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油脂供求关系决定市场长期趋势，全球油脂库消比连续三年下滑，库销比处于低位。根据USDA数据，预计2020/2021年度全球食用植物油产量为20988万吨，较上年度增长1.9%，2020/2021年度全球食用植物油消费量为20696万吨，同比增长2.98%；预估2020/2021年度全球油脂库存为2054万吨，较上年度减少154万吨，同比下降6.98%。
棕榈油产地产量增长受限而需求增长，预计后期棕榈油累库偏慢。
据海关总署公布的数据显示，中国8月棕榈油进口量为680,301.04吨，环比增加35.79%，同比降8.79%。
其中，自马来西亚进口棕榈油293,439.20吨，环比增加25.98%。
同期，自印尼进口棕榈油386,117.34吨，环比增44.22%。
目前处于油脂需求旺季，菜油库存较低。上周，加拿大外交部长表示，拟终止中加自由贸易谈判，这使得中加关系改善可能性不大，全面放开加拿大油菜籽进口希望渺茫，国内油菜籽供应短缺的局面将延续。
由于播种面积下降，今年西北地区新油菜籽将减产，市场货源较少，收购较为困难，目前内蒙古地区新菜籽已经少量上市，含油42%的新菜籽收购价高达2.70元/斤，比去年同期高29%。
豆油随着大豆产能放大和国内压榨需求稳定增加，在全球植物油市场的比重逐渐增加。全球油粕市场对大豆依赖增加，产量增幅并未转化为供应压力，而是被各国压榨需求化解，全球大豆库存压力不断降低。油脂间的替代消费帮助豆油在过去20年间不断的扩大市场规模，成为国内最大的食用油脂，占了国内植物油消费的50%。消费力大，库存无压力。
供需关系决定油脂走势乐观，需注意疫情这一变量，境外有复发迹象，且随着天气转冷，有继续加码的可能，这将冲击油脂食用和工业消费，打击多头信心。
期货操作建议，各油脂均可以逢低进多，从今天早上看豆油吸引资金较多，菜油开盘激进站上9000，棕榈稳健。棕榈2101合约关注5850、5800支撑。豆油关注6870、6810支撑。菜油支撑在8900、8830。盘面时刻变化，具体操作实盘为准。（来源：郑油豆油行情分析）
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发表于 2020-9-28 10:57:23
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