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荀玉根等:中国对东盟的出口是转口贸易吗?

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发表于 2024-9-27 09:38:35 | 显示全部楼层 |阅读模式

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荀玉根、梁中华、李俊(荀玉根系海通证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事  )
1
出口:仍然靓
经济亮点:出口依然有韧性。自2023年8月起,我国出口增速持续回暖,在2023年11月由负转正。截至8月,出口增速上行至8.7%,为2023年3月以来高点,累计同比增速也升至4.6%。剔除价格因素,我国出口实际量表现更好,明显好于疫情(2020年3月)之前增长趋势线水平。此外,需要强调的是,我国出口的这一靓丽成果是在全球经济下行的背景下取得的,足见我国制造生产的优势。
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出口对象更迭:东盟位居首位。自2018年以来,我国对东盟出口份额不断抬升,尤其是在2018年-2020年期间、2022年-2023年年中期间加速抬升。截至8月,我国对东盟出口份额高达16.7%,较2017年底上升了4.4个百分点;且自2023年年初就超越欧美,成为我国第一大出口对象。而我国对欧美的出口份额则分别下降至14.8%和14.1%,较2017年底分别减少了1.9个百分点和4.9个百分点。从出口增长来看,也是如此。截止8月,我国对东盟出口的增速为4.8%,明显好于欧美,我国对欧美出口的增速分别为-3.7%和-1.0%。
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2
转口:暂不明显自2018年中美贸易摩擦以来,中美产业链面临重构,我国已经不是美国第一大进口来源国。而东盟在中美产业链重构中获益颇多,对美国输出大幅提升;同时,也成为我国第一大出口对象。那么,我国是通过东盟转口到美国吗?从美国视角来看:并不明显。美国自我国进口的依赖度从2018年开始不断下滑。截至7月,已经下降至不足14%,较此前高峰减少了约8个百分点。而美国自东盟的进口依赖度则上升至10%以上,较2018年增加了3个多百分点。不过,我们发现,美国自东盟进口份额提升较快的阶段是2019年年初-2021年年初。这一阶段份额的提升可以解释全部变化的86%,反而2021年年初-至今年7月是相对平稳的。美国自我国进口份额下降较快的阶段则是2018年-2019年年底、2021年年中-至今年7月,这两个阶段份额的下降可以解释全部变化的约70%左右。这与东盟的积极变化其实是错位的。此外,2021年以来,美国自东盟和我国进口增速趋势也是较为一致的。
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从东盟视角来看:也不明显。东盟对美国的出口份额从2012年开始趋势增长,截至6月,上升至15.3%;我国对美国出口份额则下降至14.1%。不过,我们发现,东盟对美国出口份额提升较快的阶段分别为2014年-2017年以及2018年-2021年年中。反而,2021年年中-至今年6月东盟对美国出口份额实际上是保持相对平稳的。而我国对美国出口份额快速下降阶段是2018年底-2020年年中以及2022年3季度-今年8月。尤其是第二阶段,可以解释中国对美国出口份额减少的60%以上,这与东盟的表现也是错位的。从出口增速来看,也是如此。东盟对美国出口增速大幅提升是2020年-2022年年初,2022年年初以来东盟对美出口增速与整体出口增速保持一致。
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由此可见,我国与东盟贸易规模的增长,不可简单定性为转口,一定程度上或也与东盟自身需求提升有关。
3
产品:差异明显前文从东盟和美国总量角度来看,我国转口并不明显。我们进一步从产品角度来看我国与东盟和美国的贸易变化。从美国来看,我国对美国出口产品略有变化。在2018年中美贸易摩擦之前,我国对美国出口较多的产品分别为电话机、自动数据处理设备、监视器、机动车零附件、坐具、三轮车以及箱包等,前3大成品占比合计为23.5%。2023年,我国对美国出口重点产品依然是电话机和自动数据处理设备,但低值简易通关商品提升到第三位。相比2017年,电话机、自动数据处理设备以及监视器占比下滑至19.5%,三者占比分别减少了0.8个百分点、2.2个百分点以及1.1个百分点。而低值简易通关商品占比则提升了3.4个百分点。
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不过,我国对东盟出口的产品则显著不同。2017年,我国对东盟出口前三的产品分别为电话机、集成电路以及石油类产品,3者占比合计为15.8%。截至2023年,我国出口到东盟前三的产品依然是集成电路、电话机和石油类产品。相比2017年,集成电路占比基本持平,石油类产品有所上升,电话机占比则大幅减少了2.7个百分点。此外,我国还对东盟出口大量平板显示模具、半导体器件以及船舶等产品,这些都是与对美国出口重点产品类型显著不同的。可见,从商品来看,我国与东盟之间不断加强的贸易合作,也不能简单定性为转口。
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风险提示:美国经济持续下行。
粮农智库促进乡村振兴
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