马歆茹：消化库存阶段，大豆高点已过

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马歆茹（粮油市场报特约分析师）
  东北大豆在经历前期暴涨行情后进入修正阶段，5月以后市场购销疲软状况突出，主要因价格滞涨后市场“买涨”心态转为“观望”；进入5月，南方气温明显升高，同时也迎来豆制品消费淡季；终端市场前期超前补货，消化库存周期受疫情影响拖长；猪肉价格下跌引发其余肉类、蛋类价格跟跌，豆制品仍处高位抑制需求，大豆蛋白类产品销售量也开始下降。
  购销陷入僵持 行情总体偏弱
  在预期抛储、成交疲软的市场环境下，东北贸易商挺价心理有所松动，塔选大豆出售价目前大体在5100～5200元/吨之间，上周多数报价在5200元/吨以上。目前产区余粮已经所剩无几，价格仅可略微向下调整，在储备大豆进入市场前预期很难出现较大跌幅。
  目前产区正处于播种阶段，因种植期开端天气不算理想，整体播种进度延后，预估黑龙江大豆播种可能在5月25日前后完成，较往年推后一周左右。播种过后市场依然面临无豆可收的局面，但终端市场库存消耗异常缓慢，所以预期东北豆仍呈高位盘整状态，总体趋势走弱但下方空间有限。
  麦收即将展开 皖豆跌幅明显
  安徽大豆目前出货价格在5460～5600元/吨之间，河南5400～5500元/吨之间，市场成交同样低迷，近期价格从高点累计下跌400元/吨左右。安徽大豆价格实际上更多时间是跟随东北，往年合理的价差范围为600～700元/吨，但目前因东北大豆跌幅小，而安徽大豆跌幅扩大，导致南北产地大豆价差缩小到了400元/吨以内，这更加剧了东北大豆成交疲软的困境。
  安徽、河南小麦即将大批量上市，前期受麦收腾库影响价格已经有所反映，小麦即将正式上市，预期安徽豆跌幅较为有限，且与东北豆的价差继续缩小的空间也不大。
  销区走货缓慢 市场价格倒挂
  蛋白企业近期收购进度缓慢，受蛋白产品销量变差以及压榨利润走低甚至亏损影响，部分厂家开机率下降甚至停产，东北蛋白豆购销也变得清淡，厂家报价从上周的5500～5600元/吨下调至5450～5500元/吨区间。豆制品、酱油厂等企业因为前期库存较满，近期受疫情影响，需求恢复不及预期，且肉类、鸡蛋、蔬菜价格均在回落，抑制豆制品消费，厂家自身库存消耗缓慢，对产地大豆采购意愿较差。
  高点或已过去 余粮比例偏低
  2019/2020年度大豆市场价格高点可能已经过去，余粮比例偏低，后期市场关注储备陈豆的抛售情况。但因国家库存偏少，且没有了低价的临储大豆，即便是6月至7月份拍卖，价格也将接近市场价或略低，所以，预期大豆现货价格在6月至7月的跌幅不会太大，9月份因要和新豆接轨，价格可能会出现断崖式下跌。