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美豆破九,我国厂商如何踏准交易节奏?

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发表于 2020-2-21 16:19:49 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  2月19日正值我国农历二十四个节气的第二个——“雨水(Rain)”,意味着降雨开始、雨量渐增,俗话说“春雨贵如油”,适宜的降水对农作物的生长很重要。随着中央政府有关部门三令五申的强调,在湖北重灾区以外的省(区)不允许“硬核”封堵交通运输,阻碍重要物资输送的渠道,简言之“封路”不能“断路”,我国大部分地区农耕活动、生产复工开始有条不紊的进行。以饲料产业为例,官方发布最新的统计数据显示全国饲料企业开工率已经接近七成,虽然略低于去年同期水平,但是较春节期间“以邻为壑”的“静止”状态已经大为改观。与此同时,对于节后复产、复工秩序恢复之后,我国粮油、饲料和养殖企业同样关注着大宗饲料原料现货及其衍生品市场的动向,尤其是CBOT大豆。
  中国需求超越新冠疫情影响,近期美豆合约蓄势寻突破
  2020年2月6日国务院关税税则委员会发布公告,调整对原产于美国的部分进口商品加征关税措施:自本月14日13时01分起,隶属于2019年8月23日公布的对美商品加税附件清单一的第三部分、所列64个税目商品的黄大豆,进口关税税率则将从5%下调至2.5%,合计关税为30.5%(注意:美国对华1,200亿商品关税的减免同日生效)。如是,意味着中美两国在今年1月达成的第一阶段经贸协议进入履约期。2月14日美国贸易代表办公室发布公告,宣布成立“双边评估及争端解决办公室”,并设立热线电话让公众投诉协议执行情况。
  2020年2月美盘CBOT大豆期货盘面重拾升势,几乎与武汉NCP(新冠肺炎)疫情的峰值、拐点“同呼吸+共命运”。较之2月3日的年内低点——868.6美分/蒲式耳,美豆主力合约已经累计反弹31美分,约合3.56%的周度涨幅。总之,对于今年全年而言,疫情影响力只是短暂的,不会改变中国经济向好的大趋势,也不会撼动中美景贸易协议的生效与执行,而巴西豆农更无视雷亚尔断崖式的超级贬值,继续加快对华大豆销售进度……基于芝加哥期货交易所(CBOT)作为大豆等粮食全球定价的中心地位,随着我国进口大豆等农产品增量点价需求的释放,不排除美豆合约最终升破九美元心理关口的可能性。
  我国豆粕期货期权多空分歧
  数据统计讯息显示,今年3月中旬之前我国进口大豆总体供应仍偏紧,主要基于1月份预计到港750万吨,其中约有110万吨延迟至2月份,而2月份到港量相应增至550-560万吨,3月份估值在400万吨附近。究其主要原因:
  1)担心中美贸易协议中国承诺采购美豆冲击巴西对华出口——抢份额;
  2)雷亚尔贬值,其国内价格大涨,农民认为当前大豆价格良好——抢反弹;
  3)巴西本国经济的现状,市场认为雷亚尔贬值基本已到顶部——抢汇率;
  4)新冠肺疫担忧,铁矿石等大宗商品出口疲软,而目前为巴西大豆出口的窗口期;
  5)货币疲软增加了肥料进口成本,今年的巴西生产成本已经是历史新高;
  6)美国从发展中国家中移除巴西,限制其贸易特殊优惠……
  其他方面:随着近期我国各省市政府先后启动重大突发公共卫生事件一级响应,对国内餐饮行业造成严重的冲击影响(后期随着疫情解除、经济活动回暖仍可能补缺,但需要较长的时间)。2月18日下午国务院联防联控机制召开的新闻发布会上,官方数据显示,截至前日,全国97,11家饲料企业,已经有6,384家开工复产,开工率66%。仍低于常年开工率——超过90%。饲料的量是够的,大宗原料玉米、豆粕总量够,只要交通问题解决,慢慢就会恢复正常……下一步,农业农村部将下大力气推进解决饲料行业面临的新问题,促进饲料加工企业全面复工复产,保障养殖企业饲料不断供。与此同时,农业农村部会同国家发改委、交通运输部、公安部等相关部门连续出台了4个针对性文件,明确不得拦截仔畜雏禽及种畜禽运输车辆、不得拦截饲料运输车辆等……目前强制停工停产,省际之间运输不畅,大宗原料严重短缺等问题基本得到解决,“一些大型饲料企业基本已经恢复了正常”。
  综上所述,对于短期市场而言,进口大豆到港供应相对偏紧、国内饲料企业提货备货积极,使得基本面偏紧提供支撑动能,也令国产豆粕现货、期货价格节后先抑后扬,而目前标的合约为连盘豆粕2005期货的期权价格同样分化,浅虚值的看涨期权费与看跌期权费均在年内高位运行,表明多数投资者不认为后市国内豆粕价格持续窄幅盘整。(来源:中国汇易网)

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