宏观政策如何“持续用力、更加给力”？

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明明（中信证券首席经济学家）

今年7月的中共中央政治局会议在肯定“经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势”的同时，也明确了要“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”。为了实现经济发展目标，宏观政策要“持续用力、更加给力”，后续存量政策的加快落地以及增量政策的储备推出均值得期待。

多渠道提振消费，扩大内需。针对扩大内需，本次中央政治局会议提出，要以提振消费为重点，并指出要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，体现出对增加居民收入、提振居民尤其是中低收入群体消费能力和意愿的重视。

服务消费将是消费扩容升级的重要抓手，8月3日国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务。

后续可从增加收入以及增加优质消费供给的供需两端来增强居民消费能力和意愿。需求端可通过增强居民的就业保障，为应届毕业生提供就业辅导和支持，提高居民的收入及预期，增强消费能力和积极性。供给端可通过优化和扩大服务供给，例如进一步加强对文旅、养老、育幼、家政等领域消费的支持，培育壮大新型消费，向居民提供更为丰富多样化的消费供给，充分释放服务消费的潜力。

因地制宜发展新质生产力，推动高质量发展。今年上半年我国制造业投资增长9.5%，其中高技术制造业投资增长10.1%，新质生产力的逐步培育正带动着我国制造业的转型升级。

为了更好地培育和发展新质生产力，接下来可以进一步加强对科技创新和高端人才的重视，通过对科研及技术人才的培养以及完善政策保障，推进现代化产业体系建设，优化升级产业链和供应链，推动制造业向着高端化、智能化、绿色化转型升级。

此外，各地在培育和发展新质生产力的过程中，可以结合当地的资源禀赋、产业实际以及人才储备状况，推动适合本地培育的新产业、新模式、新动能，以促进资源的合理利用和新质生产力的有效培育。

财政政策方面，加快专项债发行进度以及加大对设备更新和以旧换新的支持力度。今年1~7月专项债发行总额为17749亿元，仅占全年新增限额的45.5%，后续仍有超2.1万亿元的新增专项债发行空间，可以用于支持基建等重大项目建设。

党的二十届三中全会提出，要合理扩大地方政府专项债券支持范围，未来可通过将与新质生产力相关的基建等领域纳入专项债支持领域，提高项目的盈利能力，从而更好地满足专项债项目要求。

此外，专项债支持领域也可以进一步向教育、医疗等领域倾斜，更好地服务民生。

今年3月，国务院出台设备更新和消费品以旧换新行动方案，自推出以来取得了显著成效，带动今年上半年设备工器具购置投资同比增长17.3%，近期设备更新的政策支持力度进一步提升，国家发改委和财政部提出将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金。

展望下半年，可通过增规模、降门槛、扩范围、简流程以及提高财政贴息比例等措施，进一步加大对大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新的支持力度，做到“更加给力”。

货币政策方面，要“加大金融对实体经济的支持力度”，降息、降准等货币政策工具均存在一定空间。本次中央政治局会议提到，要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。

7月以来，宽货币工具较多发力，逆回购、LPR以及MLF先后降息，内外部因素共振下年内降息、降准仍存在空间。

从内部视角来看，央行相关负责人的讲话中明确了货币政策支持性的立场，而中央政治局会议中提到了今年来经济复苏进程面临着“国内有效需求不足”等制约因素，通过降息来降低社会综合融资成本，可以进一步激发实体经济活力，从而延续国内经济回升向好的态势，扎实推进高质量发展。

从外部视角来看，在美国近期通胀及失业数据下，美联储9月开启降息并于年内多次降息的可能性正在持续提升，人民币兑美元汇率显著抬升，汇率压力对国内降息空间的制约已有所下降。

此外，考虑到8月开始将迎来政府债密集发行期，可以通过降准等方式来缓解政府债供给压力。

通过对已有政策的加快落实和增量政策的储备及推出，以及各项宏观政策的协同配合，可以更好地达到“更加给力”的政策效果，推动我国全年经济社会发展目标的顺利达成以及高质量发展的稳步推进。（来源：21世纪经济报道）