市场预期需求恢复 生猪期货价格大涨

　　上周生猪期货出现上涨，主力LH2301合约单周上涨995元/吨，涨幅达到4.57%。

　　光大期货生猪研究员孔海兰表示，随着生猪期货2209合约逐渐临近交割，持仓已转移至2301合约，9月合约基差回归。根据季节性规律，春节前为生猪需求的季节性旺季，受此影响，生猪期货2301合约表现较强。

　　对于生猪价格的上涨，申银万国期货农产品高级分析师徐盛认为，临近秋季天气逐步转凉，且学校即将开学，市场预期需求恢复，这表现在单周屠宰量出现增加上。

　　根据涌益咨询的调查数据，上周样本企业周度平均屠宰量为97811头/日，环比前一周的93802头/日增长了4.27%。需求的增加也使得养殖户惜售情绪增加，北方生猪收购价因此出现上涨。截至8月21日，全国生猪出栏均价为21.39元/公斤，环比前一周日的21元/公斤上涨0.39元/公斤。而随着生猪价格的企稳，盘面价格止跌反弹，体现为前期贴水的近月2209合约反弹幅度高于2301合约，9—1合约价差出现缩小。

　　农业农村部数据显示，6月能繁母猪存栏环比增加2.2%，同比下降6.3%；生猪存栏环比增加1.9%，同比下降1.9%。孔海兰分析认为，由于短期猪价表现较好，各养殖单位补栏意愿有所好转，生猪存栏环比增加，但在能繁母猪补栏方面，由于补栏母猪周期较长，个人养殖户选择进行仔猪补栏，母猪补栏多集中于大型规模养殖企业。

　　“本周生猪供给端并未发生大变化，影响猪价的主要因素集中在需求端。”孔海兰表示，随着北方地区的气温逐渐降低，终端需求有所好转。养殖端挺价意愿转强，上周屠宰企业收猪难度加大，现货生猪价格反弹。8月18日，卓创跟踪的全国生猪平均价格为10.77元/斤，较上周涨0.16元/斤；河南地区猪价10.63元/斤，较上周涨0.25元/斤。

　　从基本面来看，徐盛认为，供应方面，由于7月国内猪肉消费受高温和高价压制而表现低迷，一部分养殖户被动压栏，因此虽然目前生猪总体供应偏紧，短期在8、9月需要关注被动压栏后生猪体重增加的猪肉供应量边际增加，长期则随着养殖利润的恢复，国内能繁母猪存栏也在5月之后出现反弹，目前市场对于明年初供应存在一致性的恢复预期。需求方面，国内罕见的高温天气以及新冠疫情对短期经济的影响压制了需求，但随着经济的恢复，以及国内高温天气的逐步消退，市场也对后期消费复苏存在预期。在供应相对确定的情况下，需求的变化将对生猪价格起到主导作用。

　　展望后市，徐盛表示，目前需求恢复的预期暂无法证伪，且现货价格相对坚挺，因此本周市场有望维持相对强势。长期来看，市场过度寄希望于需求，从历史周期看，养殖企业也会跟随需求而调整自身的出栏节奏，需求旺季也往往对应着供应旺季，因此如果没有超预期的旺盛需求，在生猪总体供应偏大的背景下，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑，预期市场总体或以振荡为主。

　　孔海兰表示，通过目前养殖端以及饲料端相关数据看，下半年需求仍是影响猪价的一个重要的不确定因素。若终端需求恢复，猪价将在年底有较好表现，但若需求延续弱势，下半年猪价或继续振荡。

　　东吴期货生猪研究员郭大顺表示，目前生猪期货主力合约距离交割月仍较远，价格运行的主逻辑依然是基本面向上的预期逻辑，在强预期的主导下，预计短期生猪期货价格仍将保持强势。（来源：期货日报）