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不知不觉中，全球粮食的价格正在飙升。 说个数据，今年以来CBOT小麦价格上涨超过45%，CBOT玉米价格涨幅达到27%，CBOT大豆和豆粕的涨幅也分别达到26%和20%，同时以棕榈油为代表的植物油价格也在3月初快速触及历史第二高位。（来源：Wind，截至2022-3-21） 近期粮食价格为何暴涨？会不会对我国粮食安全造成影响？背后又可能带来哪些投资机会？ 接着看，挖掘基带你好好捋一捋。 1 近期粮食价格为何暴涨？ 会对我国粮食安全造成影响吗？ 最直接的原因是全球通胀的环境。挖掘基之前给大家介绍过，玉米、小麦等农产品属于大宗商品，而通货膨胀会影响大宗商品的价格。因为通货膨胀就是市面上流通的货币数量过多，这样一来就会导致钱没那么值钱，买啥都更贵了，粮食的价格也会跟着涨上去。粮食价格涨了又会加剧通货膨胀，反之亦然。 当然更核心的原因还是在于供求关系。粮食如果供不应求，或者市场担心供给跟不上，那么价格自然就会上涨。当前，全球的粮食供给面临三方面的压力： 其一，全球不利天气的扰动。根据NASA在2019年的测算结果，全球平均气温每升高1摄氏度，玉米单产预计下降7%，小麦预计下降6%，大豆预计下降3%，因为温度升高将提高杂草和真菌的存活率。我们都知道，全球温室效应和气候变暖已经成为了令全世界头疼的问题。拉尼娜现象又时不时地突袭，对粮食生产造成较大的不利影响。比如说美国、巴西等农业主产区受干旱天气冲击，玉米、大豆等主要农产品就出现了库存消费比持续下降。
其二，新冠疫情的影响。在过去的三年间，新冠疫情已经对全球粮食体系造成了明显冲击。事实上，全球粮价从2020年起就已经进入了上升通道。由于疫情防控下的隔离政策，使得农田、畜牧、渔业、屠宰等相关劳动力出现短缺，食品生产和加工工厂也因此停工，叠加物流不畅和贸易成本增加，导致全球粮食供给体系出现区域瘫痪。根据联合国数据，2020年全球食物不足发生率约为9.9%，高于2019 年的8.4%。（来源：工银国际） 其三，俄乌冲突引发的事件性冲击。俄罗斯和乌克兰是全球重要的农产品生产和出口国，尤其在粮食贸易领域起到了举足轻重的作用。俄乌出口量占全球粮食贸易比重较高，其中：小麦25%、玉米15%、油菜籽17%、葵花籽油62%、大麦20%。俄罗斯的农产品出口已确定会受到限制，但因目前并不是农业收播的关键期，因此对于乌克兰的影响还不是那么大。但入俄乌冲突持续至5-6月份，那对于乌克兰小麦、油菜的收获，以及玉米、葵花籽的播种都将造成严重影响，将使得全球粮食供应不足的情况加剧。（来源：东北证券）
展望后市，不利天气或将反复，新冠和地缘政治形势尚不明朗，玉米、大豆等饲用粮的供需紧张暂时难缓解，全球粮价高位的情况在未来1-2年可能会延续。
那么，俄乌争端会不会对我国粮食安全造成影响呢？ 俄乌冲突下影响较大的农产品主要是小麦、葵油、玉米，而我国只有大豆等品类对外依赖较高，稻谷、小麦和玉米三大主粮的自给率一直超过90%，同时部分产品采取配额制，对国内产品价格冲击相对有限。海关数据显示，2021年我国从乌克兰进口玉米824万吨，占我国进口玉米量的29.07%，即使从乌克兰进口受限，我国也完全可以开拓其他市场，整体对我国粮食供应影响不大。（来源：中信建投证券） 2 粮价高位可能带来哪些投资机会？ 我们首先能想到的就是：粮食安全的重要性进一步提升了。 民以食为天，关于农业的重要性，挖掘基认为实在不需要赘述了，粮食安全，一直被视为“国之大者”。新冠疫情之下，多国宣布限制粮食出口，叠加地缘争端的扰动，更是凸显了筑牢粮食供应链的战略意义。 虽然国内人多地少，人均耕地面积低于世界平均水平，但得益于国家对农业生产的补贴及政策支持，我国农业仍能维持自产自给。在我国面临人口增速放缓、农村劳动力人口减少以及耕地面积受限的背景下，要保证粮食安全，振兴农业势在必行。 2月下旬，国务院发布2022年1号文，强调要接续全面推进乡村振兴，规模化与现代化升级将成我国农业发展主旋律，同时国家对于粮食安全的重视程度持续提升，种业振兴稳步推进，打造全球农业强国未来可期。 从农业部公示的转基因安全性状来看，国内转基因后续推广节奏有望加速落地。参照美国大豆单产在转基因种子推行后持续增长，我国农业生产效率有望在转基因落地后迈入高速提升通道，在保证粮食安全的基础上打造农业强国。（来源：国信证券） 从投资的角度来看，可以重点关注种植和种业，因为今年粮价景气上行，可以对这两个板块形成明显利好。乐观情况下，今年初部分转基因品种或获批，年底部分转基因种子可以上市销售，部分企业可以兑现业绩，今年种业板块投资有望从转基因预期阶段转向业绩兑现阶段。 东北证券认为，在此阶段建议重点关注五类种植产业链相关投资标的： 1）公司自身参与农产品种植，直接受益粮价上涨； 2）公司主营土地发包业务，粮价上涨有利于提升土地租金； 3）种子企业，粮价上涨农民种地积极性高，同时有利于龙头市占率提升（龙头公司种子贵，种植收益高才会更倾向购买高价高质种子）； 4）粮食流通企业，粮价上涨阶段等于低买高卖，流通企业周转率高，毛利率提升一点对净利影响也很大； 5）toB的农产品加工企业，其销售产品价格能直接传导给下游B端客户，受益于营收规模增长。 （来源：东北证券） 此外，玉米、豆粕是猪饲料的主要原料，价格维持高位或明显上涨将推动饲料涨价。由于饲料在生猪养殖成本占比最高（约60%），饲料涨价预计将进一步推升行业平均养殖成本，在猪价大概率继续低迷的背景下养殖亏损预计将有所扩大，从而致使养殖户加速淘汰产能。 申万宏源证券认为，当前时点产能去化之大方向已较为确定，分歧在于去化节奏与幅度。实际上，短期猪价持续低迷，饲料面临原材料上行的涨价压力，行业盈利将承受双向挤压；生猪养殖亏损或将加剧，加速母猪产能去化。建议“去短求长”：弱化短期去化节奏的把握，更为重视产能去化带来的供需确定性改善预期。当下可以继续关注生猪养殖板块，标的选择上就企业出栏增长弹性、资金安全度与估值水平多角度优选机会重点配置。（来源：申万宏源证券） 落实到具体操作层面，对于看好“粮食安全”主线的投资者，可以适当关注中证农业主题指数（000949）的走势，投资对应的农业主题ETF。 因为对个人投资者而言，选择具体的投资标的算是一大难题，投资ETF可以视同买下了整个指数，在取得行业的整体收益的同时，还可以有效减少“业绩爆雷”、“突发利空”等个股常见风险带来的“暴击”。而且农业板块的细分领域众多，个人投资者在进行资产配置时通常较难权衡，不如考虑投资相关ETF，将农业主题下涉及的生猪养殖、禽养殖、种业和养殖后周期等板块一网打尽。 今天就先说到这里，祝大家投资理财顺利~ 风险提示：本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。以上内容不构成个股推荐。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市须谨慎。
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发表于 2022-3-23 10:11:42
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