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美盘冲高回落 豆一高位震荡
1月美国农业部再次超预期下调美豆期末库存，令美豆期价大幅上涨并创出6年新高，但南美天气改善，令南美大豆产量趋于稳定，美豆期价冲高后大幅回落。
美豆期价冲高回落
2020年12月CBOT市场美豆期价继续大幅上涨，期价重心上移，下旬因为南美天气改善，期价美豆主力3月合约期价运行在1298~1436美分/蒲式耳的区间，月末收盘价在1370美分/蒲式耳的区间高位。
综合看来，因南美天气改善，南美大豆重回到丰产大道上，尽管旺盛的中国进口需求令美豆库存持续下降，但2月下旬巴西大豆的丰产上市将会缓解全球大豆供需紧张的局面。短期来看，美豆期价的多头走势将会告一段落，市场将会重新聚焦美豆需求和供应的匹配，美豆期价高位盘整的可能性加大，操作上建议维持1200~1400美分/蒲式耳的区间震荡思路。
豆一期价高位震荡
1月，连豆一期价高位宽幅震荡，冲高后回落，近远月合约均下跌100元/吨，持仓量月环比继续大幅下降。东北现货购销清淡，下游企业态度谨慎，现货价格表现坚挺。
本月东北豆农惜售依旧，贸易商囤豆待涨，下游企业随购随用，现货价格高位盘整，黑龙江蛋白豆收购价格5100～5260元/吨，油用豆收购价格4880～4940元/吨，月环比下跌。本月关内大豆价格盘整，购销清淡。
期货方面，豆一期价本月跟随外盘冲高后回落，2105主力合约期价本月最高上冲至5987元/吨的历史新高后回调，月末收盘价在5670元/吨附近。现货价格表现坚挺支撑期货合约价格。仓单方面，本月豆一仓单数量增加，压力逐渐显现。资金市下建议投资者密切关注持仓变化，跟随趋势轻仓做单。现货方面，当前正处于购销僵持阶段，农户可逢高分批出售 部分大豆，防范现货价格可能出现的回调风险。
豆粕近强远弱
本月豆粕期现价格同步上涨，期强现弱，基差持续走低，月末沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在3650～3780元/吨，月环比上涨380~430元/吨。期货合约近强远弱，近月3月合约上涨180元/吨，远月5~9月合约上涨0~15元/吨。本月国内豆油豆粕价格轮番上涨，均创出年内新高，但豆粕价格涨幅大于豆油，油粕比下行。
大豆进口方面，外盘价格大涨带动大豆港口分销价明显上涨，月末进口大豆港口分销价为4240~4250元/吨，月环比上涨200~210元/吨。进口大豆成本持续大幅上升，令油厂油粕成本上升，抬升豆粕价格底部。本月由于国内新冠肺炎疫情局部爆发引发物流运输中断，下游企业春节前备货启动，豆粕现货成交持续放量，下游企业积极提货，国内油厂豆粕库存压力减轻至同期最低，油厂豆粕近月基差大幅走强。
后期展望，按买豆粕网船期统计数据显示，2021年一季度月均进口大豆到港预估670万吨，仍为同期最高，一季度大豆到港压力仍然较大。油厂近月压榨大豆的利润水平较为理想，开工率高企，但国内豆粕供不应求仍需时日缓解。南美天气好转令天气升水下降，外盘期价震荡，豆粕价格重归供需基本面，当前饲料养殖企业节前备货基本结束，现货高基差情况可能不可持续，建议下游现货采购随购随用，一口价采购可逢回调买入，近月基差走势仍然偏弱且不具备买入价值，但远月豆粕基差可逢低分批适量买入，以锁定部分远月供应。
大豆进口首破1亿吨
海关总署数据显示，2020年12月我国进口大豆752万吨，同比减少21.2%，环比减少21.6%。2020年全年进口10033万吨，这是大豆进口历史上首次突破1亿关口，同比增加13.3%。（来源：粮油市场报）
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