财政与货币联动，才能稳固市场信心

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岳品瑜

新一轮财政刺激的规模暂未公布，但市场对于财政加码与货币联动的预期不断升温。

10月12日，财政部在新闻发布会上概述了备受市场关注的财政支持政策。财政部没有宣布刺激政策的具体规模，表示将待履行法定程序后再做说明。

不少业内人士纷纷给本次会议划重点，财政政策不仅聚焦短期，也会兼顾长远，势必与货币政策形成合力。

9月底以来，货币政策主动出击，快速落地了一揽子增量政策，包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、创设支持股票市场稳定发展的结构性货币政策工具等，走在市场前面，力求提振市场信心。

而降息，作为货币政策的重要工具，其重要性不言而喻。面对当前经济形势，在9月底下调政策利率20基点后，10月带动LPR和存款利率继续下行，显得尤为必要。

降息的多重效应不容忽视。一方面，它体现了国内政策基准利率通过市场向实体经济部门的有效传导，更是对实体经济融资成本降低、融资负担减轻的实质性支持。

另一方面，鉴于LPR作为贷款利率与存款利率的重要定价参考，当贷款利率经历显著下调后，存款利率的相应下行便显得顺理成章。

实际上，10月已有一些中小银行着手降低了存款利率，这一举动可能标志着上一轮存款降息周期的结束，亦是新一轮存款降息趋势的开端。

这也将引导部分资金加速由理财等资管产品，进一步回流到股市、楼市，从而改善房地产市场与资本市场的预期，促进内循环的畅通与经济加快复苏。

值得注意的是，近期国内还将加快推动存量房贷利率调整，本次调整后，存量房贷利率将与新发放房贷利率基本拉平，这一举措不仅有助于减轻购房者的负担，更将促进房地产市场的健康发展，为经济的稳定增长提供有力支撑。

宏观调控从来都不是简单为单一市场服务的工具，而是需要综合考虑经济的基本面。

而“一揽子增量政策”作为宏观层面的一次系统部署，其内在逻辑清晰、目标明确，旨在通过扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳以及提振资本市场等多方面的组合拳，共同推动经济的稳健复苏。

在解决民营企业预期问题方面，政策正直接从民营企业最顾虑、最担忧的环节着手，加快基础性的法律出台，体现了政府对民营企业的深切关怀和坚定支持。

同时，对于地方政府债务问题的解决，也是当前经济循环畅通的关键所在。破解当前经济难题，唯有准确把握全局的关键节点与核心所在，方能真正激活经济的内在动力，促进投资与消费模式的根本性转变，为股市与房地产市场的稳健前行提供坚实支撑。

前期宽松的货币政策密集出台，后期财政政策如何打配合将成为关键，未来政策有效落地，直接触达企业和消费者，才能最大限度发挥乘数效应，提振市场主体信心。（来源：北京商报）