注意挖掘新的信贷增长点 推动经济运行持续好转

8月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议，学习贯彻中央决策部署，研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作。会议认为，今年以来，金融部门坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续支持实体经济恢复发展和回升向好。

会议指出，我国经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。金融部门要认真学习领会中央政治局会议精神，继续落实好稳健货币政策精准有力的要求，用好政策空间、找准发力方向，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解。

保持好贷款平稳增长节奏

今年以来，货币政策保持前瞻性、有效性、可持续性，根据形势变化合理把握节奏和力度，为经济回升向好创造了良好的货币金融环境，具体表现为货币信贷保持合理增长、信贷结构持续优化、贷款利率明显下行。

数据显示，今年1-7月，新增人民币贷款16.1万亿元，同比多增1.67万亿元，广义货币供应量（M2）、社会融资规模、人民币贷款余额保持较快增长；1-7月企业贷款利率为3.94%，同比下降0.35个百分点；普惠小微贷款、绿色贷款、制造业中长期贷款增速均高于各项贷款增速，金融支持重点领域和薄弱环节取得显著成效。

2023年上半年贷款加权平均利率持续处于历史低位。6月，1年期和5年期以上LPR分别为3.55%和4.20%，均较上年12月下降0.1个百分点。6月，新发放贷款加权平均利率为4.19%，同比下降0.22个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为4.48%，同比下降0.28个百分点，企业贷款加权平均利率为3.95%，同比下降0.21个百分点，均处于历史低位。

此次电视会议强调，金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续。主要金融机构要主动担当作为，加大贷款投放力度，国有大行要继续发挥支柱作用。要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。

“这意味着未来一段时间货币金融政策将朝着稳增长方向进一步发力。7月新增信贷、社融规模偏低属于短期波动，8月将出现较大幅度上扬，并恢复同比正增长。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，会议将“力度要够”放在首位，表明接下来宽信用力度将明显加大，金融数据总体上将继续领先经济数据，为经济复苏动能转强积蓄力量。

值得关注的是，会议还提出，要注意挖掘新的信贷增长点，大力支持中小微企业、绿色发展、科技创新、制造业等重点领域，积极推动城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设。此前，央行多次表态结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”。

根据央行近期发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》，在决定结构性工具创设、延续或退出时，主要考虑两方面因素：一是经济运行中较为突出的结构性矛盾。二是提升金融机构对特定领域金融服务的意愿和能力。下一步，央行根据经济金融形势需要调整优化，持续引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，必要时创设新的工具，更好服务经济高质量发展。

分析人士指出，后续央行有望继续推出降准、结构性等数量工具，引导金融机构加大实体经济薄弱环节，重点新兴领域，保交楼、城中村改造、“平急两用”基础设施等方面支持，并推动实体经济融资成本稳中有降，积极发挥金融稳增长作用。

关注房地产、利率、防风险

房地产、利率、防范风险仍然是热点话题。会议表示，调整优化房地产信贷政策。要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，增强金融支持实体经济的可持续性，切实发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用。

王青认为，“统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”，主要是指当前新、老房贷利差偏大，接下来将启动存量房贷利率下调，遏制“提前还贷潮”，稳定房贷市场秩序。现在的关键是下调幅度。

去年以来，为促进房地产市场平稳健康发展，央行、银保监管部门出台了“金融16条”，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。同时，延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。

7月24日，中共中央政治局会议对房地产市场供求关系做出最新判断，明确要求“适时调整优化房地产政策”。由此，市场普遍预期接下来有必要通过引导居民房贷利率较大幅度下调来降低购房成本，扭转市场预期。出乎意料的是，在8月21日最新的LPR报价中，5年期以上LPR报价4.2%，与上期持平，并未如市场所预期的出现下调。

在民生银行首席经济学家温彬看来，5年期以上LPR报价维持不变应是为存量按揭利率调整预留空间。在当前居民投资和资产配置行为发生改变、新发放住房贷款利率已实现大幅下调，但效果较为有限的情况下，存量按揭利率调降能够更好的起到稳预期、稳地产、稳信用的作用，且能够通过降低贷款置换行为，减少空转套利风险，规范市场秩序。

会议要求，金融部门要认真贯彻落实党中央、国务院关于防范化解重点领域风险的精神，统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，丰富防范化解债务风险的工具和手段，强化风险监测、评估和防控机制，推动重点地区风险处置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

持之以恒做好风险防范化解具有丰富的内涵。《2023年第二季度中国货币政策执行报告》在提及下一步政策思路时指出，进一步完善宏观审慎政策框架、完善系统重要性金融机构监管、推进系统重要性保险公司评估办法出台相关工作、密切关注重点领域风险、稳步推动高风险中小金融机构改革化险。强化金融稳定保障体系、继续健全金融稳定监测评估框架。

王青表示，这意味着在稳增长政策发力阶段，城投债信用风险将得到有效控制，也有助于债市继续为基建投资提供资金支持。接下来房地产领域化险也将实质性推进，大型房企违约风险会得到有效控制。这也是金融支持房地产行业的一个重要发力点。（来源：21世纪经济报道）