副产品行情先强后弱，虽然生产企业不断通过提涨玉米淀粉价格向下游转嫁，但受到需求恢复速度、下游接受心态、宏观经济环境等因素，价格提涨转嫁的过程并不顺畅，因此企业的加工利润由盈转亏，且亏损呈现逐月增加的状态。对于玉米淀粉企业来说，由于亏损不断加重，企业低价惜售心理强烈，被动上调价格来缓解成本及资金等压力。
3、后市展望
7-9月份是糖浆、啤酒、冷饮等需求的旺季，且随着中秋、国庆等假期消费的提振，后期玉米淀粉需求将继续增加，较上半年或有明显的提升。另外，年中多数企业有检修计划，且在玉米供给紧张、成本压力高企的背景下，企业开工积极性不高，部分中小型企业已经开始降负荷甚至停机运行。下半年玉米淀粉企业供需矛盾将较上半年有明显的缓解，对于整体行情的提振作用增强。上半年原料价格是推动玉米淀粉行情的关键因素，下半年随着新季玉米上市，市场供应紧张的局面将陆续好转，但由于前期新陈粮价格已升至高位，部分市场人士对于后期玉米行情仍存看涨心态。因此综合供需及原料成本等各因素，预计，下半年玉米淀粉行情易涨难跌，将维持震荡上行的趋势运行，价格或继续创下新高。
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