加息风暴将暂停？

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　　昨日，全球央行加息预期急速降温。

　　CME的FedWatch工具显示，3月美联储不加息概率为41%，一天前尚为0；加息25个基点的概率为59%，与一天前持平，一个月前为90%；加息50个基点的概率降至0，在硅谷银行倒闭之前的可能性曾高达70%，即上周交易员还认为3月加息50个基点为“板上钉钉”。

　　隔夜指数互换(OIS)最新定价显示，交易员押注美联储政策利率将在5月会议达到4.83%左右的峰值，与当前水平相比，意味着美联储约还有25个基点的加息空间，之后到12月会议，则会有大约3次每次25个基点的降息。

　　相比之下，上周五收盘水平显示市场预计政策利率将在6月会议达到5.30%的峰值，而上周四显示在7月会议达到约5.5%的峰值。与12月会议挂钩的OIS已降至略高于4%，意味着从市场目前预期的5月峰值降息约80个基点，约等于三次每次25个基点的降息；12月OIS上周五收于4.90%。

　　据知情官员透露，在硅谷银行破产后，欧洲央行本周进一步大幅加息的计划将遭遇更激烈反对。这些人士表示，鸽派政策制定者可能会辩称，经济环境已经发生变化，需要更加谨慎。这将与本月基础通胀数据快于预期后形成的鹰派势头形成对比。

　　高盛在最新发布的报告中指出，硅谷银行风波让美联储主席鲍威尔意识到了加息对美国银行系统的压力，因此预计，美联储会在3月的议息会议上暂停加息。

　　同时，“熊市陷阱报告”的作者 Larry McDonald 也表示，硅谷银行倒闭可能会促使美联储在今年12月前降息100个基点，以防止危机在金融体系中蔓延。这将标志，美联储为遏制通胀而大举收紧货币政策的路线出现重大逆转。

　　一德期货分析师张晨告诉期货日报记者，昨夜贵金属大涨行情的驱动因素为市场对于美联储加息预期的纠正和美欧货币政策差异化。“总的来看，全球央行加息预期急速降温，市场对欧洲央行利率峰值的预期跌破了3.5％，对美联储下周加息幅度的预期不到14BP，甚至预期美联储年底前降息50BP。市场由此启动鸽派定价，贵金属受此影响开启涨势。”

　　银河期货贵金属研究员认为，此前，美联储主席鲍威尔在加息路径指引上表现得非常鹰派，但硅谷银行危机导致美联储和其他央行的加息预期急速扭转，市场需要一定时间消化本轮预期调整和对贵金属进行新的定价，在此期间，贵金属将延续波剧烈波动走势。（来源：期货日报）