短期供应持续紧张 菜籽油价格振荡偏强

　　近期，在全球油脂供应受到短期因素干扰的情况下，菜油价格跟随其他油脂一同走高。

　　“目前国内菜籽、菜油进口持续偏低，短期供应持续紧张，但是需求同样疲软。”郭文伟表示，菜油与豆油、棕榈油价差悬殊，广东菜油与豆油价差达到2300元/吨，消费受到抑制，整体供需双弱，不过在高基差与月差结构驱动下振荡偏强。

　　俄乌局势方面，在张易梦看来，俄乌局势从长期看并未影响葵油和菜油产量。据他介绍，乌克兰粮食外运近几月表现平稳，上周开始外运延长事宜被俄罗斯提及，多方会谈下粮食外运大概率会在协议结束前的下月底谈妥，在此期间油脂价格仍会受会谈各方态度波动。

　　目前加拿大菜籽正处在收割期，欧盟菜籽已结束收割，全球菜籽供应逐步转向宽松。“其实，全球菜籽产量可以说喜获丰收，本年度加拿大菜籽由上年度的大幅减产到如今恢复正常产量，本年度全球菜油增产248万吨。”张易梦提到，国内供应方面，目前菜油库存处于低位，但加拿大新季菜籽将在11月大量到港，盘面上或给予菜油2301合约不小压力。郭文伟也提醒，届时供应紧张的菜籽库存将显著改善，菜油供应亦随之宽松，期价上行的动力不断减弱，但仍需关注进口菜籽到港进度。

　　对于后市，张易梦认为，菜油和棕油因国内库存持续回暖预期，下月后供大于求或压制油脂整体走势。全球经济仍处在收缩期，年底前的两次加息连续压制消费预期，油脂价格在加息前或走弱。

　　相比与油脂，豆粕、菜粕走势相对偏弱。

　　申万期货农产品研究员聂波向记者表示，美豆新作供应偏紧，近期收割加快，供应暂时托底，但是中国进口榨利差，美豆出口放慢。巴西播种略偏慢于去年，整个10月天气利于播种，市场预期丰产，也限制美盘上行空间。据他介绍，10月之后美豆单产调整幅度通常较小，11月中下旬结束收割，明年1月定产，目前单产还存在变数。暂时而言，美豆偏干的天气可能不利于单产回升。

　　近期美国密西西比河水位下降，河道驳船运输阻塞，向美湾码出口码头的运输放慢，导致国内进口大豆到港延迟。从预报来看，未来一周美国中西部中部迎来降雨，尽管NOAA并未预测发布密西西比河水升高，市场预估水位可能会回升。据聂波介绍，2019年驳船占美豆运送到至港口并出口的比例为60%，铁路要是替代驳船会增加费用。上周密西西比河南段疏浚后，美湾驳船运力恢复一些，铁路运输增加，周度美豆出口检验有所提升。“去年10月到12月美西出口中国大豆970万吨，美湾出口中国780万吨，由于今年美西大豆榨利更好，预计今年进口会更多。”他说。

　　“国内市场受外盘影响，继续下跌空间有限，暂时外盘相对抗跌，中长期看美豆是否让出榨利，需要南美丰产进一步落实以及美豆新作出口能否好转，否则外盘重心的下移更为确定。”聂波表示，随着美湾大豆出口供应松动，国内继续抛储进口大豆，关注国内需求是否持续，毕竟今年9月以来豆粕成交远高于去年，但是周度表需不及去年。另外，11月国内大豆到港将会好转，在国内供应出现拐点的情况下，相对单边盘面，基差和月差可能继续走弱。（来源：期货日报）