旗下公司增资扩股，大北农继续加码养猪

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　　10月7日，大北农公告称，公司间接控股子公司安徽昌农农牧食品有限公司（以下简称“安徽昌农”）拟与合肥市种业之都建设及科技强农发展基金合伙企业（有限合伙）签署《增资协议》及《增资补充协议》，约定投资方向安徽昌农增资3000万元，取得安徽昌农4.76%的股权。

　　值得注意的是，安徽昌农是大北农旗下养猪平台之一，主营良种繁育、生猪养殖与销售、农林作物种植和食品加工等。

　　以饲料业务起家的大北农自2016年起大手笔开展生猪养殖业务。到2017年持续重金投入，在1月就宣布投资24亿在7地布局生猪养殖项目，其中，安徽昌农正是大北农在华东布局养猪企业。华东地区也是大北农营收主要来源，2024年上半年，华东区占营业收入比重达30.02%。

　　对大北农而言，不同区域业务布局各有侧重。申万宏源研报显示，公司业务区域布局广泛，其中西北地区以玉米种业为主，故毛利率最高，2022 年达 19.8%。华东、中南、西南和华北地区主要以饲料和生猪养殖业务为主，毛利率随着生猪价格周期性波动。东北地区以饲料业务为主，故毛利率波动较小。

　　2023年2月19日，大北农联合发展2亿头猪工程启动大会在北京举行。根据大北农的规划，未来十年，大北农集团将联合影响2万头原种猪，40万头祖代猪，1000万头母猪，打造5万个农场主，实现2亿头商品猪出栏。

　　2024年半年报显示，大北农的生猪养殖业务模式为推进“自繁自养”和“公司+生态农场”的养猪模式，目前正在结合饲料业务推进联合发展模式，构建行业生态平台。

　　重金投入之下，大北农生猪养殖业务也迅速扩大，到2024年上半年，养猪行业已在总营收中占比20.27%，其余则为饲料动保业占比71.49%，其他行业占比4.83%，种子植保业占比3.41%。

　　大北农10月8日公告，公司控股及参股公司1-9月累计为427.63万头；销售收入当月合计为12.01亿元，1-9月累计为78.08亿元；公司控股及参股公司商品肥猪当月均价为18.66元/公斤。

　　不过，在养猪业务上，大北农对比同行企业并不算突出，尤其是养殖成本较高一直受到投资者诟病。

　　在9月1日的调研活动中，大北农透露，养猪育肥完全成本近期在17元/kg多，公司养猪业务在各个区域以平台的形式发展，各平台养猪成本有所差异，一些平台比如陕西正能平台成本可以做到16元/kg以下。整体公司养猪成本还是偏高一点，主要原因为设计母猪存栏达到40万头，现实际存栏不到24万头，尚未满产。进一步降低养猪成本要受产能利用率、生产成绩、大宗原料价格等影响。

　　养殖成本较高使得大北农在猪价下行期面临大幅亏损。2023年大北农，归母净利润亏损合计21.74亿元，主要受养猪业务亏损及计提的各类资产减值损失、信用减值损失的影响较大。归母净利润亏损合计21.74亿元，其中养猪板块就亏损约15亿元。

　　2024年3月起，猪价恢复上行，但对比同行企业，大北农也更晚走出亏损泥潭。2024年上半年，不少养猪企业都实现了扭亏，但大北农仍亏损1.56亿元。

　　当前，生猪养殖企业纷纷侧重下降养殖成本，大北农也开始采取措施。大北农曾介绍，2024年一季度公司生猪养殖育肥完全成本约15.1元/公斤，5月约14.7元/公斤，7月约14.6元/公斤。今年以来原料价格相对稳定，成本逐渐下降，一方面是关停了原有一部分自建厂、租赁厂、收购的一些种猪场等，另一方面，针对现有猪场，尽可能改善生产成绩，提高产能利用率。（来源：界面新闻）