巴西糖供应降低 使泰国和印度的供应变得更加重要

       随着巴西的山火和干旱导致该国糖产量前景下滑，全球市场对泰国和印度这两大糖生产国供应的需求增长。但是人们也意识到两国也面临着各自的风险。

　　随着人们对大火、高温和干旱对巴西甘蔗造成损害的担忧加剧，本周纽约粗糖期价飙升至2月以来的最高水平。这有可能提高从软饮料到糖果等食品的成本，并使得交易商更为关注其他主要生产国的产量前景。好消息是，在即将到来的2024/25年度，第二大糖出口国泰国的产量有望恢复性增长。但是9月份泰国的洪水再次向市场发出天气风险警告，令人担心大雨持续的话，甘蔗收割可能会推迟；在第二大甘蔗种植国印度，政府支持乙醇生产意味着糖出口限制可能进一步延长。

　　热带研究服务公司糖和乙醇主管亨利?阿卡玛因表示，目前糖市场正坐在火药桶上，只需要另一盏灯来引爆。

　　巴西最近天气带来的意外供应冲击，推动本月迄今纽约粗糖期货飙升19%。投机资金自7月以来首次转为看涨，也推动糖价飙升。

　　DNEXT情报公司的分析师约翰?斯坦菲尔德表示，由于基金持有的净多单仍远低于历史高点，市场还有更大的上涨空间。他补充说，糖的基本面是最明显的看涨叙事之一。2025年第一季度和第二季度粗糖供需缺口巨大，基金看到了这一点，而且泰国看起来很难填补这一缺口。

　　阿卡玛因表示，第一季度全球粗糖供应缺口应为220万吨，而独立分析师克劳迪乌?克里格ig则认为缺口达到130万吨。

　　国际糖业组织（ISO）上个月预测，2024/25年度全球糖产量比消费量低了360万吨，意味着供应短缺程度将超过即将结束的2023/24年度。

　　供应紧张意味着，如果收成再受挫，糖价可能会进一步上涨。

　　根据8位分析师和交易员参与的一项调查显示，2024/25年度泰国糖产量预计将达到1060万吨，高于去年的880万吨。虽然没有迹象表明近期泰国的洪水影响了甘蔗种植园，但市场正在密切关注这一点。泰国甘蔗和糖业委员会办公室秘书长Virit Viseshsindh在周二接受采访时表示，如果降雨持续到11月，新季甘蔗的压榨可能会推迟到1月，比平时晚一个月左右。

　　在巴西糖价上涨之际，任何压榨延误都有可能导致全球市场供应进一步趋紧。

　　此外，甘蔗的出糖量通常很低。据热带研究服务公司的阿卡玛因表示，这将“产生严重后果”。

　　另据11位交易员和分析师的平均估计，印度糖产量估计达到约3000万吨，比去年减少约200万吨。目前尚不清楚印度是否会出口糖。去年，印度政府延长了出口限制，以在大选前控制当地糖价。上个月，印度政府取消了对使用甘蔗汁生产乙醇的限制，此举将有助于实现提高乙醇汽油的掺混比例，但同时也可能导致糖出口限制进一步延长。

　　孟买贸易公司Meir商品公司的董事总经理拉希尔?沙克表示，理论上，印度应该有足够的糖来允许在2024/-25年度出口180万吨糖。如果国内供应充足，印度可能会放宽出口限制。但是许多人士认为印度政府不会允许出口。DNEXT情报公司的斯坦菲尔德也不指望印度会提供太多帮助。他表示，现在越来越清楚的是，印度将优先考虑乙醇行业，而全球市场实际上不能指望印度来救场。（来源：博易大师）