从世界主产国供需看国内外小麦价格走势

gecccn · 发表于 2019-9-3 14:49:44

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　近两个月以来，芝商所旗下CBOT软红冬小麦期货主力合约收盘价格持续呈现震荡下滑的趋势，截止8月23日，CBOT软红冬小麦12月合约报收477.75美分/蒲式耳，较两个月前高点(6月27日)546.75累计下跌了69美分/蒲式耳。
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　　附：美麦价格走势图
　　因美国农业部对于美国玉米播种面积及玉米产量预测数据均高于市场预期利空玉米期货市场，导致玉米期货大幅度下跌，拖累小麦价格。其次，据美国农业部作物进展周度报告显示，截止到2019年8月18日，美国冬小麦收获比例为93%，低于去年同期97%，也低于过去五年同期均值98%。美国春小麦收获进度为16%，低于去年同期56%，同样低于过去五年同期均值49%。虽然收割进度慢于往年同期，但是收割进展整体来看较为顺利，市场供应逐步改善，对价格形成利空。
　　再者，截止上周，美国小麦出口销售总量为3.83亿蒲式耳，高于去年同期的3.14亿蒲式耳。美国农业部对当前年度的出口预测目标为9.75亿蒲式耳，高于上年的9.36亿蒲式耳。美国农业部还预计2019/20年度美国小麦供应总量为31.87亿蒲式耳，高于去年的31.18亿蒲式耳。需求预计为21.73亿蒲式耳，也高于去年的20.46亿蒲式耳。由此可以算出期末库存为10.14亿蒲式耳，低于去年的10.72亿蒲式耳。虽然期末库存低于去年同期值，但是相比往年，库存仍处于历史高位，美国小麦市场供应量庞大，继续制约着美麦价格弱势运行。
　　而加拿大小麦价格同样也是疲软不堪，其中，加拿大农业暨农业食品部(AAFC)发布的月度报告显示，2019/20年度加拿大小麦产量预计为3250万吨，比7月份的预测值3200万吨高出50万吨，也高于上年的3176.9万吨，该预测值为历史新高。2019/20年度加拿大小麦期末库存预测数据上调到550万吨，7月份的预测值为510万吨，2018/19年度为520万吨，期末库存预估值增加，不利于后期加拿大小麦价格运行。
　　俄罗斯农业咨询机构SovEcon将俄罗斯小麦产量预测数据下调到7370万吨，同时将出口预测数据下调到3140万吨，这将比2018/19年度减少13%。出口供应减少将推动未来四到六个月黑海小麦价格上涨20%。由于俄罗斯和邻国乌克兰是迄今为止世界上最大的小麦出口国，黑海地区小麦产量及出口量均在全球小麦中占主导地位，近几年澳大利亚小麦价格受黑海地区形势和俄罗斯卢布影响越来越大。但是，美国和欧盟等地区小麦收割工作进展顺利，或抵消俄罗斯小麦减产的对全球小麦价格的影响。
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　　附：全球小麦总产量占比图
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　　附：小麦出口占全球百分比
　　综合来看，全球小麦供应量庞大，短期芝商所旗下CBOT美麦价格或继续弱势运行。
　　我们再来看看国内小麦的情况：

　　
　　附：近三个月国内小麦价格走势图

　　
　　附：近几年小麦价格年度对比图
　　从上图可以看出2019年新季小麦自上市以来便持续在最低收购价格附近徘徊，明显低于往年同期水平。新季小麦最低收购价格为三等1.12元/斤，二等1.14元/斤，一等1.16元/斤，据了解，今年新小麦品质普遍良好，大多在二等以上。根据Cofeed数据监测，截止8月26日，全国小麦价格平均在1.143元/斤，较上月同期的1.132涨0.011元/斤。8月份小麦平均价格在1.14元/斤，较去年同期的1.221跌0.081元/斤，跌幅为6.63%，相对比7月份小麦平均价格在1.132元/斤，6月份小麦平均价格在1.138元/斤。
　　当下市场影响小麦价格的主要因素有：政策面利空影响较大。虽然今年国家仍然在小麦主产省份实行最低收购价格政策，但是小麦托市底价却连续三年下滑，2017年国标三等小麦最低收购价格为1.18元/斤，2018年降至1.15元/斤，到了2019年再次下降至1.12元/斤，累计下跌0.06元/斤。虽然今年托市收储范围不断扩大，但是托市收购仓容不足问题突出，据了解，截至8月15日，河南全省累计收购小麦1454.6万吨,其中：最低收购价收购小麦722万吨，远低于2017年的1043万吨。托市收购力度不强，制约了对行情的支撑力度。

　　
　　附：国内小麦收购进度对比图
　　小麦市场供应量充足。目前国家临时储备库小麦数量庞大，据数据显示，目前国家临储结余量为6900万吨，其中：2015年1150万吨;2016年2400万吨,2017年为2180万吨，2018年220万吨，除此之外，2013年及2014年也还有部分结余。因此在今年新季小麦质量、产量双丰收及陈粮库存庞大的情况下，小麦供应面持续维持利空状态。且今年新季小麦收购进度缓慢，新季小麦更多的仍存在于各大贸易商及农户手中，如今随着部分地区早春玉米的上市，秋粮收购也逐步提上日程，部分持粮贸易商出售意愿增强。
　　“旺季不旺”再现。按常理来讲，开学及双节将至，且立秋过后气温明显下降，会更利于面粉储备，不管是经销商还是终端采购量都会呈现明显上升的状态。但是，今年小麦加工成本较低，市场对后市行情看涨预期不强，备货积极性不高，且近几年的产能严重过剩使得面粉厂销售压力大增，面粉销量并没有出现大幅度增加的情况，食品厂多以随用随买为主，中小型面粉厂开机率并没有明显提高。
　　综合来看，距离学生集中开学仅有几天的时间了，下游备货大多已进入尾声，而食品厂大量采购积极性整体不高，国内小麦市场仍缺乏有力的支撑，预计托市收购结束之前国内小麦价格仍将在最低收购价格附近震荡运行。

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