花生近日跳空高开 后市走向如何？

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　　核心逻辑：花生价格在河南产区强降雨扰动及贸易商惜售的合力之下，现货价格在周末大涨，多头情绪重燃，助推花生盘面周一跳空高开，主力合约收涨2.10%，为近一个月新高。往后看，新季花生面积增长较为明确，旧作库存余量同比偏高，而需求端步入淡季，大部分油厂已季节性停机检修，基本面偏弱格局暂未形成扭转。关注天气端扰动降温后的价格回调风险，以及现货价格上涨后贸易商出货节奏对现货价格的压制。

　　基本面驱动：1）供应方面：24/25年度花生市场延续供应宽松格局，新季面积增产预计10%-15%;河南强降雨对新季单产或存在一定影响，但整体增产趋势较为明确，且春花生已完成坐果，延后上市概率较小；2）库存方面，目前国内库存水平较往年偏高，且新季花生种植面积增加，花生市场供给将维持充裕；3）销售进度方面，由于贸易商前期拿货成本偏高，亏损现象普遍，阶段性挺价惜售对价格下方有所支撑。但距离河南新季春花生上市仅剩一个月左右，市场购销维持两弱，制约当前花生交易量，不利于当前库存的消耗，8月前完成销售压力偏大，市场利空情绪较为明显;4）需求方面，进入消费淡季后，油厂补库节奏进一步放缓，花生终端消费难以有明显改善，而距离中秋国庆假日仍有时日，花生暂无新的需求亮点。

　　整体看，短期天气扰动及贸易商惜售对价格形成支撑，若花生单产下降证伪，后期市场将重回供需偏弱的基本面主导。新季春花生上市日期临近，贸易商或存在加快处理库存的可能，届时若需求不能得到明显改善，新米上市前花生市场供应或面临较为明显的出货压力。关注天气炒作降温后期现价格的回调风险，操作上建议观望或轻仓试空。

　　风险因素：极端天气，油厂收购策略，需求不及预期等。（来源：中信期货）