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3月22日，豆粕涨幅扩大，近月期价再创新高。近两周粕类市场表现强劲，今日豆粕期价涨幅明显放大，市场呈现行情加速状态。
阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布的数据显示，截至3月16日新季大豆优良率提高4个点至34%，最差等级比例降低3个点至17%，作物长势继续改善，但土壤湿度最差等级提高2个点至25%，含水量有所下降，目前正处于灌浆阶段，从未来7日降雨预报看主产区降雨属于正常状态，局部略超均值水平。当前的长势和气象条件有利于提高大豆单产潜力。
巴西方面，截至3月17日，巴西大豆已收割69%，去年同期59%，收割开始进入尾声，目前产区反馈的信息并未对单产做明显调整，上周Agroconsult经过田间调研给出的新季巴西大豆产量预估为1.246亿吨，与此前主要机构预期保持一致。
总的来看，阿根廷目前反馈的情况偏空，巴西则保持平静，整体南美减产题材市场已消化较为充分，阿根廷的改善在一定程度上削弱了供给端支撑，但考虑到此前阿根廷限制油粕出口，这在很大程度上抵消了天气改善的偏空影响。
美国内供需对盘面有一定支撑，NOPA公布的会员企业2月压榨量为1.65亿蒲式耳，环比下降9.4%，同比提高6.4%，需求增长态势与USDA预估趋于一致。出口方面，当前年度偏慢节奏未有明显变化，截至3月10日，累计出口占预估比例为74%，去年同期89%，近两周出口装船略有回升，基本保持在70-80万吨左右每周。由于巴西开始进入出口高峰阶段，减产造成的需求转移短期尚难以在美豆出口中得到明显验证。
国内方面，上周现货成交43.8万吨，有所提升，由于油厂开机率保持低位，加之疫情对物流运输的影响，现货供应紧张状态并未有效缓解，豆粕库存仍保持在低位水平，截至3月20日，国内油厂豆粕库存为30.5万吨，去年同期76.9万吨。不过4-5月由于到港明显提升， 加之储备大豆持续拍卖，国内供应将进入相对宽松期，4-5月油厂豆粕基差报价亦有走低。
从价格结构看，目前5月豆粕基差华东地区在700元/吨左右，东莞在660-700之间，近月基差仍处于高位水平。
总的来看，目前豆粕处于基本面驱动弱化，国内供应紧张的强现实弱预期状态，油脂近期回调也提供了较强上行动力。当前5月合约更多反应强现实结构，基差回归是重要驱动，同时叠加了地缘政治带来的情绪驱动，操作上豆粕短期应继续保持偏多节奏或买5卖9的正套结构。（来源：国海良时期货微平台）
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