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拉尼娜或将推高油脂

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发表于 2021-11-1 15:11:40 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  观点概述:
  产量:马棕本年度产量下降,关注引进劳工的进程,全球棕榈油增产主要看印尼,印尼预期增产7%;加拿大菜籽预计减产严重;美豆主产区近期雨水较多不利于收获,预计2021/22年度南美大豆面积增幅较大,巴西开始播种,需警惕拉尼娜现象;近期国内油厂限电情况有所缓解,预计本月底将恢复正常,需关注南美大豆主产区天气。
需求:能源价格强劲带动生柴市场,近期拜登或将继续推进上任时提出的绿色能源刺激政策,南美生柴掺混比例下调,印尼推迟B40生柴计划的实施。欧盟宣布2030年要将可再生能源在能源结构中的份额提升至40%,高于前期制定的目标,预计将提振菜油需求。印度大幅下调油脂进口税,提振需求。
  库存:马棕和我国植物油库存维持低位,印度油脂库存明显回升。
  策略建议:
  巴西墒情正常,大豆种植进度快于往年,阿根廷偏旱,警惕拉尼娜对大豆生长期的影响。依照历史经验,拉尼娜对棕榈油产出的影响超过大豆,马棕产量短期内难以恢复,库存仍将维持较低水平,关注马来引进劳工的进程。拜登近期或将继续推进绿色能源刺激政策,关注相关政策的落地,油脂消费旺季来临,预计全球维持供需偏紧格局,油脂短期跟随原油回调后仍将上行,关注原油价格和马棕产量。(来源:混沌天成研究)

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