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刘擎:北方港口玉米”虚张声势”何时了”有价无市”没得聊

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发表于 2020-11-26 09:35:15 | 显示全部楼层 |阅读模式

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刘擎(粮油市场报特约分析师)
  上周五产区玉米价格出现回落,港口报价趋稳。伴随东北新粮上市高峰到来,北方各港口玉米大量流入,库满为患,尽管目前报价相对坚挺,但也不过是“虚张声势”罢了,整体呈有价无市局面。
  国内玉米价格经过国庆节后一波上涨,迎来了新粮上市大潮,行情开始回落,但好景不长,经过近两周回落之后再度企稳反弹,而此时此刻,北方港口再度充当了市场的“先锋官”。而北方港口只是价格上涨的代表,从实际情况来看,实则已经库满为患,高价只是“虚张声势”,并无大量实际成交,无力继续承接新的粮源到港,加之与南方销区市场报价倒挂,无法合理有效出货,难以腾出库容,港口运转效率随之降低,虽然目前报价相对坚挺,但整体呈有价无市局面。
  余粮+渠道:粮源供应充足
  从供应端来看,市场余粮庞大,渠道库存较高,加上东北玉米已经全面收获,上市高峰拉开序幕。据中国玉米网调研预估,今年东北四省区玉米产量分别为:黑龙江2822.4万吨,吉林3523.5万吨,辽宁1842.5万吨,内蒙古2788.8万吨。截至1115日,黑龙江已销售玉米314.8万吨,售粮进度11.16%,同比偏快2.16个百分点;吉林已销售玉米438.2万吨,售粮进度12.44%,同比偏快9.44个百分点;辽宁已销售玉米326万吨,售粮进度17.69%,同比偏快7.69个百分点;内蒙古已销售玉米350.5万吨,售粮进度12.57%,同比偏快7.57个百分点。
  基层粮源上市进程不断加快,叠加拍卖粮源稳步出货,以及贸易商存在恐高心理,前期以减产预期为基础所进行的资本炒作影响逐步弱化,也印证了官方定调2020年新季玉米丰产的消息。
  按照目前市场对于新季玉米产量2.6亿吨的预估,新年度玉米总供应量仍高达3亿吨,加上新年度小麦和稻谷的替代以及进口规模扩大,新年度玉米总体供应量仍然比较充足,主导玉米市场价格变动的因素也将逐渐向供需基本面靠拢。
  弱需+进口:港口积压严重
  下游需求表现平稳,对高价原料承接不佳。可以看到,对玉米价格有较高支撑的生猪养殖利润近期频频缩水。截至11月中旬,猪料比价为10.09,环比下降0.1%。按目前价格及成本推算,未来生猪养殖头均盈利为861.3元,根据递减模式理论推算,本周生猪养殖利润将在700/头左右,在原料成本过高以及利润不断被压缩的情况下,对饲料用料的承接能力存在担忧。
  国家粮油信息中心11月份预测数据显示,2020/2021年度玉米饲料消费及损耗为1.9亿吨,同比减少600万吨,减幅3%,比上月预测值下调200万吨,饲料企业采购进口及替代品,饲用玉米需求降低。深加工旺季已过,初冬淡季促使终端企业库存保持低位,淀粉高价采购谨慎,截至1115日,我国主产区玉米淀粉企业库存量在48.1万吨左右,周环比下降3.86%,同时,淀粉行业开机率降至59%,较去年同期低3%
  进口谷物源源不断,国内玉米饱受“冷落”。目前广东港口二等陈玉米价格为25802600/吨,配额内玉米进口完税成本16001850/吨,南方港口同等玉米价格为25002520/吨,价格优势明显。1118日,广东港口内贸玉米库存63.2万吨,外贸玉米库存33万吨,后期现货供应趋于宽松、船期到货依旧偏多及成交偏淡等因素继续制约市场交投。
  截至目前,本年度我国采购美国玉米已近2000万吨,不少下游饲料企业在19002000/吨积极参与,按照近几个月的进口速度,年内玉米进口超配额将成为大概率事件,未来在进口谷物大量涌入的背景下,南方销区市场对国产玉米的依赖性或将有所下降,不排除国内玉米遭受“冷落”的可能。
  当前北方各港口玉米库存几近饱和,其中鲅鱼圈港仓容360万吨,玉米占300万吨;锦州港仓容240万吨,玉米占170万吨;北良港玉米80万吨,盘锦港45万吨,葫芦岛港20万吨,上述港口玉米库存共计615万吨左右。从历史数据来看,在港口库存超过400万吨的情况下,玉米价格将易跌难涨。由此来看,高库存直接导致北方港口运转效率降低,港口玉米报价承压。
  当前玉米市场形势较为复杂,但考虑到港口库存积压严重,在供需无明显缺口的背景下,高价玉米也只是“虚张声势”,以此来“左右”市场情绪。在玉米价格不具备被连续推高的条件下,各市场主体宜谨慎操作,不宜盲目追高。

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