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2021玉米展望:供需维持“紧平衡”进口替代“补缺口”

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发表于 2021-3-3 16:18:34 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  2021年玉米新增供应主要依赖国内产量以及进口量,但这并不能改变供应偏紧的大格局。我国将继续扩大玉米及其替代品进口,后期随着进口粮源陆续到港,将较好补充南方销区市场供应。
  2020年,在新冠肺炎疫情变化和外部环境存在诸多不确定性、我国经济恢复基础尚不牢固的形势下,在国家继续深化供给侧结构性改革、国内粮油市场供需格局发生新变化、玉米产需缺口明显等综合影响下,国内玉米市场看涨预期强烈,价格水平持续提升,截至2020年末,玉米期现货价格均创下新高。
  展望2021年,世界经济形势仍然复杂严峻,复苏不稳定不平衡,疫情冲击导致的各类衍生风险仍不容忽视,地缘政治及经贸关系危机不断,仍将对包括玉米在内的大宗商品市场供需、贸易及价格等产生较大影响,加之国内玉米市场供需呈现出阶段性的新格局、新特点,初步预计,后市玉米价格将保持高位并震荡偏强运行。
  2020年国内玉米市场总体回顾
  2020年以来,国内玉米市场总体呈现持续震荡上涨态势,主流价格水平从2019年末的1700~1800元/吨上涨至目前的2500~2600元/吨,且高点已经突破2700元/吨,创下历史新高。权威人士解读,本轮玉米价格上涨是在产需存在缺口、临储玉米去库存化基本完成等情况下的恢复性上涨,具有一定合理性。主要原因:一是因为国内生猪产能持续恢复,下游玉米饲料加工需求相对较好,带动玉米消费明显增加;二是因为本年度玉米存在产需缺口,市场看涨预期增强,资本炒作和贸易商囤粮加剧;三是东北部分地区因台风造成玉米倒伏,虽对产量影响不大,但增加了收割成本,农民对玉米价格的期望值较高。
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  回顾2020年国内玉米市场运行态势,相比往年呈现出以下几个较为明显的特点。
  临储玉米拍卖成交火爆。自2020年5月份启动临储玉米拍卖后,高成交、高溢价就伴随始终;截至当年9月3日,累计投放临储玉米5993万吨,累计成交5682万吨;12月份,因玉米价格不断上涨,国家又在东北三省一区通过定向等方式投放临储余粮,累计拍卖235.1万吨,累计成交225.6万吨。
  新季玉米产量基本稳定。2020年,国内玉米生产基本稳定,国家统计局数据显示,总播种面积约6.2亿亩,同比基本持平;总产量26067万吨,同比减少10万吨。新玉米收获上市后,价格不断上涨,不同产区收购进度表现不一,其中东北进度同比偏快,而较早上市的华北黄淮产区则相对较慢。后期随着春节临近以及春耕前卖粮变现需要,产区仍将形成阶段性的卖粮高峰。
  生猪养殖需求持续回升。农业农村部数据显示,截至2020年11月末,能繁母猪存栏超过4100万头,环比增长3.8%,同比增长31.2%,已连续6个月正增长;生猪存栏超过4亿头,环比增长4.3%,同比增长29.8%,已连续5个月正增长;全国规模猪场比2020年初增加1.6万家,散养户增加228万户。国内生猪产能已恢复到2017年底的90%以上,恢复成效超出预期,对玉米饲料需求形成明显带动效应。
  玉米及替代品进口大增。因国内产需存在缺口、进口粮源性价比优势明显及执行中美贸易协议等,2020年我国玉米及其替代品进口大幅增加。海关数据显示,2020年1~11月份我国累计进口玉米904万吨,同比增长122.8%;进口小麦749万吨,同比增长150.6%;进口大麦710万吨,同比增长24.8%;进口高粱427万吨,同比增长437.2%;进口DDGS15.9万吨,同比增长30.9%。
  2021年国内玉米市场走势展望
  岁末年初,盘亘在玉米市场的宏观调控、供需缺口、资本炒作、惜售囤粮等多空因素相互博弈的态势依然胶着,预计后期玉米行情总体或将持续呈现高位震荡偏强的大趋势,但继续大幅上涨的可能性不大。随着价格水平不断抬升,市场风险也在不断累积,国内玉米市场或将在博弈中逐渐实现新的市场均衡格局。
  供需偏紧或成“新常态”。
  近年来,国内玉米供求关系从阶段性过剩转为短缺,主要原因是居民消费水平提升以及下游饲料和深加工产业快速发展,带动玉米消费明显增长,从而导致近几年产不足需的状况越发明显。国家粮油信息中心供需月报预计,2020/2021年度国内玉米新增供给约2.68亿吨,总消费量约2.91亿吨,供需缺口为2304万吨。
  从供应看,在缺少临储玉米库存“蓄水池”调控功能的情况下,2021年新增供应主要依赖国内产量,以及预期将进一步增加的进口量,但这并不能改变供需偏紧的大格局。
  从需求看,受疫情防控常态化、国内经济有望继续高速运行等影响,生猪产能有望完全恢复、禽蛋水产养殖存栏也将继续保持高位,这将带动饲料需求继续回升;同时,深加工产能的释放及对玉米需求的刚性,也可能会成为推动玉米价格继续冲高的主要动力。
  但需注意,玉米作为近年来国内燃料乙醇加工企业的主要原料,在日前国新办发布的《新时代的中国能源发展》白皮书中明确要求,“坚持不与人争粮、不与粮争地的原则,严格控制燃料乙醇加工产能扩张”,这将意味着国内燃料乙醇行业再次迎来发展的转折点,或将在一定程度上缓解后期玉米供需紧张的压力。
  2021年播种面积将增加。
  受玉米价格同比大幅上涨、种植收益预期增加等影响,下一个耕作季产区农民种植玉米的积极性将提升,初步预计玉米 播种面积同比将增长,在气象条件正常的情况下,玉米总产量也将同步增加。基于此,2021年主产区天气变化对玉米作物生长的影响应给予重点关注,因为新增供应情况将成为后期玉米市场运行和价格定位的关键因素。同时,鉴于地租、农资等成本很可能会增加,也将会推高新季玉米种植成本,进而对其价格形成底部支撑。
  进口将成重要供应来源。
  近年来,我国玉米进口关税配额保持在每年720万吨,其中60%为国营贸易配额。截至2020年11月,因执行中美贸易协议,国际玉米及其替代品性价比优势明显,2020年以来,我国玉米进口总量已达904万吨,远超进口关税配额。同时,小麦、大麦、高粱、DDGS及木薯干等替代品种进口量也明显增加。在保持从乌克兰大量进口玉米的同时,随着对美国采购农产品数量的增加,美国玉米重新成为我国进口的主要来源。美国农业部报告数据显示,截至2020年12月17日当周,美国对华销售玉米累计达到1156.4万吨,后期随着进口粮源的陆续到港,将较好补充玉米市场,特别是南方销区市场供应。
  为满足国内需求、补充供需缺口,合理利用国际市场、国际资源仍将是重要途径之一,预计2021年我国将继续扩大玉米及其替代品种的进口。美国农业部最新供需报告预计,2020/2021年度中国进口玉米将达1650万吨,远高于上年度的760万吨。但需关注的是,在我国进口需求增加且预期继续增大的影响下,也推高了国际玉米价格。据测算,2020年12月末,美国玉米到中国口岸完税后成本价已达到2000元/吨以上,远高于3月份1500~1600元/吨的水平。
  小麦稻谷替代用量将增。
  作为主粮品种之一,国内玉米市场价格的变化,在影响周边品种价格的同时,也会受到其价格的影响,特别是小麦品种,与玉米之间有着较为直接的比价关系和替代关系。
  一方面,国家尚有较大的政策性小麦和稻谷库存,而且相当一部分已经是超期存储粮,截至2020年12月下旬,托市小麦库存余量在7600万吨左右。在2020年国家已经推进定向销售政策性小麦和稻谷给饲料及深加工企业的情况下,2021年或将加大定向销售力度,特别是超期存储部分粮源的销售。
  另一方面,基于小麦的口粮特性和供需格局,预计2021年小麦市场运行态势仍将以稳为主,玉米价格继续高于小麦价格运行的可能性较大,待新季小麦收获上市后,饲料企业抢收新麦的积极性仍将较高,小麦饲用替代优势仍将较为明显。国家粮油信息中心预计,2020/2021年度国内小麦饲用及损耗约2400万吨,同比增加850万吨。(来源:粮油市场报)

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