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辛显明:国内油脂市场不断承压,何时才能见彩虹

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发表于 2020-2-18 11:16:54 | 显示全部楼层 |阅读模式

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辛显明(中国粮油信息网分析师)
  在疫情影响下,国内油脂市场投资者这个春节内比较难熬,尤其产业链的中下游受到的冲击更大。中旬马棕MPOB报告及美豆USAD报告均已公布,但无奈利多有限,对国际国内油脂板块的支撑石入大海。而随着交通管制更加严格、部分油企复工、终端买家采购谨慎,国内油脂市场不断承压。
  以豆油现货为例,如下图所示,截至2月14日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6292元/吨,当日大连地区市场一级豆油主流报价约6220元/吨、天津地区约6150元/吨、日照地区约6350元/吨、广州地区约6300元/吨、北海地区约6280元/吨左右。全国主要地区油厂散油日成交量已低于5000吨,部分地区表现抗跌,上下游业内人士多有扛过风雨期的意愿。那么现阶段国内外消息面局势如何?中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要分析。
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  马棕方面并不乐观
  因马来西亚毛棕榈油期货BMD对国内油脂期现货板块影响较大,对于棕榈油产地国我们较为关注马棕市场。
  孟买2月14日消息:印度停止进口马来西亚棕榈油,令全球食用油贸易流受到干扰。印度尼西亚棕榈油转供印度市场,马来西亚则急于填补印尼留下的市场空白。印度则用其他食用油来替代棕榈油。
  印度这个全球头号棕榈油进口国在上个月出台政策,限制进口精炼棕榈油。消息人士称,印度此举旨在报复马来西亚领导人批评印度“侵略”克什米尔地区以及印度新推出的公民法。印度贸易商还暂停从马来西亚进口毛棕榈油。
  马来西亚最新的棕榈油出口数据也显示出印度限制措施的影响。1月份马来西亚对印度的棕榈油出口量只有46,876吨,创下2011年以来的最低水平,比去年同期低了85%。
  外电2月15日消息,船运调查机构ITS周六公布的数据显示,马来西亚2月1-15日棕榈油出口较上月同期下滑6.7%,至541,444吨。1月1-15日出口为580,421吨。本月前10日出口环比下降26.8%。
  马来西亚独立检验机构AmSpec Agri周六公布的数据显示,马来西亚2月1-15日棕榈油出口量较上月同期的569,260吨下滑10.1%,至511,629吨。本月前10日出口环比下降20%。
  近一个月以来,马来市场对棕榈油未来的出口忧虑炒作格外突出,从已有消息来说,马棕出口数据的下调对于其价格及我们国内油脂板块均是利空表现。但要注意的是,各机构数据中,本月前15日出口环比下滑幅度较前10日环比降幅已有改善,加上马棕即将展开较为集中的减产炒作,也就是说,不排除马棕市场有多空趋势转换的可能,只是现阶段棕榈油产地国市场氛围对油脂偏空,还需要一段时间消化。
  美洲大豆指引不明
  北京时间2月12日凌晨1点,美豆USDA月度供需报告公布。本次USDA报告维持美新豆产量预估维持不动,调高出口预估至出口18.25亿蒲,期末库存预估数据为4.25亿蒲低于此前市场预期,报告数据中性偏多,但对油脂板块作用有限,且上调了巴西大豆产量预估至至1.25亿吨。
  随着巴西新豆收割逐步展开,机构一致看好巴西新豆产量创纪录,除USDA做出数据报告预估外,各机构也将纪录估值越调越高。Conab前脚才将纪录高位调高至1.2325亿吨,Agroconsult后脚就喊出了1.263亿吨的超高预测值,Abiove也紧接着调高创纪录水平至1.237亿吨。因此,虽然我国采取了一系列救市政策,包括对部分进口美国商品加税下调等措施利好美豆等期价,但在疫情结束前,我们的消费能力尚未大幅提高,北美洲大豆数据偏好而南美洲大豆数据偏空,国际大豆主产国市场对豆类油脂商品暂无明确趋向性指引,美豆、美豆油、美豆粕期货近期也以区间震荡调整为主。
  目前疫情严重影响国内终端餐饮业需求,中国烹饪协会称疫情期间78%的餐饮企业营业收入损失达100%以上,豆油库存重返90万吨以上水平,加上市场预期中美第一阶段贸易协议1月15日签署后将在30天内生效,中国可能加快采购美国农产品,且美西大豆运输到中国时间较短,及巴西大豆排船量增加且装运偏慢,促使中国对美西大豆的采购增加,以上因素均对国内豆类油脂施压。
  不过从另一方面来考虑,各地封城封路现象较为普遍,物流不顺畅,运输及人工等其它成本提升,方便面的畅销也是变相带动了棕榈油市场,油脂板块底部空间受成本影响尚有支撑。涨和跌是市场经济下永恒不变的话题,上涨在下跌中孕育而生,利空出尽必然会有利多,油脂市场只是现阶段有些难熬,随着疫情过去,消费市场必将迎来报复性反弹。另外随着马棕减产不断被验证,印尼今年的天气也不甚理想,未来产地棕榈油有望迎来一波减产炒作,进而利好国内油脂,因此后期连盘豆油、棕榈油的缺口也将得到技术性回补。因此,市场淡季维持刚需,挺过风雨,才见彩虹。

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