周喆：玉米拍卖继续降温，抄底蠢蠢欲动

国粮 · 发表于 2020-8-14 10:34:48

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周喆（中国粮油信息网分析师）
  本周进行的临储第12轮竞价交易可以说是备受瞩目，连续压价的需求端到货减少，不知道拍卖怎样不敢贸然压价，挺价心态瓦解的供应方期望拍卖反弹助其突围。结果如上篇文章所料，拍卖竞争激烈程度下降，参拍主体开始权衡，成交率成为临储最后的遮羞布，溢价、均价双双回落。降了一周多的玉米行情刚在周三、周四企稳，又遭到了重击。玉米市场就像一座围城，里边有粮的拼命想出去，9、10、11拍的老哥内心可能是“把钱还我，我不玩了”这样的想法。而没粮的、还有闲钱的则还惦记着抄底。不知何时贸易与赌行情、火中取粟挂上了钩，那么这样的市场现状，适合抄底吗？中国粮油信息网分析员周喆认为，拍卖降温，价格下落，拍卖过这村就没这店了，但市场选择很多，风险还是有的。
  拍卖再度降温，均价溢价回落
  如12日稿件的分析，拍卖继续降温。据国家粮食交易中心数据显示，本轮竞拍近400万吨玉米全部成交，最高价2210元/吨，最低价1750元/吨，成交均价1959.28元/吨，较上期降低了45.83元/吨，平均溢价301.81元/吨，较上期降低了39.64元/吨。最高溢价480元/吨，为吉林东丰县的两个标的。从成交均价及溢价的均值来看，第1-8轮拍卖成交的陈粮相对安全，但是从第10-12轮已经形成了一个下行的趋势，也意味着之后的拍卖有可能会继续降温，这对供应方的心态是一个考验，可能会有尚未套牢的贸易商急于出货。上轮拍卖降温，集中走货，导致现货降幅超过拍卖降幅。不过目前市场供应规模一般，需求降温会谨慎一些，观望东北南下规模。

  临池行至末尾，抄底势力抬头
  行情强势刺激心态，供需缺口诱惑布局。虽然8月以来的玉米市场跌跌不休，但前期涨的实在太多了，获益与自3月就开始的上涨行情，苏皖、豫南等地区的春玉米完成整备，陆续加入供应大军，这些新季玉米的开秤价格要比去年高上不少，上市区域的玉米种植户喜笑颜开，没上市区域的农户也对后市充满希望，期望值很高。另外，据权威机构本月预测，2020/21年度，中国玉米消费量2.88亿吨，较上月预测数调增0.9%。其中，玉米饲用消费1.83亿吨，较上月预测数调增2.3%，主要原因是规模猪场扩产提速，散养户补栏积极性提升，全国生猪和能繁母猪生产恢复好于预期，将带动玉米饲用消费增加。玉米工业消费8300万吨，较上月预测数调减1.8%，主要是考虑到玉米原料价格高位运行，玉米深加工产品利润减少将进一步抑制企业开工率。年度玉米结余减少1668万吨。如今的市场随行就市可能只有蝇头小利甚至无利可图，想要赚钱只能做布局赌后市，供需缺口刺激贸易商的心态，积极采购然后惜售赌行情。
  按照这样的节奏，新季玉米上市初期的主力是河南、山东这一带，这里的玉米种植户有一部门习惯性的上市就卖，会集中上市，每年9月前后的玉米行情都不好。把这轮集中上量扛过去，剩下的部分观望市场后可能会偏惜售。待到10月之后东北玉米开始上市，收购工作可能会更难。而且19年玉米卖晚的都赚飞了，也会刺激20年玉米的惜售心态。
  陈粮库存所剩不多，下期辽吉挂拍大减。经过12周的激烈角逐，国家14/15年玉米的储备量，理论上只剩下800万吨了，其中绝大多数都在黑龙江和内蒙古北部地区，从辽吉挂拍数量就能发现，下轮这两个省份的投放量少的可怜，陈粮中的好粮也不多了。过这村就没这店，企业不趁机多做一些库存就没有底气迎接可能出现的20年玉米供应紧张问题，贸易商不做一些库存也手痒，被套的几期高溢价陈粮也不会甘心。所以后几期的成交率可能不会低，成交的价格有可能会逐渐企稳，一些好的陈粮可能会竞争激烈有所抬头。

不过预防针还是要打的，万一我国执行中美一阶段协议，大量进口农产品，玉米进口加量；万一国家试水完毕，动用水稻、小麦缩减需求方对玉米的消耗；万一一起赌涨的战友没抗住新粮上市初期的压力跑了，叠加新粮上市把行情压到你的底线价位，就尴尬了。
综上所述，第12轮拍卖又降温了，新玉米上市范围开始扩大，叠加12日文章提到的一些利空因素，玉米价格可能会继续偏弱运行。不过，考虑到拍卖所剩不多，市场一直翻来覆去炒作的减产、供需缺口这类的，趁着行情降温套牢一部分劝退一部分，竞争激烈程度低了不少，择机抄底抓一波好粮应该是没问题。炒作是无下限的，毕竟钱是爹，万一10月之后复刻18年10月的节奏，忽悠老百姓不卖，然后陈粮趁机跑了。8月拍完正好2个月强制出库期到点，操作空间还是有的，就是对资金有压力，是留资金抓20年玉米还是赌陈粮需要衡量。抄底有风险，入市需谨慎。以上关于玉米行情的节奏及心态分析纯属个人猜测，仅供参考。

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