天气炒作降温 菜油未来走势还得看需求

　　随着美豆产区和加拿大菜籽产区旱情题材的降温，以CBOT大豆、ICE菜籽为首的油籽市场开启了震荡下跌的过程。油脂期货市场上，豆棕油整体维持震荡，只有菜油跌幅较大，短短半个月时间，菜油期货主力跌幅达7.59%，三大油脂现货价格也各有下跌：8月8日，国内一级豆油均价为8353元/吨，较半个月前下跌79元/吨。其中，广东8380元/吨，福建8330元/吨，江苏8340元/吨，河南8460元/吨，山东8310元/吨。24度棕榈油均价为7520元/吨，较半个月前下跌360元/吨。其中，广东7790元/吨左右，江苏7830元/吨，天津7960元/吨，山东7940元/吨。两广地区四级菜籽油报价9270元/吨，较半个月前下跌530元/吨；江苏9370元/吨，较半个月前下跌550元/吨。

　　天气题材影响减弱

　　自5月份开始，无论是加拿大大草原菜籽，还是美国中西部大豆产区，干旱题材一直是多头最趁手的一把武器。在这样的渲染下，6月份市场一度以为加菜籽会出现堪比2021年的灾难性减产（减幅1/3）。头号油菜籽产区萨斯喀彻温省的作物周报显示，截至7月31日，全省许多地区依然高温干燥，油菜籽评级优良的比例为35%，与一周前持平。但第三大产区曼尼托巴省周报显示，该省大部分油菜籽生长状况良好。也就是说，干旱的确存在，但限于部分地区。且7月下旬加菜籽产区大部分地区迎来有利降水，目前也进入了收获期，想复制2021年的减产几无可能。

　　一线之隔的美国，中西部大豆产区也遭遇了一样的故事。美国农业部最新公布的周度作物生长报告显示，截至8月6日当周，美国大豆优良率为54%，此前一周为52%，去年同期为59%。美国国家气象局预测，到8月中旬，大部分地区的气温和降雨量将接近或高于正常水平。进入8月份，北半球春油菜的收获如约而至，新季菜籽的集中供应，难免会对菜籽价格产生压力。加拿大统计局数据显示，今年加拿大种植了2210万英亩的油菜籽，同比增加3.2%。产量上，美国农业部给出了2030万吨的预估，同比增加6.84%。丰产是有概率的，但接下来菜籽市场的目光将会从天气转向需求预期上。

　　菜油供应转向宽松

　　上半年在进口菜籽持续到港的背景下，菜油库存压力不断攀升，一直到端午节才出现库存拐点。彼时在终端库存低、刚需旺盛的支撑下，菜油开始加速去库。然而好景不长，去库进程中，菜油价格领涨油脂板块，当与其他植物油的价差迅速拉大后，葵油对菜油的替代增多，菜油的需求重新走弱。与此同时，菜粕需求旺盛，菜籽油厂开机率重新走高。随着俄罗斯及欧洲菜籽的上市，国内9月买船增加，进入10月后，新季加拿大菜籽也将逐渐到港，菜油供应将逐渐转向宽松。

　　未来行情还看需求

8月面临各大高校开学，以及中秋、国庆“双节”备货，当前油脂备货还在继续，但供应压力预期令菜油价格承压。本周将相继发布马来西亚棕榈油月报以及美农8月供需报告，目前市场预期马棕油库存将达到5个月高位，而美豆在关键生长期迎来有利降水，料想也无法交出一份有足够力量逆转颓势的答卷。油脂市场当前虽然利空看似出尽，但利多也着实难觅，在天气题材退出舞台、新作基本定产的背景下，未来价格走势还得看需求。（来源：粮油市场报）