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王维国（粮油市场报特约分析师）
截至6月22日，国内沿海地区贸易商一级豆油报价：吉林长春5870元/吨，天津5860元/吨，山东日照5830元/吨，广州5980元/吨，广西防城港5900元/吨；平均报价5888元/吨，比6月10日上涨50元/吨，涨幅0.85%。同期豆油期货2009合约收盘价上涨80元/吨，涨幅1.4%，现货涨幅小于期货，基差缩小。
某大型国企上周收储豆油12万吨，加之进口大豆成本稳步提高，且受菜油和棕榈油带动，上周五豆油期货大幅上涨。目前市场多空分歧加大，未来豆油现货涨幅小于期货，价格反弹难以持续。
基差下跌未尽
笔者统计，华北天津、山东日照、华南广州一级豆油现货平均价格减去期货2009合约等于基差，三地基差从4月13日的高点336元/吨下跌到6月22日的106元/吨，下跌230元/吨，跌幅68.5%。
其中，天津一级豆油基差下跌220元/吨，跌幅77.3%；山东日照一级豆油基差下跌370元/吨，跌幅91.6%；华南广州一级豆油基差下跌100元/吨，跌幅36.8%。三地一级豆油现货平均下跌10元/吨，其中，天津地区一级豆油现货价格持平；山东日照地区一级豆油现货价格下跌150元/吨，跌幅2.5%；华南广州地区一级豆油现货价格上涨120元/吨，涨幅2%。期货豆油2009合约收盘价上涨220元/吨，涨幅3.95%。豆油现货平均下跌10元/吨，期货上涨220元/吨，期货与现货走势背离，基差快速缩小。
油粕比值扩大
三地贸易商现货一级豆油与豆粕的比值，从2020年3月31日的低点1.69震荡上涨至6月22日的2.12，上涨0.43，涨幅25.6%。
三地贸易商豆油现货平均上涨226元/吨，涨幅4%。其中，华北天津地区一级豆油现货价格上涨200元/吨，涨幅3.5%；山东日照地区一级豆油现货价格上涨90元/吨，涨幅1.6%；华南广州地区一级豆油现货价格上涨390元/吨，涨幅7%。
三地贸易商豆粕现货平均下跌576元/吨，跌幅17.2%。其中，东北长春现货豆粕下跌500元/吨，跌幅14.7%；华北唐山现货豆粕下跌580元/吨，跌幅17.4%；华东香驰现货豆粕下跌650元/吨，跌幅19.4%。
三地一级现货豆油平均上涨226元/吨，现货豆粕平均下跌576元/吨，油粕比值快速扩大。而同期2009合约油粕比值从1.85震荡上涨至2.05，上涨0.13，涨幅10.2%。豆油上涨、豆粕下跌，比值快速扩大。期货豆粕2009合约下跌117元/吨，明显小于现货平均跌幅576元/吨；期货豆油上涨316元/吨，明显大于现货涨幅226元/吨，导致现货油粕比值涨幅大于期货比值。
豆油反弹受抑
豆油基差下跌趋势已经形成，期货豆油失去现货支撑，持续反弹受到抑制。据统计，截至6月19日，国内豆油商业库存总量103.755万吨，较上周增加8.135万吨，增幅8.51%。由于大豆到港量巨大，且天热湿度大，大豆容易热损，油厂尽量保持开机，开机率继续上升。第25周全国各地油厂大豆压榨总量213.8万吨，未来两周压榨量将维持超高水平。
预计后期豆油库存将保持升势。目前沿海地区豆油价差已经开始显现，价格洼地是山东地区5830元/吨，其次是天津5850元/吨，东北辽宁地区5800元/吨；价格高地是广东、江苏张家港地区接近6000元/吨，价格偏低地区冲击高价区。
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发表于 2020-6-30 10:23:48
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