张艳秋：小麦在涨价，面粉还会远吗？

国粮 · 发表于 2020-7-29 11:06:15

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张艳秋（中国粮油信息网分析师）
自从4月份面粉抢购潮结束后，大幅透支后期市场，使得面粉走货十分滞缓。进入7月份面粉市场表现更加疲软，一方面由于各地区学校陆续放假，因此市场刚性需求下降，同时，经销商备货意愿也比较低，毕竟高温再加上湿热，使得面粉的保存难度也非常大；另一方面由于企业加大了新季小麦的使用量，成本降低，目前大部分厂家新季小麦使用比例已能达到100%，个别掺兑陈麦的厂家新麦使用比例也能达到50%以上，因此厂家挺价心理趋弱，为了保住市场，纷纷打特价促销，使得面粉价格一降再降。截至目前，主产区面粉价格已累计下调了0.08-0.14元/斤不等（如图所示），那么目前面粉价格是否已跌至底部？中国粮油信息网分析师张艳秋认为，当前面粉价格基本已触底，继续下调空间非常有限，具体原因如下所述。

  麦价持续上涨，生产成本增加。近半个月以来，市场小麦价格上涨比较明显，尤其是河北、山东两个省份领涨全国，主流报价集中在1.18-1.22元/斤，较去年同期上调0.05元/斤左右。黄淮以南地区虽然上涨相对缓慢，但受托市价格支撑，市场报价向保护价靠拢。随着玉米价格大幅上涨，市场对小麦看涨预期提高，近期制粉企业收购积极性较高，对据了解五得利各大厂家发布定额奖励模式，在定额时间内完成定额数量，就每斤奖励0.01元。另外玉米价格的走高导致饲料厂成本居高不下，越来越多的饲料厂开始大力采购小麦，市场对小麦需求量增加，诸多利好刺激，短期内麦价易涨难跌。
  厂家开机偏低，面粉销售压力不大。目前工厂开机仍处于比较低的水平，部分厂家日开机时间仅能达到8-10小时。虽然面粉需求仍处于平淡时期，各地走货不佳，但厂家产品库存不多，销售压力不大，且前一段时间面粉已经历了一番落价调整，但效果并不明显，市场多有买涨不买跌的心态，下游经销商并不买账，仍是按需少量采购，维持低库存运营。因此近期工厂为了保证加工利润，挺价心理趋强。
  副产品止涨企稳，局部回调。近期麸皮走货开始滞缓，部分高价位地区出现小幅回调，主要是在天气炎热的背景下，制粉企业不敢囤货，因为湿麸皮在高温下一个星期就会出现结块，甚至发生变质，因此厂家基本是随产随销为主。而且厂家表示当前麸皮价格稳定是建立在低开机的基础上，一旦工厂开机上调，价格或将迅速回落，因此近期下游备货十分谨慎。副产品上涨乏力，而原粮成本却不断上涨，因此近期制粉企业利润下滑，挺面粉价格意愿趋强。
  综上所述，笔者认为虽然7月份将是面粉价格的筑底期，其价格继续下跌的空间依然有限，毕竟工厂开机不高，副产品价格出现回落，为了保证加工利润，厂家也会挺面粉价格。度过7月、进入8月中旬后，随着传统淡季的逐步消退，预计国内面粉市场购销“量价”将逐步趋于好转。

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