马棕夜盘首秀表现平稳，油脂高位下上行承压

gecccn · 发表于 2021-12-8 15:17:31

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  主要逻辑：
  1、基本面上，对于棕榈油，产地短期难改偏紧局面，据UOB预测，马来11月产量环比变动幅度为-1%～-5%，对前期市场关于11月或反季节增产的预期有所撼动；出口高频数据表现较好，11月出口大概率较10月走强，MPOB11月月报数据仍是市场关注重点。国内累库缓慢，尽管需求走弱，但受制于进口利润持续倒挂，后期供应有限。
  对于豆油，低库存局面短期提供支撑，中长期或面临走弱；一方面，供应端问题不大，大豆逐渐充足，压榨开机维持高位；另一方面，春节备货虽迟但到，且三大油脂中豆油性价比最高，消费端不看弱。
  对于菜油，加拿大统计局继续下调产量，2021年油菜籽产量预计降35、4%至1,260万吨；且农业部在11月供需报告中下调出口量，国际供应收紧，ICE外盘走势坚挺，成本端提供支撑；国内延续去库节奏。
  2、市场资讯上，马盘增加21～23:30的夜盘时间；据MPOA数据显示，11月马棕产量环比降4、74%。
  3、盘面走势上，马盘因上周五休市，周一开盘补涨，夜盘走势较为平稳。国际原油升至70，欲对油脂有所提振；国内油脂维持高位，但高位下上行承压，Y01收于9276，P01收于9482；OI01在临近前高处徘徊。
  策略建议：
  单边上，01合约以阶段性反弹行情为主，但高位之下，上行承压，临近限仓之际，谨慎操作；05以逢高做空为主，豆油已完成换月，且基本面走弱相对来说较为确定，做空风险相对较小；棕榈油、菜油还未完成换月，低库存矛盾短期无解，01可能存在软逼仓行情，05空单可待换月后逢高进场。（来源：中州期货）

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