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刘从新（粮油市场报特约分析师） 关内产区大豆价格冲高回落，东北产区贸易主体“兴致”不减，而终端市场对南北大豆产区现行价格难以接受，80%以上的经营商去库存意愿大于补库存意愿，未来南北豆区流通将陷入僵局。 上周，关内各地大豆收购和流通量同步减少，价格冲高的区域明显回调，许多赌市劣变豆源更是“领先”跌势。预计本周将迎来连续多日的大范围降水过程，或中断关内各豆区的收购，下行趋势将受到一定抑制。 东北产区贸易主体“兴致”不减，大豆期货价格继续震荡上行，最高时翻过5370元/吨，对现货行情提振效应较强；趋向平稳的收购秩序，随着部分企业“跟风”收购，许多贸易商囤豆粮源继续惜售，大部分商户收购资金开始断裂，却不愿松动市场报价。期货炒作带动现货，农户待价惜售，贸易商对后市看涨信心增强。 大豆期现货持续上行，构造了“上涨不言顶”的大趋势。市场主体在价格上涨期间看跌等于错失良机，而在跌势显现时再去看涨就是螳臂当车。因此，当前的东北豆市无法用“理性和非理性”去评价，当情绪释放得淋漓尽致时，才能体现出回归理性的思考。 目前，终端市场对南北大豆产区现行价格难以继续被动接受，80%以上的经营商去库存意愿大于补库存意愿；大型蛋白企业和豆制品加工企业进入亏损边缘，多根据产能情况循环补库。未来一段时间，南北豆区流通均将陷入僵持阶段，同时，期货市场的“热钱”有可能在现货流通受阻、行情炒高后大批离场，建议持有较多豆源的现货经营主体“紧盯”期货市场变化，适量释放豆源、择机调整库存。 关内产区： 价格冲高回调，流通数量锐减 关内各产区大豆流通陆续减量，经历价格持续上涨后，大部分囤积商认为自己持有的豆源利润空间明显大于预期，对价格略有松动意向，特别是之前高水分入仓的豆源明显有劣变现象，市场报价大幅低于现收豆价格，以致市场“少进慢补”周期拉长，从而形成僵持局面。本周，关内大豆产区将有连续降水过程，收购将受到明显影响。降雨过后将步入严寒的冬季，各地豆市将随着时令变化进入涨跌两难境地。 江苏南通、盐城、东台、大丰、泰州、扬州、淮安等地“大乳白”“翠扇”“黑脐王”“杂花豆”均出现60～100元/吨的下调，主流装车价分别为6800～6900元/吨、6560～6600元/吨、6500～6600元/吨、6400～6500元/吨，各区域收购量下降而出货明显清淡；北部的徐州市贾汪区、睢宁、沛县收购量也明显下降，“杂花豆”报价为6100～6200元/吨，比之前略有松动。 山东济宁是“杂花豆”中价格最高的区域，而鱼台则是周边行情的“风向标”，报价最高时一度冲至6200～6300元/吨。由于当地出现掺混外地豆源现象，商户之间报价差异明显，限制了高价的延续，上周末价格已调整至6100～6200元/吨，但依然出货寥寥；其他区域受其影响，价格均相应下调，主流装车报价为6080～6120元/吨。 河南许昌、周口、漯河、永城等产区囤积豆源因劣变程度不同，装车价比较混乱，大致在5600～5800元/吨之间，而优质豆现货价格在5900～6040元/吨之间。毗邻的安徽太和装车报价5940～6000元/吨，亳州涡阳5960～6040元/吨，因囤货混掺现象明显，出货受到影响。淮北地区大豆主流装车报价在6000～6060元/吨之间，出货量也陆续下降。宿州市埇桥、灵壁、泗县主流装车报价为5940～6040元/吨。 由于关内各地将出现近10天的阴雨天气，大豆收购中断有利于抑制其行情大幅下行，但市场补库缓慢，难以令行情“遇雨即涨”；市场经营商不必有过多的看跌心理，中小型商户宜循环补库，以防冬季极端天气带来价格上涨。 东北产区： 期货上涨拉动，现货囤积赌市 东北产区大豆现货价格始终受期货行情引领。现货欲稳，期货便大幅上涨。这种涨势已让持有现货的贸易商不敢相信，许多贸易商资金已经用尽，仓里豆源三五千吨的比比皆是，上万吨的大户也不在少数，还有许多“跨行业”囤豆现象，豆农惜售也符合常理。 上周，大豆现货市场有趋稳迹象，而期货远月合约大幅上涨，最高时曾冲过5370元/吨，让不少人为之惊叹，不过冲击5400元/吨受阻，周五晚间收于5342元/吨。此时，现货市场商品豆主流装车报价仅5100～5200元/吨，期货如此强劲，现货收购价大幅提振，各地毛粮收购价冲高到5000～5100元/吨。海伦、绥化出现较多跨地区抢购，毛粮收购价高达5160～5200元/吨。上周末，各地蛋白含量在39.5%～40%的普通商品豆装车报价为5240～5300元/吨，优质类和分离的大粒型商品豆最高装车价已达5360～5400元/吨。产区大豆现货价格再次上涨，终端市场反应平淡，有少量需要补库的商户也多处询价，寻求质价合理的供应商。 产区收储企业一次又一次更新着收购公示，但收购没有私营业主灵活，价格多在5160～5240元/吨之间，表现“门庭冷落”。之前入市的蛋白企业采购了批量豆源后对现行价格难以适应，离市主体陆续增多，目前，活跃度最高的是期货交割库收购，其价格变化较快。 本周起，东北产区大豆行情依然会稳中偏强，但真正的需求端采购步伐将明显放缓，豆源外流减少，产地内互相转移现象增多，这种“内循环”主要是部分商户为了减缓资金压力，让收购网点持续运转的操作方式。预计下周产区豆价不会出现大的变动，需求将大幅下降，大的期货仓单在获得丰厚收益后离市，留给现货市场的则是有价无市的僵局。 销区市场： 去库心理增强，观望氛围渐浓 终端市场持续被动接受产区价格上涨，尚在运输途中的豆源和已经入仓的豆源，加上作坊和企业的待转化库存，足够1个多月的销售，之后才能进入新一轮补库周期。南北产区大豆现行价格与经营商现在的销售价格形成倒挂，部分中小商户受限于资金和仓容压力，将随行就市，少进慢补，但明显“拉”不动产区行情。 面对南北产区大豆价格上涨，许多大型豆制品加工企业感到束手无策。之前大的供货商不愿签订远月订单，而且由以往的垫资改为装车付款，让企业压力增大。在高昂的原料涨价潮中，许多油炸类和腐竹类豆制品小型加工作坊只有减量生产。 关内产区的僵持局面已经出现，而东北产区市场虽明显减量采购，但受期货行情大幅上行助推，价格难以企稳。估计形成高点后，11月下旬会有大批资金择机离市的可能。 受国产豆价格高企的影响，国内部分压榨企业因压榨利润赶不上卖原料丰厚，进口豆“外溢”进入食品市场日益增多，筛选后的乌拉圭、阿根廷、美湾转基因大豆装车价高达5160～5260元/吨，竟成“抢手货”。从远月国内进口到港船期观察，2021年1月后进口豆价陆续下行，2月份部分进口豆分销价有望回归4400元/吨。近期国内进入去库存阶段，其周期需拉长到年末，新年度初经历一个新的补库过程，进口豆进入食品市场数量增加的概率较大。 国际疫情依然严峻，境外输入型病例持续，未来疫情仍有较多不确定性，给豆市行情带来许多未知数。因此，销区市场和产区经营主体在关注利好因素的同时，也要对利空有一定的防范意识。
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发表于 2020-11-19 09:42:30
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