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9月份，玉米开始小部分上市，终端消费依然偏弱，叠加结转库存依然较多，玉米价格持续下跌。截至月末全国玉米均价报2600元/吨附近，较上月下跌150元/吨水平。进入十月份新季玉米将大批量上市，玉米供应压力会进一步显现，价格易跌难涨，但今年雨水较多，对质量和收购进度造成的影响需保持关注。
玉米价格快速下跌
9月份华北地区玉米逐步上市，区内价格下跌明显，目前区内报价集中在2500~2700元/吨，较上月下跌150元/吨左右；东北地区也出现明显下跌，报2350~2600元/吨，较上月下跌130元/吨左右；北港价格报2470元/吨左右，下跌130~150元/吨；南方港口同样下跌显著，普遍在150~200元/吨水平，报2700~2800元/吨。
新粮已开始逐步上市，前期一直囤粮不出的主体在看不到上涨机会的情况下，被迫“砍仓”将2020年产玉米投入市场也是价格阶段性下跌的重要原因。而饲料企业大量使用替代品及深加工企业开机率持续低位导致玉米需求不济是价格下跌的核心原因。
本年度黄淮地区降水偏多，前期部分地区就出现授粉质量不佳的问题，不少地方出现“缺尖”现象，再加上日照偏少，整体产量受到不利影响。近期临近收割又持续降雨，不仅增加收购难度，还会造成霉变增多，影响品质，对全国而言会一定程度上支撑优质玉米价格。但考虑到华北地区占我国玉米产量的30%，东北地区占45%，本年度东北方面整体长势不错，丰产预期较大，稳定全国玉米供应，但同样需要持续关注收割期天气。
进口冲击有望减弱
从去年开始，鉴于国内粮食价格明显上涨，以玉米为代表的大宗粮食品种需求旺盛，而彼时国际粮价整体较低，本着调节市场供需的目的，我国开始加大粮食进口。中国海关数据显示，1~8月我国粮食进口量11453.6万吨，较去年同期同比增长34.8%，超过了2019年全年粮食进口量。其中，玉米进口达到2140万吨，同比增2.8倍；高粱进口同比增长1.3倍，大麦、大米达到1.1倍，小麦也增长约40%。而今年以来国际粮价持续上涨，我国进口粮食多为前期签单，多数进口产品价格存在优势，因此补缺口效果明显。不过随着国际粮价持续上涨，进口价格持续攀升，且国内粮价火热上涨势头已经出现缓和，“带头大哥”国内玉米价格已经出现明显下降，11月船期进口美玉米到岸完税价2670元/吨左右，进口价格优势已经不再明显，并且近期不断有进口订单取消的消息，预计第四季度进口方面压力将有所减弱，一定程度上能减缓国内玉米下跌力度。
养殖利润不佳影响玉米消费
饲料生产方面，1~8月份全国饲料总产量2723万吨，同比增长14.9%，较上月下跌5个百分点，其中猪料1118万吨，同比增长41.7%，增幅下降25个百分点，反刍料同比增长11.3%，蛋禽、肉禽料同比下降4.5%和4.1%。8月份猪饲料、蛋禽、肉禽、反刍料环比增长6.9%、4.0%、1.1%、9.6%，饲料生产仍在增长但涨速已经明显放缓，并且当前养殖几乎全行业亏损，这对于玉米价格无疑是一个非常危险的信号，因此玉米饲料消费方面并不乐观，接下来将进入与替代品打“价格战”的阶段。
生猪养殖方面，当前生猪价格下跌至12.97元/公斤，较上月回落近30%，同比下跌64%；全国猪肉平均价格22.76元/公斤，较上月下跌约10%，同比下降58.6%；全国仔猪平均价格28.44元/公斤，较上月下跌近20%，同比下降73.5%。近一个月来生猪、猪肉、仔猪方面价格下跌加快，充分反映了行业当前深处困境之中，企业都在亏损之中挣扎，尤其是仔猪价格同样下跌迅速，说明市场规模扩张告一段落，新的收缩周期开始。养殖利润方面亏损程度再度扩大，目前自繁自养理论盈利报-609.91元/头，外购仔猪养殖利润报-1093元/头，猪粮比跌至4.58附近。
而养殖规模方面，据农业农村部监测，8月份全国能繁母猪存栏环比下降0.9%，下降幅度扩大。规模猪场都在淘汰低产母猪，留下高产母猪，以提升整体生产效率。8月份生猪存栏环比增长1.1%，连续6个月增长。尤其是每月新出生的仔猪量还在大幅增加，意味着至年底生猪存栏、出栏量将会保持高位，行业竞争激烈，整体压力巨大。
深加工开机率继续下降
9月深加工企业“旺季不旺”，企业开机率反而出现下降，全国范围内玉米淀粉行业开工率为48.29%，较上月下跌3个百分点，较去年同比偏低近10个百分点，主要是产品走货不畅、企业普遍亏损、开机意愿不强所致。并且在如此低的开机率之下，仅部分产品出现小幅上涨，多数产品价格下跌，整体形势严峻。截至9月27日，淀粉全国均价报3241元/吨，较上月上涨25元/吨左右；酒精报6323元/吨，较上月下跌近200元/吨；DDGS报2440元/吨，较上月下跌90元/吨左右；蛋白粉报5400元/吨，较上月下跌140元/吨。不过月底价格较月初已经略有好转，预计在持续的低开机之下，产品价格有望企稳甚至回升，并且玉米价格也在持续下跌，行业有望重新盈利，开机率也有望改善。但在此背景下，深加工行业对玉米的消费能力难有太大亮点，无法支撑高价玉米，玉米只能继续下跌来换取更多需求。
期货持续探底
9月玉米主力2201合约继续下跌，截至9月24日最终收于2467元/吨，全月下跌20元/吨，跌幅为0.8%，较上月有所收窄；月中持续下探，一度逼近2400元/吨关口，至月末价格略有反弹。期货盘面已经连续5个月下跌，新粮很快将大量上市，且整体丰产预期较强，期货市场已经提前做出反应。未来十月份期货市场预计将紧跟新粮价格情况，大概率依然以回落为主，但不排除恶劣天气等影响造成的阶段性价格反弹可能。
综上所述，我们认为，随着新粮大量上市，玉米价格会进一步回落，因为目前玉米消费市场已经大量被进口和替代品挤占，需要玉米价格上做让步换取性价比，从而拿回消费市场，之后价格会逐渐好转。（来源：粮油市场报）
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发表于 2021-10-12 14:42:12
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