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张春良（中华粮网）
摘要：3月因国内流通市场小麦供给量明显增加而需求回升缓慢，麦价重心趋于下降，国家临储麦成交量同比增加；受疫情等因素影响，美麦期价走势先抑后扬，期价大幅走高。预计4月在面企需求疲软以及小麦供给总量充裕等因素影响下，国内麦价整体仍将弱势运行。
一、3月国内麦价重心下降，麦市购销活跃度不如上年同期
截至3月底，国内西北、华北、黄淮东部冬小麦大部处于返青起身阶段，黄淮西部、江淮东部大部处于拔节期，江淮西部、江汉部分进入孕穗期，西南大部处于孕穗抽穗期至开花期，局部进入乳熟期；全国冬小麦一、二类苗占比分别为23%、77%。3月随着国内疫情好转，持粮主体加大库存小麦销售力度，中储粮小麦大量轮出、地方储备小麦加大轮出力度以及国家临储小麦持续保持周度高投放量使得流通市场小麦供给量增加较为明显；相比之下，因下游终端需求回升较为缓慢，面粉加工企业开工率同比偏低，制约其小麦市场采购积极性。在流通市场供需宽松格局施压下，3月国内麦价重心下降，国家临储小麦拍卖底价一定程度上对麦价底部形成支撑。国家粮食和物资储备局价格监测数据显示，截至3月下旬，国内小麦价格区间2100-2600元/吨，平均价格2329元/吨，环比下跌0.1%。据市场监测，截至3月底，江苏徐州铜山地区质优小麦进厂价2420元/吨，安徽宿州萧县地区质优小麦进厂价2400元/吨，河南郑州荥阳地区质优小麦进厂价2380-2400元/吨，山东德州德城地区质优小麦进厂价2460元/吨，河北邢台柏乡地区质优小麦进厂价2420元/吨。
二、3月国家临储麦成交量同比增加，区域间成交情况分化
3月国家临储小麦成交量同比增加，但周度成交均价同比下跌。据统计，3月国家临储小麦累计投放数量1208.3738万吨，实际成交数量63.4591万吨，平均成交率5.25%，周度成交均价2334-2339元/吨；相比之下，上年同期国家临储小麦累计投放数量1197.7108万吨，实际成交数量22.3989万吨，平均成交率1.87%，周度成交均价2385-2399元/吨。3月从主要地区国家临储小麦成交情况来看，江苏地区成交量11.1535万吨，同比增加2.7888万吨；安徽地区成交量15.082万吨，同比增加8.355万吨；湖北地区成交量0.0619万吨，同比下降0.0155万吨；山东地区成交量3.6703万吨，同比增加2.9877万吨；河北地区成交量3.87万吨，同比增加2.8462万吨；河南地区成交量29.6214万吨，同比增加24.098万吨。据统计，截至3月底，国家临储小麦剩余库存数量9140万吨，同比增加1905万吨；其中2014年产小麦938万吨，2015年产小麦1188万吨，2016年产小麦2331万吨，2017年产小麦2249万吨，2018年产小麦199万吨，2019年产小麦2227万吨。
三、疫情影响市场主体心态，3月美麦期价先抑后扬
美国农业部3月全球小麦供需报告预计，全球2019/20年度小麦期末库存预估为2.8714亿吨，低于2月预估的2.8803亿吨，但仍为历史纪录水平，中国占到库存的52%。私营分析机构Informa经济公司预计2019/20年度全球小麦产量为7.65亿吨，上年为7.31亿吨。国际谷物理事会(IGC)预测2020/21年度全球小麦产量为7.68亿吨，高于上一季的7.63亿吨和7.6亿吨的消费量；遏制新型冠状病毒传播的措施正在扰乱谷物和其他重要食品的运输。农业咨询公司SovEcon发布报告称，2020年俄罗斯小麦产量预计达到8440万吨，比2019年提高990万吨。欧盟作物监测机构MAR预测称，今年欧盟软小麦平均单产将在每公顷5.88吨，较2019年下滑2.1%。欧盟数据显示，2019年7月1日到2020年3月15日期间，2019/20年度欧盟软小麦出口量约为2220万吨，比去年同期提高72%。美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2020/21年度（7月到次年6月）埃及小麦产量预计为890万吨，比上年的877万吨增加约1.5%；2020/21年度埃及小麦进口量预计为1285万吨，比2019/20年度的1280万吨增加0.4%。俄罗斯计划本年度剩余时间限制谷物出口，令市场再度担心在新型冠状病毒疫情传播下供应可能紧张，提振美国小麦出口前景。本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为2009.116万吨，上一年度同期为1839.603万吨，美国小麦作物年度自6月1日开始。截至3月27日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于572.75美分/蒲式耳，较上月同期的526.25美分/蒲式耳，上涨46.5美分/蒲式耳，涨幅8.84%；期间最高价587美分/蒲式耳，最低价491.75美分/蒲式耳。中国海关总署公布的数据显示，国内2020年1-2月小麦进口量为62.01万吨，较去年同期减少10.68%；其中法国仍是最大供应国，进口量29.06万吨；其次为澳大利亚的16.56万吨。
四、供给充裕终端需求疲软，4月国内麦价仍将弱势运行
据统计，自2019年4月上旬至国内主产区新麦上市，国家临储小麦累计投放量2693.962万吨，实际成交量95.0566万吨，周度成交均价2342-2387元/吨；其中江苏地区成交量42.1376万吨，安徽地区成交量24.3797万吨，湖北地区成交量0.6774万吨，山东地区成交量5.0316万吨，河南地区成交量20.188万吨，河北地区成交量2.6423万吨。当前距离国内主产区2020年产小麦收获上市不足2个月时间，预计4月国内持粮主体将加大库存小麦的市场销售力度以腾仓收购新麦；与此同时，面粉消费步入传统淡季，面粉加工企业将压缩小麦采购数量，持粮主体库存小麦市场销售竞争将较为激烈，国内麦价将承压弱势运行，国家临储小麦成交将趋于低迷。建议4月密切关注国内主产区2020年产小麦生长情况以及市场主体之间的购销博弈。
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