“质价”制约临储麦成交 美麦期价明显走高

国粮

张春良（中华粮网特约分析师）
  摘要：国家临储小麦虽开始投放市场，但“质价”劣势制约其市场有效供给，需求不给力导致国内麦市购销平缓；美国农业部全球小麦供需报告利空影响有限，中美达成贸易协议憧憬提振美麦期价明显走高。
  一、国内麦市购销平缓“质价”制约国家临储麦成交
  国家粮食和物资储备局发布的《8省2019年新收获小麦质量调查情况》显示，河南、山东、安徽、陕西4省小麦整体质量为近年来最好，河北、江苏、湖北、山西4省小麦整体质量为正常年景水平；2019年大部分小麦主产省整体质量较好，其中一等和三等以上比例较上年明显上升；容重、降落数值明显好于上年，不完善粒率较上年略有降低。据统计，截至9月30日，国内主产区小麦累计收购数量7076.2万吨，同比增加2061万吨；其中河北收购739.7万吨，同比增加269.9万吨；江苏收购1243.8万吨，同比增加223.1万吨；安徽收购1069.9万吨，同比增加537.4万吨；山东收购1130.1万吨，同比增加202.7万吨；河南收购2027.3万吨，同比增加820.8万吨；湖北收购161.7万吨，同比增加1.2万吨。自2019年7月10日国家临储小麦暂停投放市场后，10月9日国家临储小麦开始投放市场，因拍卖底价暂未调整，“质价”制约国家临储麦成交。据统计，10月9日国家临储小麦投放量298.1751万吨，实际仅成交0.5862万吨，周度成交均价2346元/吨。据市场监测，截至10月中旬，江苏徐州铜山地区质优小麦收购价2280-2300元/吨，安徽亳州谯城地区质优小麦进厂价2280-2300元/吨，河南新乡地区大型面企新麦26收购价2430元/吨，河北深州地区面企白麦收购价2350元/吨，山东菏泽东明地区普通硬质白小麦进厂价2294元/吨。截至10月11日，郑州商品交易所强麦2001合约期价报收于2336元/吨，较9月30日的2360元/吨，下跌24元/吨，跌幅1.02%，期间最高价2362元/吨，最低价2332元/吨。
  二、美农供需报告利空影响有限美麦期价明显走高
  美国农业部10月全球小麦供需报告预计，全球2019/20年度小麦期末库存预估为2.8780亿吨，9月预估为2.8651亿吨；全球2018/19年度小麦期末库存预估为2.7768亿吨，9月预估为2.7724亿吨；其中美国2019/20年度小麦产量预估为19.62亿蒲式耳，9月预估为19.80亿蒲式耳，美国2019/20年度小麦出口预估为9.50亿蒲式耳，9月预估为9.75亿蒲式耳；澳大利亚2019/20年度小麦产量预估为1800万吨，9月预估为1900万吨，澳大利亚2019/20年度小麦出口预估为950万吨，9月预估为1050万吨；中国2019/20年度小麦产量预估为1.32亿吨，9月预估为1.32亿吨，中国2019/20年度小麦进口预估为320万吨，9月预估为320万吨。据俄罗斯谷物协会（RGU）称，今年俄罗斯小麦产量预测数据上调至7580万吨，这将使得本年度俄罗斯出口至少3400万吨小麦，比上年减少130万吨。据俄罗斯联邦统计局称，截至2019年9月1日，俄罗斯小麦库存为3050万吨，比上年同期减少350万吨或10.3%。俄罗斯海关总署发布的数据显示，2019年1月到8月期间俄罗斯出口近1848万吨小麦和混合麦，产值38.3亿美元，分别比上年同期减少33.6%和25.4%。乌克兰农业部称，该国自2019/20年度以来谷物出口已较上年同期大幅增加45%，至1447万吨，主要是因为期间小麦出口量增加。法国农业部办公室(FranceAgriMer)称，上调本季出口至欧盟以外软小麦预估至1170万吨，高于上个月预估的1110万吨。中美达成贸易协议憧憬提振美麦期价明显走高。截至10月11日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于509.5美分/蒲式耳，较10月4的490.75美分/蒲式耳，上涨18.75美分/蒲式耳，涨幅3.82%，期间最高价512.75美分/蒲式耳，最低价486.75美分/蒲式耳。10月10日至11日，中美双方代表在华盛顿举行新一轮中美经贸高级别磋商，双方在两国元首重要共识指导下，就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论；双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。
  三、国家临储玉米成交量刷新低新玉米上市挤压需求
  美国农业部10月全球玉米供需报告预计，全球2019/20年度玉米年末库存预估为3.0255亿吨，9月预估为3.0627亿吨；全球2018/19年度玉米年末库存预估为3.2403亿吨，9月预估为3.2955亿吨；其中中国2019/20年度玉米产量预估为2.54亿吨，9月预估为2.54亿吨，中国2019/20年度玉米进口预估为700万吨，9月预估为700万吨。农业农村部预计2019/20年度国内玉米总产量2.57亿吨，与上年度基本持平；国内玉米饲用消费量1.71亿吨，比上年度减少100万吨，减幅0.6%。据统计，10月10日国家临储玉米投放数量350.5461万吨，实际成交数量7.8759万吨，创下自2019年5月23日投放市场以来的新低，周度成交均价1743元/吨，最高成交价1780元/吨，最低成交价1600元/吨。国家粮食交易中心发布的公告显示，经有关部门研究决定，自2019年10月18日起，暂停国家临时存储玉米竞价销售。由于下游需求恢复较为缓慢加之新玉米上市，陈玉米市场需求遭受挤压。截至10月11日，大连商品交易所玉米2001合约期价报收于1847元/吨，较9月30日的1823元/吨，上涨24元/吨，涨幅1.32%，期间最高价1848元/吨，最低价1810元/吨。据统计，截至10月上旬，国内三等小麦与二等黄玉米之间的价差为405-410元/吨，较上年同期的580-585元/吨，缩窄170-180元/吨。据市场监测，截至10月中旬，锦州港地区水分15%容重700以上2018年玉米平舱价1800-1820元/吨，广东蛇口港地区水分15%玉米主流成交价1920-1940元/吨。
  四、国内麦价短期或延续震荡态势国家临储麦去库存压力大
  经国务院批准，2020年国家继续在小麦主产区实行最低收购价政策，2020年生产的小麦（三等）最低收购价为每50公斤112元，保持2019年水平不变；自2020年起对最低收购价小麦限定收购总量；限定收购总量分两批次下达，第一批数量为3330万吨，不分配到省；第二批数量为370万吨，视收购需要具体分配到省。据统计，截至10月上旬，2019年以来国家临储小麦累计投放量8389.6471万吨，实际成交量198.6738万吨，同比下降400.0495万吨。目前国家临储小麦（不含2019年产小麦）剩余库存数量7120万吨；其中2014年产国家临储小麦967万吨，2015年产国家临储小麦1222万吨，2016年产国家临储小麦2396万吨，2017年产国家临储小麦2307万吨，2018年产国家临储小麦221万吨。考虑到国内主产区2019年小麦托市收购量，政策性小麦库存数量超过9000万吨。由于流通市场小麦供需格局较上年同期宽松加之国家临储小麦保持高数量投放市场，国内小麦供给量较为充足。国内面粉市场消费“旺季不旺”以及行业竞争激烈很大程度上弱化面企采购对麦价的提振效应。预计后期国内麦价走势整体将处于上行乏力、下行压力不断加大的格局中，国家临储小麦拍卖政策调整力度将很大程度上对流通市场小麦购销“量价”产生影响。建议市场经营主体麦市贸易仍主要采取“以销定购”策略，降低贸易利润空间，压缩小麦流通环节，紧抓小麦质量，降低小麦流通成本。