消费改善对大宗商品市场情绪有所提振

　　2023年稳增长也被置于更加突出的位置，消费是其中的重要一环。中央经济工作会议提出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，会议要求增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景。从中长期来看，压制消费复苏的因素逐渐改善。

　　“当前，中国经济正逐步走出防疫政策优化的适应期，随着社交距离的缩短和人们出行需求的逐步释放，预计到二季度实体经济将重新焕发活力。”靳顺柔子表示。

　　在于洁看来，消费改善，对大宗商品整体的市场情绪会有所提振，品种上跟消费相关性较强的农产品、化工板块受益更大。

　　海通期货投资咨询部宏观分析师顾佳男认为，随着出行消费的改善，首当其冲的便是能源类消费的增长。当前海外总需求尤其是商品需求持续回落，若国内需求复苏，将会对能源类商品价格起到支撑作用。

　　记者了解到，在防疫政策重大调整后，春节前后为汽油需求较大的旺季，由于居民出行半径增加，燃油车跨区域流动性增强，汽油需求相对应增强。

　　“2023年疫情对经济影响将大幅削弱，宏观经济的复苏将提振国内成品油的消费。”顾佳男表示，在第一波感染达峰后，汽油需求的修复有较为明显的体现，国内成品油有汽油强于柴油的表现。

　　随着需求好转以及贸易商补库采购的增加，地炼市场价格快速上行。其中，地面交通出行恢复速度最快，汽油价格走势显著强于柴油。顾佳男认为，在供应端较为稳定的背景下，市场更为关注需求端的变化，预计价格走势也会随不同油品需求的修复而分化。

　　“后期来看，IEA预估防疫政策的重大调整将带动中国成品油需求增长81.8万桶/天，需求的修复预计主要在一季度末二季度初显现。同时，预计汽油和航煤恢复速度较快，柴油需求在地产利好释放的情况下增长。”顾佳男称。

　　同样，靳顺柔子也认为，随着疫情冲击高峰见顶回落，很多和出行消费相关的大宗商品将受到提振。

　　“首先，相对直接的是物流与交通拥堵指数的恢复，使得能源的消费受到提振。其次，随着消费服务增加和餐饮需求恢复，相关的油脂油料等农产品板块受到提振。最后，随着出行的增加，纺织服装等相关板块需求也有会有明显修复，这对于部分化工品板块同样带来提振。”她说。

　　中期来看，中国的“复苏交易”与美国的“衰退交易”并存，大宗商品整体趋势还将受到海外需求的影响。

　　“在美元流动性偏积极的环境下，大宗商品整体偏强且多头聚焦中国经济恢复的品种，而未来一旦去年四季度以来的美元流动性环境出现变化，则要注意风险的防范。”在靳顺柔子看来，全年来看，考虑到中国经济修复以及美联储货币政策转向的循序渐进，整体上大宗商品或前低后高，和中国消费服务恢复较为密切的商品以多配为主。（来源：期货日报）