油籽蛋白宽幅震荡，菜粕市场跟盘下探“四连阴”行情

gecccn · 发表于 2021-7-27 10:55:48

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  2021年“下半场”的首月：7月中旬期间，随着天气市炒作的升温，叠加全球面临通胀的经济背景等因素，令国际大宗商品价格震荡中再度“登高”，尤其是美盘CBOT大豆期价盘中一度重返1400美分/蒲式耳的重要整数关口，且ICE油菜籽主力期约重返900加元/吨，JCI之前预判的内外盘“震荡牛”如期显现，均对我国杂粕市场提供成本面的强支撑。然而，进入下旬以来，随着欧洲、美国部分地区的新冠病例持续明显增多，尤其是市场担心变异毒株在全球范围内造成疫情再度爆发，叠加美国、加拿大主产区短期迎来亟需的降雨天气，令国内外油籽、蛋白期货盘面现宽幅调整，跌宕有所加剧。有鉴于此，随着近期油籽、蛋白宽幅震荡，我国菜粕市场跟盘现“四连阴”走势；截至周一（7月26日），ZCE郑粕主力2109合约最低下探2871元/吨，较此轮行情的高点7月19日触及的3162元/吨，录得跌幅9.2%。
  1. 多空题材交织，美豆类市场现持续回调走势
  进入7月中下旬，随着美豆关键生长期的临近，市场重新回归“天气市”炒作周期，尤其是今年美豆优良率基础整体不高，以及当前期价已经反应高于趋势单产的预期。可以看到，当前美豆偏低的库存奠定了CBOT大豆期价高位运行的基调，但天气市行情的不确定性则令市场呈现出宽幅震荡的特征。而就目前而言，气象预报形势美豆主产区凉爽天气将持续到8月，让市场炒作干旱天气的情绪有所降温，此外美豆出口需求疲软以及远洋运输成本上涨，均加剧市场销售压力。从上周周线图上来看，美豆期约下跌约2.8%，市场对供应端题材的反复交易呈现疲态，在美豆主产区较预期出现更多降水预报的背景下，市场开始逐渐关注需求端。与此同时，上周外围市场走势疲软，美国部分地区感染新冠病毒的病例增加，给农产品市场构成利空压力。另外，最新的气象预报显示中西部地区可能出现及时降雨，有利于即将进入关键生长期的大豆作物生长，这也对豆价利空。美国农业部周一发布的作物周报显示，截至7月18日，美国大豆优良率为60%，一周前为59%，上年同期为69%。美国大豆需求疲软，同样对价格不利。美国农业部周度出口销售报告显示，截至7月15日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为62,000吨，显著高于上周，但是比四周均值低了22%。2021/22年度的净销售量为176,300吨。大豆销售总量为23.84万吨，低于市场预期。
  而周一（7月26日），大商所（DCE）豆粕主力2109期货合约破位下行、连续第四个交易日低开低走，早盘该合约最高上探3588元/吨，最低触及3514元/吨；午市连粕主力期约报收于3503元/吨，较隔夜收盘价格回落75元/吨，约合单日波幅-2.10%；值得注意的是，大盘较之近期高点——3767元/吨已经累计下挫超过250BP。截至目前，2021年1月13日连盘豆粕主力期约最高上探3825元/吨，创下2014年6月3日迄今的近六年半来高点；较之此轮技术牛市起点——2020年5月18日的2515元/吨，连粕主连指数一度累计上涨1310点，约合52.09%的牛市最大升幅。上周五（7月23日），芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，因为气象预报显示凉爽的天气将持续到8月份。截止收盘，美豆主力11月期约收低10.50美分，报收1351.75美分/蒲式耳。未来十天的气象预报显示天气依然非常炎热干燥，但是未来11到14天的气象预报显示天气可能出现变化。天气方面的不确定性引发一些空头抛售。美国大豆出口需求疲软，也加剧外盘市场的压力，因为运输成本上涨，促使海外买家推迟采购。受美豆期货市场持续回调的影响，周一连盘豆粕期货合约小幅低开。
  2. ICE油菜籽宽幅震荡，国产菜粕跟盘显“颓势”
  对于我国菜粕市场而言，由于进口油菜籽及其下游产品占据国内供应端的比重不低，尤其是国际粮油等农产品、工业品的定价权中心基本集中在美国资本市场，使得国内厂商立足国内市场供需基本面的同时，长期保持关注外盘走势。截至2021年7月23日的一周，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场下跌，主要原因是近来一些地区迎来有利降雨，促使多头获利平仓抛售。上周油菜籽价格继续宽幅振荡，多头获利平仓抛售兴趣活跃，打压油菜籽价格振荡下行。大草原部分地区迎来降雨，在期货市场此发抛售压力，但是由于生长季节期间天气炎热干旱，油菜籽作物状况仍在恶化。芝加哥大豆及制成品期货市场下挫，也对油菜籽市场构成比价压力。本周加拿大农业及农业食品部预计2021/22年度加拿大油菜籽产量为1988.5万吨，略低于6月份预测的水平，但是仍高于上年的1872万吨，因为播种面积增幅抵消单产的略微降幅。该数据远远高于分析师预测的1600到1700万吨，同样对价格不利。加拿大统计局将于8月份发布基于调查得出的预测数据。从基金动向来看，截至7月20日当周，投机基金在油菜籽期货及期权市场持有净多单17580手，比一周前增加3595手。

而周一（7月26日），郑州商品交易所（ZCE）菜粕2109主力期约报收于2896元/吨，单日下挫51元/吨（约合波幅-1.73%）。上周五，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场收盘互有涨跌，呈现近强远弱的格局。截止收盘，ICE加籽11月期约收高2.10加元，报收883.40加元/吨；1月期约收高0.70加元，报收867.40加元/吨；3月期约收低0.30加元，报收850.10加元/吨。目前全球油菜籽供应预期紧张，需求需要调配，这仍对价格具有支持意义。加拿大的大草原地区的油菜籽作物前景继续恶化，气象预报显示下周天气继续炎热干燥，几乎没有什么降雨。同时，CBOT豆油期货走强，加元汇率走软，也间接支持油菜籽价格短期走势，尽管美盘CBOT大豆市场当天走低。总体来看，JCI资讯观点认为，随着美豆类市场的持续回调，叠加ICE油菜籽走势的“跌宕加剧”，我国菜粕市场跟盘仍趋偏弱调整。
综上所述，汇易网咨询认为，进入2021年下半年，全球大宗商品市场可谓是涨跌互现、跌宕加剧，尤其以CBOT大豆、ICE油菜籽为代表的油籽类期货盘面双双呈现冲高之后的高位调整迹象，从而令我国国产菜粕跟盘现“四连阴”走势。中短期而言，美、加两国主要种植带的天气动态，包括新播油料作物的单产潜力尚存在不确定性，叠加疫情、汇率和利率市场的影响，预计今夏我国菜粕、杂粕等蛋白饲料原料价格剧烈波动在所难免。因此，JCI建议全球油籽、蛋白价格宽幅震荡难免，且郑粕“四连阴”之后存在反弹修正的空间，我国杂粕厂商仍以“动态逢低补库为宜，切记盲目追涨杀跌”，毕竟2021年“黑天鹅”事件概率犹存。（来源：汇易网）

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