产业呼吁天气衍生品应用加速推进

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　　今年夏季，我国南方遭遇大范围持续性极端高温天气。7月至8月，多地创下高温纪录。期货日报记者从中国气象局举行的2024年9月例行新闻发布会上了解到，8月全国平均气温22.6℃，较常年同期偏高1.5℃，为1961年以来历史同期最高。江淮、江汉大部、江南大部及重庆、四川东部等地高温日数超过15天，226个国家级气象站日最高气温达到极端阈值标准，浙江义乌(42.8℃)等18站突破历史极值。

　　高温天气来袭，多地刷新纪录

　　根据实测气象数据编制的“中央气象台—大商所温度指数”显示，相比历史波动范围，近期相关地区基准城市的日平均温度(DAT)指数和日度制冷(CDD)指数均处于高位，反映了今夏高温天气的整个过程。

　　从DAT指数来看，7月1日至8月31日，该指数的21个基准城市中，哈尔滨、大连、青岛、上海、长沙和杭州六个城市的平均指数值达到或超过过去十年的极值。广州、杭州、长沙、贵阳和南昌五个城市单日指数创下过去十年最高指数值纪录，其中广州7月25日DAT指数值为132.93，打破了2022年7月24日132.45的历史纪录;杭州8月3日DAT指数值为136.08，打破2017年7月25日135.63的历史纪录。

　　与此同时，CDD指数反映的情况与DAT指数基本一致。作为反映一段时间内日平均温度向上偏离基准温度(18℃)程度的指数，哈尔滨、大连、青岛、上海、长沙和杭州六个城市的CDD指数均超过过去十年同期最高值。

　　8月初，受副热带高压控制，浙江遭遇“热穹顶”天气，省内多地持续高温，打破或追平当地历史最高气温纪录，电力需求快速增长。中央电视台8月7日报道称，8月以来，浙江全社会用电量同比增长近20%，日均用电量超24亿千瓦时。钱江晚报8月初报道称，由于空调电费增加，杭州一些家庭电费较上月翻倍。

　　“热穹顶”这一天气现象和当期用电消费需求也在“中央气象台—大商所温度指数”上有清晰的体现。统计分析结果显示，浙江全省用电量与杭州DAT指数的相关性达0.92。今年8月杭州DAT指数较去年同期升高3.8。根据统计分析结果估算，浙江全省用电量增长18.4%，与前述报道基本接近，DAT指数较好地表征了浙江省用电量的变化。

　　高温天气“烤验”农业生产。记者注意到，农业农村部和中国气象局于8月初联合发布了一季稻高温热害风险预警，江西省农业气象中心等单位发布了早稻和柑橘高温热害风险预警，湖南省农情分析研究中心也发布了早稻高温热害风险预警。

　　在全球变暖的大背景下，全球农作物主产区的均温逐年攀升，频繁的高温热害天气已成为影响农畜产品供给的灾害天气之一。以大豆为例，物产中大期货研究院农产品组组长陶圣炎告诉记者，大豆在关键生长季常常会面临夏季高温天气威胁，产量端易受影响。“虽然大豆属于喜温作物，在全生育期内所需的活动积温要求在1600℃～3200℃不等，但在最关键的结荚鼓粒期(通常为7、8月期间)，如温度持续高于30℃，将导致大豆叶片气孔关闭，光合作用效率逐渐降低，最终影响产量。”陶圣炎解释称，极端情况下，如结荚期平均温度高于40℃，大豆将遭受高温热害，致使着荚率降低57%～71%，严重影响大豆产量。

　　“高温对农业的影响体现在多方面。举例来说，夏季高温对水产养殖会造成损失。今年8月，受南方地区持续高温影响，鱼、虾、蟹塘水温持续偏高，导致水体缺氧后鱼虾蟹泛塘等现象频发，损失巨大。江苏省有的大闸蟹养殖户损失数百万元。”天韧科技(上海)有限公司CEO隆远勇告诉记者。

　　产业规避“灼伤”风险，天气指数大有可为

　　实际上，目前越来越多的行业都已深刻感受到气候变化的影响。据美国财政部估算，全球经济总量的20%直接受到天气变化的影响。从天气反常、极端天气变化到气候灾难，天气风险给人类造成了巨大的生命和财产损失。

　　东亚期货首席经济学家景川告诉记者，现代企业生产涉及从原料、库存、配件、生产、安装到终端产品，产业的分工合作受到多重因素影响，其中气温是重要的影响因素之一。除了农产品加工业，传统7—8月份生产消费淡季对有色行业的影响、冬季北方停工对建材行业的影响，以及冬季对棕榈油下游企业的影响等都因气温这一因素的存在。

　　在专业人士看来，宏观上，温度指数可用于服务农产品产量、电力需求等方面的预测监测，为相关部门提供宏观调控和管理的依据。微观上，温度指数可以量化一段时间内温度对相关区域农业全产业链产生的累积影响，因此可为相关生产经营主体提供决策参考，服务实体企业生产经营。

　　“在农业生产领域，温度指数可以量化一段时间内温度对农作物品质和产量的累积影响，也可以作为农作物生长的领先指标对农业生产及加工进行预测。”景川介绍，相关管理部门和农产品加工企业都可以根据温度指数的变化评估收获季的产量和价格，提前制订生产经营计划和风险管理计划，并据此设计销售量、期货对冲、产量保险的方案。

　　在能源领域，异常温度会增加电力需求进而使电价上升，售电企业会因成本上升而承受风险。而温度指数能够反映特定地区的制冷和制热需求，可以辅助相关机构根据温度的变化合理安排电力供给、防暑降温以及冬季采暖等所需的相关设备供给。

　　如今，应对极端天气已成为全球共同面对的挑战之一，越来越多基于天气指数的金融产品出现在公众视野。记者在采访中了解到，境外不少企业甚至政府机构都已开始使用天气指数衍生品，来对冲温度变化对生产经营等众多领域带来的风险。例如，美国能源企业佳斯特能源买入温度指数期权，来管理暖冬导致天然气销量下降的风险;乌拉圭国有电力公司UTE与世界银行达成降水指数与油价的数量调整期权，最高赔付高达4.5亿美元，是当时规模最大的天气衍生品;美国印第安纳州韦恩堡市政府买入降雪指数看涨期权，在暴雪导致除雪成本增加时获得补偿。对于企业而言，景川提到，天气指数衍生品交易可以帮助企业更好地预测和对冲供应链中的风险。例如，对于物流、运输可能因为天气变化发生的供应链中断，企业可以及时推出预案，提前调整库存和物流计划，以减少潜在的损失。

　　“天气衍生品是为非灾难性天气风险设计的金融创新工具，是一种积极主动型的天气风险管理策略。”中央气象台预报系统实验室副主任赵瑞表示，国际经验已证明其可为各天气风险主体提供有效的风险管理，助其提高决策精准度。

　　指数研究持续推进，产业期待值拉满

　　近年来，国内的天气指数金融产品已有了一些应用。招商期货研究所所长王思然告诉记者，如常见的温度、降水、辐照、风力等相关产品均有落地。据他介绍，这些产品多为赔付基于天气指数的天气指数保险。当财产损失与天气高度相关时，天气指数保险能够更好地反映投保人的损失。而且，天气指数保险的理赔是基于客观天气指数的裁定，能够避免传统保险可能存在的信用风险，也简化了理赔流程，对投保人的现金流更加友好。

　　在他看来，这类产品功能的发挥和市场推广，都离不开良好的产品设计和对冲条件。“在对冲环节，最重要的是设计好天气指数，尽量降低基差风险，才能更好地对冲经济体的损失。”王思然进一步说，当地是否有足够长且可信赖的气象数据时间序列，来计算经济体损失与天气指数的相关性都是影响对冲效果的关键。

　　据了解，近几年，国内多家期货交易所及地方政府在推进天气指数及衍生品的研究。其中，优化后的“中央气象台—大商所温度指数”自2022年发布以来获得了广泛关注，市场反响良好。

　　实际上，大商所自2005年起便开始与中央气象台合作，不断完善指数编制和发布，并于近年联合有关机构积极探索拓展温度指数的应用空间。目前，相关场外天气衍生品的实践已取得了良好的风险管理效果，国内市场已自发落地了8个挂钩“中央气象台—大商所温度指数”的“温度指数(保险)+天气衍生品”项目，在大宗作物和经济作物种植、水产养殖、电力销售和居民生活等方面形成了多个应用场景，种植相关项目为6800余亩农作物提供风险保障410余万元，水产养殖相关项目为330亩水产品提供风险保障70万元。以湖北“茶叶寒潮指数保险+天气衍生品”试点项目为例，该项目覆盖雾云山茶园的300亩茶叶，受保茶农今年共经历了两轮低温寒潮冻雨天气，春茶产量受到损害，通过参加项目最终获赔87924元，赔付率264%。

　　目前，“温度指数(保险)+天气衍生品”应用案例已被中国气象局和国家数据局评选为2023年度“气象数据要素×”典型案例。

　　隆远勇认为，在全球变暖的趋势下，高温对各行各业的影响愈发突出，高温造成企业重大损失的情况屡屡发生。温度指数衍生品为企业管理自身天气风险提供了很好的工具，通过合理利用天气衍生品，转移企业面临的天气风险，可以有效减少极端天气对企业财务和经营的不利影响，让企业实现稳健经营和可持续发展。

　　“当前，‘中央气象台—大商所温度指数’覆盖了21个基准城市。”有曾参与探索天气指数保险的专业人士向记者表示，相较国内经济体量而言，目前指数发展研究依然有很大空间。希望全国更多地区的气象相关部门加大对权威气象数据的支持、投入，促进国内天气指数相关产品进一步发展，让更多地区的产业主体有机会享受到使用天气衍生品管理风险的福利。（来源：期货日报）