中国经济疫后复元或受阻

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凌昆

　　疫情全球大爆发，中国面对的外围政经环境日益恶劣，如何应对及保障疫后经济复元，确是个须予紧急探索的问题。
  疫情重挫首季经济　
　　中国首二月的经济已受疫情重挫：同比工业跌一成三、零售及投资均跌二成或以上，外贸收缩近一成，出口大跌近一成六，远超入口的跌２﹒４％，带来了４２６亿元逆差（去年是２９３５亿顺差）。情况之恶劣前所未见并远超西方大行预期。但却远胜笔者预期：首二月中自１月下旬起便因春节及疫情休假及停工，到３月才开始恢复，故生产不跌五成已算好。无论如何，按上述数据头二月ＧＤＰ可跌两成，首季ＧＤＰ因３月开始复元表现会好些，但跌一成似已难免。全年表现如何因变数大多暂难评估，现时讨论能否保六或保五并无意义。
　　中国难免被波及，尤须防输入疫症引致第二波大爆发。这是保护疫后经济复元的首要一步，无此万事不行。港澳台等地区均已见确诊人数大反弹，基本上都属输入者，内地在湖北之外地区自３月初起新增病例极少甚至为零，却有不少输入型病例，累积至百计。港澳台及内地地区（如北京等）都已对海外入境者封关，不准进入或必须隔离，希望可以遏制散播而防止第二波出现。
  外围形势凶险至极
　　即使没有第二波中国仍需留意由外围状况严重恶化带来的冲击。近期欧美及其他国家都较全面推行封城封关措施，乃前所未见之事。２００３　ＳＡＲＳ及２００９猪流感都未有如此情况。这给经济造成的重击不言而喻，旅游及消费服务相关的行业更首当其冲。对于欧美等以消费及服务业为主项的发达经济体系损伤尤甚。故今年上半年欧美陷入衰退的概率甚高，之后走势如何尚难判定。一种看法是Ｖ型反弹，如够强劲全年仍会有点增长。另一种较保守看法是Ｕ型走势，经济谷底随疫情持续而拖长。还有两种极度恶劣的情况不可忽略：（一）疫情出现超级大爆发，在欧美出现极大规模感染（如人口五成以上），拖垮了医疗体系甚至社会。（二）在综合性经济及金融危机中衍生“完美风暴”而促成深度调整。以上两点更可能互相触发同时出现。到时中国的疫后复元必将受到巨大冲击而难于独善其身。但也必须奋力自保。在乌云密布的前景中，幸好中国经济还可看到一个亮点：石油或带来的能源及资源价格显著回落对复元有利。这个供给侧刺激因素降低了中国的发展成本，对改善民生亦有好处。何况当欧美日还处疫情中，中国可独享这“资源红利”。这个机遇宜好好把握。