汪涛：一季度劳动力市场进一步改善

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汪涛（中国首席经济学家论坛理事，瑞银亚洲经济研究主管，首席中国经济学家）

  劳动力市场继续复苏，势头趋于平稳
  最新一期UBS Evidence Lab劳动力市场调查显示一季度国内劳动力市场进一步恢复，不过增长势头已趋于平稳。和去年12月的调查相比，较去年同期和上季增加招聘岗位数量的企业占比双双小幅回落，而减少招聘岗位数量的企业占比也有所下降。进行裁员的企业占比为历次调查最低，且招聘难度似乎有所下降。宏观数据显示今年一季度城镇新增就业反弹、城镇调查失业率降低，但劳动力市场仍未完全恢复至疫情前的水平。
  制造业招聘提速，建筑业招聘势头有所减缓
  59%的制造业企业表示较上季增加了招聘岗位数量，占比高于其他行业和上次调查。与之对应，营收较疫情前水平有所增加的制造业企业占比也有所反弹。另一方面，继去年四季度大幅反弹之后，增加招聘岗位的建筑业企业占比大幅回落。宏观层面来看，我们预计企业利润的不断改善和外需的大幅回暖将提振制造业资本开支和就业。此外，鉴于经济活动限制已基本解除，服务业就业也有望进一步恢复。
  劳动力市场有望进一步回暖，支撑消费好转
  在过去几个季度企业大幅增加了招聘之后，本次调查显示企业已招到的员工数量相当于其用工需求的62%，就业还有进一步改善的空间。朝前看，仍有44%的受访企业计划下个季度将增加招聘岗位数量，但该占比略低于上次调查，表明招聘速度可能会有所放缓。我们预计服务业会进一步反弹，今年五一假期旅游收入可能会较为强劲。今年出口料将反弹，进而支撑相关就业。劳动力市场的进一步复苏，再加上居民储蓄率可能会下降，这应能支撑今年中国实际消费增速反弹至10%。
  一季度劳动力市场进一步恢复，不过势头趋于平稳。最新一期对200多家企业开展的UBS Evidence Lab劳动力市场调查显示，继去年四季度大幅反弹之后，今年一季度劳动力市场继续回暖。本次调查中，分别有53%和48%的受访企业表示较去年同期和上个季度增加了招聘岗位数量，不过与上次调查时相比，占比均有小幅回落（分别为53%和52%）。同时，仅有13%和8%的企业较去年同期和上个季度减少了招聘岗位数量，占比也低于上次调查（分别为22%和13%）。此外，一季度进行了裁员的企业占比为20%，为去年三季度调查开展以来的最低水平。
  和上述结果类似，有52%的企业表示总用工成本较上一季度上升（上次调查时为51%），37%表示普通员工月均工资较上季上涨（上次调查为43%），而表示普通员工月均工资较上季下降的企业（占比1%，上次为7%）和总用工成本较上季降低的企业占比也均低于上次调查。此外，和上次调查相比，有更多企业表示招聘难度降低（占比为20%，上次为16%），表明招聘形势有所改善。

  宏观数据也显示劳动力市场逐步好转，但尚未完全恢复到疫情前的水平。一季度城镇新增就业297万人，明显高于去年一季度（230万人），但仍低于前几年的同期水平（2017-19年一季度为300-350万人）。3月城镇调查失业率也季节性小幅降至5.3%，远低于去年3月，但仍比2017-19年要高。一季度外出农民工数量为1.74亿人，比2019年一季度少200万人左右，而农民工月均收入同比增长14%，较2019年一季度增长了5%。一季度劳动力市场改善与整体经济继续反弹、消费进一步复苏的趋势一致（参见《一季度GDP同比反弹18%，未来何去何从？》）。事实上，一季度居民人均实际可支配收入同比增长了13.7%，人均实际消费支出同比增长了17.6%（图8）。

  制造业招聘提速，建筑业招聘速度有所减缓。虽然前几个季度恢复相对较慢，但本次调查显示制造业招聘有所加快。66%的制造业企业较去年同期增加了招聘岗位数量，占比高于上次调查时的55%（59%表示较上季增加、高于上次调查时的50%）。另一方面，继去年四季度大幅反弹之后，较去年同期增加了招聘岗位的建筑业企业占比明显回落（从57%降至40%），不过增加招聘岗位的企业仍多于减少的企业，表明建筑业仍在增加招聘、但速度有所减缓。对服务业而言，招聘岗位数量和总用工成本较四季度上升和下降的企业占比都比有所下滑、且幅度类似。更多制造业企业表示总用工成本较上季上升。
  调查结果支持我们对制造业加快复苏、反弹幅度超过其他行业的观点。对应制造业招聘提速，47%的制造业企业表示营收较疫情前水平有所增加，占比高于上次调查时的33%。朝前看，53%的制造业企业计划在二季度增加招聘岗位，占比高于服务业（42%）和建筑业（23%）。调查显示制造业招聘和营收反弹，这也支撑了我们对于今年制造业将加快复苏、反弹幅度超过其他行业的观点，我们预计企业利润和经营前景的改善将提振制造业资本开支和就业。实际上，虽然一季度制造业投资仍不及2019年的水平，但与2019年的差距已在不断缩小。同时，由于经济活动限制已基本解除，服务业就业也有望进一步恢复。另一方面，今年以来房地产活动较为强劲，这或许可以在未来一段时间支撑建筑业就业，但我们预计政策收紧将导致房地产和建设活动走弱，之后可能抑制相关就业。


  用工需求未完全满足，企业仍计划增加招聘。在过去几个季度企业大幅增加了招聘之后，本次调查中企业平均已招到的员工数量相当于其用工需求的62%，已较四季度的52%有所提高，但仍表明就业还有进一步改善的空间。实际上，44%的受访企业计划下个季度增加招聘岗位数量，占比虽低于上次调查时的52%，但明显高于计划减少招聘的企业占比。与之类似，43%的企业预计总用工成本会上升，但占比低于四季度的53%。上述结果表明劳动力市场应会进一步恢复，不过势头可能会相对放缓。

  劳动力市场的进一步回暖应能支撑消费的复苏。今年春节期间“就地过年”政策抑制了部分服务业活动，相关招聘可能也受到了影响。朝前看，由于经济活动限制已基本解除，服务业活动有望进一步反弹。例如，据媒体报道，今年五一出游可能达到2亿人次（2019年为1.95亿人次）。此外，全球需求的大幅反弹应能支撑出口相关的经济活动和就业，而政府对中小企业的支持、公共服务和社保体系的完善也应能提振长期就业和消费。随着居民收入和消费情绪的进一步好转（一季度居民人均实际消费支出增速超过了人均实际可支配收入，表明居民储蓄率可能已开始下降），我们维持今年实际消费增速反弹至10%的预测不变（参见我们的2021年预测）。