花生国内供应格局解读

　　供应：花生价格的主要驱动力

　　回顾今年花生期货价格的走势，可以发现有两轮比较明显的上涨行情，一次发生在4月下旬，主力合约从9000元/吨点位上涨至10864元/吨的高值，一个月内涨幅超20%；另一次发生在8月下旬，一直持续到国庆节后，期间PK2301合约由9700元/吨点位涨至11256元/吨的高值，涨幅约16%。具体来看，两次价格上涨都由供应端主导，4月下旬，春花生播种告一段落，由于去年以来花生的价格不太理想，农民种植花生的意愿减弱，普遍反映今年种植面积下降，可能导致供应偏紧的状况，使得期价上升；8月底，花生减产的话题再次引发市场讨论，随着进入花生收获的时期，通过调研，市场对于减产的幅度更有把握，普遍预期减产幅度在两成左右，减幅较为明显，再度推升期价。

　　从供需平衡表来看，2019年花生需求增速加快，迅速达到1800万吨的新台阶，自当年度起，生产和总消费需求出现一定幅度缺口，近3年平均自产销缺口75万吨左右，需要通过进口来弥补供应缺口。根据USDA预测，2022/23年度需求小幅增长，为1895万吨（其中压榨需求占54%左右），同比增加10万吨左右，消费需求进入新的刚性阶段。需求刚性进一步使得花生价格很大程度上由供应端主导。

　　花生国内产量：22/23年度产量大幅下降 农户利润可观

　　花生国内总供应由国内产量和进口量构成。根据国家统计局已公布的数据，2015-2021年，国内花生产量和种植面积基本呈稳步上升的态势。不过，2022年，国内花生产量和种植面积预计出现较大幅度的缩减，幅度两成左右。主要原因有四：一是化肥、农药、地膜等种植所需的物质资料价格大幅上涨，种植成本提高；二是2021年新季花生上市以来，价格处于低位，花生收益并不理想；三是国家政策更加偏向玉米、大豆等花生的竞争作物，种植这些作物预期收益更高；四是种植期、生长期产区天气不佳，影响花生产量。

　　分地区来看，河南、山东、东北、广东是我国花生主要产区，2020年产量分别占全国总产量的33.07%、15.93%、10.34%以及6.23%，其中河南和山东两省的花生产量就占了全国产量的一半左右，对总产量影响较大。从种植面积来看，近年来除了山东产区，各产区花生的种植面积基本保持稳中有升的态势，主要是因为种植花生收益高于大豆、玉米，而山东产区花生播种面积逐年下降，原因是果蔬等经济作物挤压花生种植。从单产来看，各产区单产稳中有升，其中河南和山东产区单产处于全国最高水平，主要是因为科研人员培育适合当地种植的品种，提高单产。

　　2022年度各产区种植面积和产量预计均有下降，据卓创数据估计，河南、山东产区减产3成左右，河北减产2-3成，东北减产1-2成，综合来看，国内总产量预计减少20%。产量的减少使得农户对于新季花生的价格期待较高，新季花生开秤价也确实处于高位，9月中下旬，豆粕供需偏紧，价格大幅上涨，带动花生粕价格大幅走高，正值新季花生零星上市，油厂提前入市采购，对花生价格形成较强支撑。不过随着花生油粕价格回落，油厂榨利压缩，有主力油厂暂停收购，其他油厂也纷纷下调收购价格，提高收购标准，油厂的议价能力逐渐占据上风。从短期来看主力油厂的收购意愿仍将主导花生价格，但是从中长期来看，产量削减的大背景使得花生价格下方的空间并不大，农户今年的收益应较为客观，这就刺激了农民在明年种植花生的意愿，因此明年花生供应较今年增加是大概率事件。不过同时也需要关注种植生长期的天气情况，具体来看，开花期和结荚期的天气对于花生产量影响较大，我国花生这段时期集中在6-8月，若发生干旱的情况，将对产量产生负面影响。从结构上看，河南、山东仍是花生产量最高的地区，此外，东北花生产量增加的潜力较大，主要是因为东北地区花生单产提高的空间较河南、山东更高，且东北地区农民种植花生意愿较好，今年的减产幅度也是最低的。

　　花生进口有望回升

　　进口数量上，从年内季节性来看，3-6月份是我国进口花生米需求的高峰期，年度峰值出现在这段时间，下半年的需求减弱。从年度对比来看，今年1-9月累计进口54.97万吨，同比去年91.41万吨下降39.87%。我国花生2019、2020、2021年度进口量分别为45.66万吨、98.92万吨和94.78万吨，今年花生进口较前两年大幅下降，主要原因有三，一是疫情导致船期不稳定；二是进口利润下降，进口花生性价比不如以往；三是苏丹、塞内加尔两个主产国花生产量下降。不过今年的花生总进口较2019年有所增加，且从下半年进口来看，进口量有所复苏，因此明年的花生进口量仍有增加的可能。

　　进口结构上，对比2021年和2022年我国花生的进口源，可以看出苏丹、塞内加尔、美国仍是主要进口源，自2021年7月起，不再从印度进口花生；其中苏丹进口花生比重持续上升，目前占比超50%，并且非洲国家花生产量的潜力较大，因此预计苏丹和塞内加尔仍将是我国最主要的花生进口国。此外，我国海关总署于今年5月23日与巴西农业部签署《巴西花生（去壳）输华卫生与植物卫生要求议定书》，表示今后我国花生可能会增加巴西这一进口源，巴西花生虽然产量不多，但出口量与苏丹等国家差距并不大，在6月达到出口的顶峰期，考虑到海运的时间，最早能在8月抵达我国，如果我国增加巴西花生这一进口源，那么下半年花生进口淡季的季节性格局可能会有所变化。

　　总体来看，2022年花生进口总量下降，进口结构变化不大，展望2023年，预计进口将有所增加，主要是因为国内花生价格较高，进口利润有所上升，进口结构上则可能增加巴西这一进口源，但仍以从非洲国家进口为主。

　　总结

　　从近几年的国内花生供需平衡表来看，需求逐渐进入刚性阶段，花生供应对于花生价格的主导作用加强，分析花生供应格局对于预测花生价格走势具有举足轻重的作用。

　　从国内产量来看，2022年是打断前几年花生产量和种植面积稳步上升趋势的一年，产量预计下降幅度在20%左右，主要是因为花生的竞争作物大豆、玉米收益提高，挤压了花生种植，此外，种植生长期天气不佳也对产量产生较强的负面影响。产量的下降抬升了花生价格，使得今年农民的收益预计可观，也将提高农民明年种植花生的积极性，因此明年花生产量增加的可能性较大。

　　从进口来看，2022年进口量也较前两年大幅缩减，不过仍高于2019年水平，在国内花生价格高位，进口利润上升的背景下，明年进口有望增加；结构上来看，可能增加巴西这一进口源，但非洲国家苏丹、塞内加尔仍将为主要进口源。

　　总体来看，今年供需格局偏紧，花生价格处于高位，农户、贸易商利润预计可观，这将提升农户的种植意愿，花生国内产量预计增加，同时今年国内花生价格处于高位将使得需求主体增加性价比更高的进口花生，整体而言供应量将增加，使得供需格局偏紧的格局进行转换，预计明年在花生种植期4-5月，市场对于种植面积有初步预估时以及进口高峰期3-6月，出现供应端压力使得花生价格下降的情况。（来源：瑞达期货）