经济稳增长来自外需强劲，维持多长时间存在很大不确定性

gecccn

管涛（中国首席经济学家论坛理事，中银国际证券全球首席经济学家）

  2021年6月23日下午，由中国发展研究基金会主办的博智宏观论坛月度研判会于线下线上召开，主题为“2021年下半年宏观经济展望分析”，中银证券全球首席经济学家、国家外汇局国际收支司原司长管涛出席会议并发表评论。
  以下为发言全文：
  我回应一下江司长，刚才讲的非常好，我们今年要实现政府制定的6%的增长目标没有压力，但是从更长远的考虑，这还是一个很大的挑战。
  第一，实际中国经济面临下行压力并不是疫情造成的，在疫情爆发前已经有下行压力。2019年年底中央经济工作会议公报，讲国内经济下行压力加大，2018年讲的是有下行压力。2019年经济下行压力加大，有结构性、体制性、周期性的问题，有些问题由于疫情影响加重了。刚才江司长讲的很多情况就是所谓K型复苏或分化的复苏，有些结构性问题更加突出了。包括疫情的影响，好的情况是今年年底之前能得到控制，坏的情况是要学会未来几年都要和病毒共处。
  第二，我们今年的经济稳增长很重要原因是来自外需的强劲，但是这个维持多长时间确确实实存在很大的不确定性。郭磊根据世贸组织的数据，给我们展示了按季度中国出口市场份额的变化，但是我的数据跟郭磊的数据不太对得上，不过总的趋势是一样的。去年后三个季度创历史新高，但是今年一季度是大幅度回落，尽管全年的水平可能比去年高一点，但是肯定是低于去年后三个季度的水平。所以我们就能理解，为什么在出口形势这么好的情况下，企业扩张产能冲动不强烈。重要的是内需没起来，大家认为出口市场份额上升是暂时的，所以大家不敢扩大产能。一旦扩大产能以后，国内外供需错配红利消失了以后就有可能形成新的产能过剩。另外就是汇率的问题，还有原材料的问题。汇率的问题，因为我是研究这方面的，就多说几句。汇率方面主要不是竞争力的问题，而是因为汇率持续的单边升值，给企业带来比较大的财务影响。按照五个月从接单到生产发货，再到收到外汇，按五个月时间差算，去年10月份到今年2月份，连续五个月，每五个月环比人民币升值幅度都在4%以上，平均为6%以上。这样的话，很多企业出口就不赚钱了。我们看数据很好，但是看PMI指数，小型企业的新出口订单指数从去年11月份开始已经跌破了荣枯线，大企业还是保持景气，这个影响比较明显。另外刚才小鲁老师提到，今年的新增就业情况，同比前五个月是增长20%以上，但是和2018、2019年同期相比，就业水平仍然是偏低的。而且前5个月的负缺口高达31万人，为今年以来最大的，比正常水平要低。这还没有考虑去年损失的就业如高校毕业生，今年要有所安排。但是确确实实看到工业企业受益于出口的火爆，工业企业五月份平均每周工作小时是47.3小时，是有数据以来最长的。但是，总体就业数据并不理想，这可能反映了很多结构性的问题，结构性的失业情况比较重要。
  第三，我们可以看到按现在市场机构预测的今年中国经济增长为8%到9%，那么今年和去年两年复合平均可能是5%多的增长。只有全年达到9.8%的增长，两年复合平均增长才能达到6%。现在看来，大概率事件实际上两年复合平均以后也不到6%，是低于2019年水平。那么，今年由于基数原因，稳增长压力不大，但明年会不会重新成为问题，对此要提前有所考虑。
  我们要用好稳增长压力不大的时期，考虑下一步的政策，一是要抓住这个时机，切实采取措施，拉动内需。二就是小鲁老师讲的，扩大内需有投资和消费，理想的状态我们能够走到依靠消费拉动，现在要抓紧压力比较小的时候，确确实实采取措施，扩大消费需求的政策能够取得实质性效果。但同时，我们肯定也得有预案，如果消费起不来，怎么办？明年如果中国消费起不来，投资就还得发力，否则，没有了一定的增长，很多问题都会暴露出来。对此，我们得有预案。三是要稳定大家的预期。气可鼓不可泄。面临巨大的内外部不确定性，大家要非常小心地去公开谈论宏观政策的退出问题。6月份美联储议息会议上，预测美国今年经济增长7%，但强调还要继续货币宽松。就是说有不确定性。我们的政策恐怕得非常小心，不能随意改变，因为这可能会影响大家的预期。（来源：新浪财经）