霍晓通：我国粮食企业期货套期保值发展现状及对策

  一、我国粮食企业期货套期保值发展现状

  我国粮食企业开展期货交易时间较短,进行套期保值的企业占比不高，主要是具备一定规模的粮食收储企业和加工企业。

  粮食收储企业在相当长的一段时间里，一直扮演着一个相当复杂的角色，一方面在市场价格低时要按保护价敞开收购农民余粮，防止出现农民“卖粮难”问题，另一方面又要按照国家政策的规定实现粮食顺价销售。这本身就是一件很矛盾的问题，一但不能顺价销售，其结果就是造成粮食企业大批的亏损。

  粮食加工企业所面对的价格风险可分为两种情况：一是粮食加工企业购进粮食原料或完成粮食原料的定购后，现货价格可能会出现意想不到的下跌，由此引起产成品的下跌，这样就可能会出现成本大于销售价格的不利局面；粮食加工企业所面临的另外一种价格风险是在加工企业订立远期交货合同之后，则可能面临交货时因现货价格上升而造成的损失。因此粮食加工企业回避价格风险的需求非常强烈。

  市场参与主体对控制经营风险的迫切需要，迫使企业纷纷将目光投向期货市场，而期货套期保值交易正是以规避现货市场价格风险为目的,通过套作期货合约为现货市场上的商品经营进行保值的一种交易行为。据调查,开展套期保值交易粮食企业基本能达到入市的预期目的,部分企业还能从中获得较多的利润。比如,2018年河北某粮食储备库小麦现货经营出现一定亏损,决策者及时利用期货套期保值交易规避现货经营风险,当年末综合计算实现了300万元盈利。吉林某库在2019年度的玉米经营中,由于现货市场价格下跌较多,玉米交易出现了较大亏损,但该库及时调整经营思路,充分利用期货套期保值业务,在期货市场成功赚取了880多万元利润,较好保证该库经济效益实现持续稳步增长。

  二、粮食企业开展期货套期保值交易存在的问题

  尽管期货套期保值交易给粮食企业规避现货市场价格风险提供了一个切实可行的操作模式,但从现实情况来看,套期保值交易也有一定的风险,实践上也不是所有参与者都能顺利实现预期的。从调查情况来看,目前我国粮食企业开展期货套期保值交易主要存在以下几方面的问题:

  （一）粮食企业期货套期保值交易思路还不够新

  受长期的计划经济模式和现货经营思维影响,粮食企业普遍把期货套期保值视同货物交割、钱款两清,把期货市场等同于批发市场,由于此思路难以适应期货市场的交易规则,且有悖于期货套期保值的功能与作用,从而导致部分粮食企业屡屡出现期货市场资金被套现象。同时,还有部分企业决策者对期货交易知之甚少,疏于学习。没有领导推手,缺乏工作指导,客观上也导致套期保值业务难以获得持续稳步发展或根本无法列入企业经营策略中。

  （二）粮食企业期货套期保值理性意识还不够强

  部分粮食企业虽然清楚期货市场的运行特点,具备一定的基础知识,但是准备工作做的不够充分,入市不够理性,操作不够稳健,市场分析与交易决策把握的不够及时准确,潜在交易风险没有全面考虑,在盈利时轻易放弃预定的交易策略,在亏损时掌控不好止损分寸,交易中出现盲目追高、恶性杀跌等现象,果断决策与市场机会难以顺利结合,导致交易操作失误较多,亏损被套机率大大增加。

  （三）粮食企业期货套期保值参与意识还不够高

  部分粮食企业虽然开展期货套期保值交易业务时间较早,对期货市场也有定的认识和理解,但并未将期货套期保值交易作为本企业的基本业务或发展方向,实行有计划、有目的地培育,客观上造成交易清淡、活跃性差。由于决策出现偏差、参与意识不强,导致企业内部机构设置、人员配备、市场分析等环节难以与期货交易业务实现合理衔接,在一定程度上限制了粮食企业更深入的参与期货套期保值交易。

  三、促进粮食期货套期保值交易的措施及对策

  粮食期货套期保值交易业务从蹒跚起步到发展成长,需要一个统筹规划、因地制宜、精心培育、循序渐近的过程。从目前来看,我国粮食企业期货套期保值交易整体比较平淡,普及发展还有较长的道路要走。为了使粮食企业能够更好的利用期货工具规避经营风险实现稳定长期发展,现提出以下几方面的建议及对策。

  （一）增强粮企实力,提高粮食流通市场的竞争能力

  开展粮食期货套期保值交易必须要有粮食实物和资金实力作后盾,加上企业领导者的果断决策,才有可能实现规避市场价格波动风险,弥补现货市场经营亏损的基本目的。从目前来看,开展粮食期货套期保值交易的粮食企业较少,交易金额较小,活跃程度也不高，其主要原因之一就是多数粮食企业自身经济实力较弱，银行不具备进入期货市场的基本条件，无法开展期货套期保值交易，只能“望市兴叹”。建议国家有关部门积极调研粮食企业尤其是国有粮食企业经营中存在的问题或困难，有计划、有步骤地培育国有粮食龙头企业成长壮大，努力促进国有粮食企业在市场化经济大潮中站稳脚跟，尽快做大做强，提高粮食企业在国内外市场的知名度和竞争力，为做好粮食期货套期保值交易奠定坚实的经济基础和物质基础。

  （二）抓好经营创新，建立科学有效的法人决策机制

  在市场经济条件下，粮食现货流通市场和期货市场价格波动影响因素较多且比较复杂，多数情况下难以准确预测价格低点和高位，适合粮食企业经营介入的机会可能稍纵即逝，在这种情况下企业管理者快速及时的判断决策就显得特别重要。但从我国现实情况来看多数粮食企业尤其是国有粮食企业仍在遵循传统的经营管理模式，决策冗余、费时较长，谨慎有余、冲劲不足，很难抓住“昙花一现”的市场机遇，待“擦肩而过”后往往又后悔不迭。建议有关部门在促进国有粮食企业做大做强的同时，采取切实有效的措施，积极帮助粮食企业开拓经营思路，创新经营理念，建立健全适应市场形势发展的经营决策机制，提升领导者及经营管理人员的业务素质，全面与市场接轨，努力形成管理科学有效、决策快速灵活的经营实体。

  （三）加强宣传培训，普及粮食期货交易知识与技能

  粮食期货交易开展时间较短，多数粮食企业对有关知识并没有深入的了解和掌握，更谈不上熟悉实战操作技能。同时，由于多数基层国有粮食企业规模小、实力差、缺乏专业人员与决策支持，开展粮食期货套期保值交易业务面临着较大的现实阻力。建议有关部门适时采取理论培训、实地考察、研讨学习等多种形式，宣传普及粮食期货套期保值交易业务,鼓励粮食企业尤其是决策者积极学习有关粮食期货交易知识与操作技能,从关注期货市场行情入手,逐步掌握期货交易的功能与作用,力图在指导粮食现货经营的同时,逐步打造从事粮食期货交易的潜力和时机,切实为国有粮食企业的持续稳定发展增添新的动力和保障。（来源：粮食问题研究）