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毕慧:全球抗疫,农产品上攻动能减弱

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发表于 2020-3-31 11:22:15 | 显示全部楼层 |阅读模式

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毕慧(粮油市场报特约分析师)
  受疫情影响,国际市场豆类、油脂、玉米期价均呈震荡上行格局,供应端收紧的预期共同作用于农产品期货。在供应端没有更坏预期的前提下,豆类、油脂、谷物涨势已经充分反映了市场预期,近日涨势放缓,续涨动能减弱。
  本周,豆类和油脂期价波动加剧,豆一于周四尾盘触及涨停,期价突破4600元/吨的整数关口,为2014年9月份以来的最高水平。豆二冲高回落,豆粕续涨缺乏大豆配合,最终收于2900元/吨下方。油脂连续两个交易日大涨后遇阻回落,周线承压于5周均线。玉米震荡上涨至2000元/吨关口上方,创下2015年以来的最高水平。
  豆类:供应趋紧  强势或续
  本周豆一强势飙涨,离不开现货市场的支撑。东北启动国储大豆轮换收购,挂牌价持续涨至4400~4500元/吨,贸易商收购成本抬升。
  春播之际,国产豆价快速攀升,有助于大豆种植面积扩增,但部分产区春播推迟。短期供应趋紧,成本抬升,天气炒作共同推涨市场做多热情,豆一期价强势格局有望延续,关注4750~4850元/吨区间压力。
  豆粕:续涨承压  冲高回落
  进口大豆到港延迟,国内油厂缺豆停产数量明显增加,令市场对豆粕供应 存在收紧预期,但豆粕期价冲高回落。
  国内豆粕现货价格已超过巴西和阿根廷大豆近月进口成本3073~3152元/吨,市场开始关注其他商品对豆粕的替代,豆粕现货价格承压,对期货价格构成一定压力。
  不过,短期豆粕期价支撑较强,蓄势等待进口豆价格修复后,有望继续上行,2009合约上方压力位3250元/吨。
  油脂:库存去化  难言反转
  棕榈油库存加速去化的预期升温,推动棕榈油期价连续两个交易日大涨超4%,但需求的忧虑仍在制约棕榈油期价的反弹空间。     
  船运调查机构数据显示,3月1日~25日,马来西亚棕榈油出口环比下滑超过13%。棕榈油供应主要受主产国生产和出口政策的影响,供应端面临剧烈波动,盘中波动风险加剧。
  随着国内油厂开工率下滑,餐饮行业逐步恢复,国内油脂库存滞涨回落,豆油商业库存下滑至132万吨,棕榈油库存下降至82万吨,菜油库存下降至4.5万吨。但短期油脂期价仍是反弹行情,难言反转。
  玉米:油价下跌  消耗下滑
  目前美国有近半数的玉米用于生产燃料乙醇,上周燃料乙醇生产利润下滑并由正转负,创下7年来最低水平。一旦乙醇企业减产,意味着将有更多美国玉米需要寻找出路。
  因油价下跌,乙醇需求大幅下滑,本年度或减少近2000万吨玉米消费。市场关注这部分玉米因消耗下滑受到拖累,美国玉米出口规模逐渐上升。
  在目前可获得25%关税豁免的情况下,美玉米进口完税成本仅1600~1650元/吨,随着关税调整优势的进一步突出,其连锁反应及其对国内玉米产业的影响需要持续跟踪。配额内的进口数量变化将是市场关注的焦点。

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