中国外贸竞争力依然很强，经济基本面仍然稳健

未来贸易顺差也不会有太大的变动，人民币不具有持续贬值的趋势。

海关总署最新公布的数据显示，今年前4个月按美元计价，我国进出口总值1.98万亿美元，增长10.1%。其中，出口1.09万亿美元，增长12.5%；进口8814.2亿美元，增长7.1%；贸易顺差2129.3亿美元，增加42.3%。这是在去年中国进出口规模首次超过6万亿美元基础上实现的增长。

其中，以美元计，4月出口同比增长3.9%，增速相比3月下降10.8个百分点，但高于市场预期；进口由3月的同比下降0.1%转为同比持平；当月实现贸易顺差511.2亿美元，较前值增加37.4亿美元。这意味着4月出口增速放缓，但贸易顺差并未缩减。这里面有基数走高、俄乌冲突以及疫情等因素影响。在高基数效应以及全球面临通胀风险、各国汇率大幅波动的背景下，中国前4个月外贸进出口仍然保持了增长，而且有进出口实绩的外贸企业数量同比增加了4.7%，说明中国外贸竞争力依然很强，基本面并未受太大影响。

5月9日，在上述数据公布的同一天，美元指数继续创近20年新高，导致在岸人民币持续走弱跌破6.72，日内贬值逾550基点，国际金价也同时大跌。人民币对美元汇率从4月下旬开始迅速贬值，会在一定程度上影响中国进出口，同时，贸易顺差情况也会进一步影响汇率本身。人民币贬值主要是受美元指数走强所影响，美联储启动加息进程推高了美元指数，并且使得人民币、欧元以及日元均出现不同程度的贬值。

首先，美联储加息导致美元走强，同时这也与美国想要通过汇率升值遏制通胀有关。然而，这虽然能够让美国人在进口商品上少花钱以减轻通胀压力，但由此导致的其他国家货币（尤其是脆弱的国家）大幅贬值，有可能会加剧相关国家和地区的通胀，并引发新兴市场以美元计价的全球债务与货币危机，这很容易让市场想起1998年的亚洲金融危机。如果全球经济受到强美元的重创，很可能会出现世界性衰退。

其次，在强势美元下，日本政府为了实现其通胀目标而继续采取宽松政策，导致日元大幅、快速地贬值，日元汇率已经创下二十年新低，引发了部分亚洲货币的竞争性贬值，包括印度、韩国以及一些东南亚国家的货币都出现了下跌。日元大幅贬值会增强其商品在区域内的竞争力，同时，东亚作为全球制造业中心，日元贬值也会增加其商品对中韩等国的价格优势。由于欧盟正遭受严重的能源危机与粮食危机，市场已经确定性地做空欧元。因此，除美元外，各国货币都面临贬值压力。

其三，人民币是除美元外依旧保持相对强势的货币，虽然目前也出现了下跌。因为在过去两年，动态清零政策使得中国制造业能够保持正常运转，全球订单涌向中国工厂为形成大规模的贸易顺差提供强势支撑，人民币升值较多。今年，由于美元走强、全球通胀以及疫情等因素，尤其是一些国家货币竞相贬值，人民币出现相对贬值的趋势，但是，CFETS人民币汇率指数仍然处于102的高位。考虑到人民币贬值对出口的促进作用以及促使进口回落更快等因素，即使因全球经济动荡而影响到中国进出口，未来贸易顺差也不会有太大的变动，人民币不具有持续贬值的趋势。

当前人民币贬值主要是美元过度强势的影响，也有市场对疫情冲击中国出口的忧虑，以及前期人民币升值过多存在回调压力。多重不利因素也刺激了一些市场做空力量涌入，从而形成了人民币阶段性的贬值趋势，这具有一定的市场基础，但这并不表明中国经济基本面走弱，更不意味着中国出口优势的丢失。事实上，4月份的出口依然高于市场预期。

因此，人民币汇率不会大幅偏离合理运行区间，中国也不会参与竞争性货币贬值，因为中国也是全球最大的大宗商品进口国。随着疫情逐步得到缓解，中国经济稳增长措施逐步释放，中国经济基本面会得到进一步夯实。（来源：21世纪经济报道）