美豆高位震荡连豆持续回落

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杨京
  6月份，美豆种植进度严重滞后，期价高位震荡。国内临储豆拍卖增加市场供应，东北大豆现货价格稳中偏弱，豆一期价本月持续回落。豆粕期现货价格下跌，油粕比进一步下行。
  利多因素共振美豆继续走高
  6月美豆期价继续震荡走高，上旬主要受到美豆主产区降雨延误播种进程的利多影响，中旬中美贸易谈判的重启令期价更上一层楼，月末美豆指数运行在920美分/蒲式耳附近。
  利多方面：一是美国大豆播种进程严重滞后。截止到2019年6月23日，美国大豆播种进度达到85%，上周77%，去年同期100%。二是NOAA气候预测中心发布预报显示，7月份美国中部地区的温度低于正常水平，降雨几率高于正常水平，美豆生长期开局不利，后期单产水平可能同比下调。三是中美贸易谈判重启，两国领导人确定在G20峰会时举行会晤，也令市场憧憬中美大豆贸易恢复正常化。
  技术面上，美豆主力11月合约期价本月运行在875~948美分/蒲式耳的区间内，月末期价收在920美分/蒲式耳附近，短期内期价区间已经上移至850~950美分/蒲式耳的区间内，建议投资者偏空思路操作。
  临储大豆拍卖豆一期价回调
  6月份，连豆一期价大幅回调，持仓量月环比明显增加。中美贸易谈判重启，临储大豆开拍，东北大豆现货价格稳中偏弱。
  本月黑龙江地区食用豆收购价格3650～3700元/吨，油用豆收购价格3580～3610元/吨，月环比下跌10~20元/吨。后市展望市场偏多的判断：一是受到美豆种植进度大幅滞后的影响，外盘期价易涨难跌，国内油粕价格上涨带动国产豆价格走强；二是受供需偏紧格局影响，关内大豆价格持续上涨，带动销区市场对东北大豆的需求。利空：一是中美两国首脑确定在6月底的G20峰会举行会晤，中美贸易战趋于缓和。
  二是临储大豆大量持续拍卖，后继将会陆续成    交并出库。三是国内非洲猪瘟疫情常态化，大豆的饲用需求下降。四是今年国内大豆种植补贴明显增加，刺激农户种植大豆，增加远期供应。
  受临储豆开拍的利空影响，豆一期价本月低位震荡，1909主力合约期价在3450元/吨一线的支撑较强，但期价收到拍卖利空影响较大，建议投资者维持区间震荡操作思路。
  看涨情绪降温粕价冲高回落
  6月份，豆粕价格冲高回落，在中美贸易谈判有望重启的背景下，市场看涨情绪有所降温，豆油现货价格持续走低，国内豆粕现货价格表现较为抗跌，6月末，沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在2850～2980元/吨，月环比下跌50~80元/吨；期货合约月环比下跌40~50元/吨。
  6月底进口大豆港口分销价3170~3180元/吨，月环比上涨70~80元/吨，受到外盘期价上涨的影响，国内进口大豆成本明显增加。预计7月国内豆粕市场呈现供增需降的局面，豆粕价格下行压力加大。中美贸易谈判重启令下游企业观望情绪升温，投资者需要密切关注月底中美贸易磋商进程，豆粕采购上需谨慎增加库存。
  进口同比大减环比小幅下降
  海关数据显示，5月份中国进口大豆736万吨，比4月份的764万吨环比小幅下降，比去年同期的970万吨同比大幅下降。5月我国大豆进口同比大幅下降，凸显出中美贸易战和非洲猪瘟对国内大豆需求的负面效应。
  综合看来，7月份美豆种植面积的下降幅度将会逐步明晰，美豆出口销售需要中美贸易谈判取得实质性进展才能获得实质性提振。全球大豆短期依然供过于求的情况下，美豆期价面临的回调压力相应加大。豆一期价低位震荡，建议投资者维持区间震荡操作思路。大豆现货价格走势偏弱，建议农户等待价格进一步上涨后再销售。