年后玉米持续阴跌 底部支撑依然较明显

　　随着年后企业陆续复工，玉米的购销再次拉开序幕，但这轮走势似乎与年前的期盼有些出入。

　　年前玉米走势一直震荡偏弱，但是对于年后的行情，市场看法较多。虽然有一部分观点认为，年后玉米卖压较大，因此随着上量增加，玉米价格走低的概率较大，但是更多的观点则认为，虽然年前卖压较大，但是年后惜售情绪依然较浓，玉米大面积集中上量可能并不会出现，因此年后玉米仍然可期。

　　然而年后玉米只小涨了两日，很快便随着到货车数量的增加而开始回调。截至目前，再次陷入了山东、东北玉米齐下跌的局面。

　　不过，对于这样的局面也不用太着慌，毕竟近两年这样的场面十分常见，也有些见怪不怪了。那么，年后的玉米为啥迎来了“开门跌”呢？新农观分析有两个主要原因。

　　一是当前玉米市场仍然处于调整阶段。山东、东北地区近两年早已走出了各自为阵的分化走势，联动性不断减弱。山东玉米依旧是“看车下菜碟”，车多压价，车少提价。春节假期刚结束时，到货车数量较少，企业为促量，于是提价，但随着到货车数量增加，价格必然回落。

　　而东北年后行情启动较慢，随着企业陆续复工，对玉米观望且试探性压价，因此出现了东北玉米价格集体下调的情况，并且有的下调幅度也并不算小。但当前企业观望情绪依然较浓，而十五未过，基层售粮尚未全面启动，因此总体仍处于调整阶段。

　　二是猪价持续下跌使市场对于玉米的走势开始“打折扣”。众所周知，玉米需求中深加工需求基本变化不大，主要的变动在于饲用需求。而自去年四季度开始，猪价持续下跌，并且旺季不旺，长时间在成本线以下徘徊，年后更是持续回落，这使得市场对于玉米的需求大打折扣，去年玉米市场的强劲势头开始回落。这也是企业等压价的一个重要心理契机，因此玉米年后迎来了“开门跌”。

　　那么，这轮下跌要跌多久呢？在新农观看来，玉米的这轮下跌无论是幅度还是时间均十分有限。

　　一是年后企业有补库需求，撑不了多久。去年玉米收获时走出了“高开”的格局，后来价格一直在高位徘徊，并没有形成下游市场所期盼的跌幅，因此企业补库多是刚需库存，存量有限。到了年后，随着进入2月份以后，企业库存相继见底，将陆续开启补库需求。因此，企业的压价恐怕压不了太长时间。

　　二是基层惜售情绪依然较浓，并没有恐慌上量。另一方面，基层对于玉米依然是信心充足，尤其经历了两年多的行情后，玉米集中上量的几率越来越小，再加上种植成本高企，基层惜售情绪依然较浓。所以玉米上量有限，在玉米上量有限，下游需求即将开启的情况下，玉米的下跌也就变得有限。

　　三是政策性收购或将启动。今年政策已十分明确，依旧是扩大豆，这意味着玉米增量难度增加，大概率是持平甚至有减产风险。要在完成大豆的既定目标的基础上，保持玉米产量不下跌，那么价格将起到重要作用。并且年后政策性收购或将启动，且不说市场传闻的一次性收储是否应验，只从政策层面来说，也并不支持玉米大跌。

　　因此，至少当前来看，玉米虽然持续阴跌，但底部支撑依然较明显，下跌时间也不会太久。并且当前山东玉米已呈现跌中有涨的趋势。

　　不过，这并不意味着玉米就没有风险的，玉米的风险仍存。但玉米最大的风险并不是集中上量，而是被迫出粮。二者区别在于前者是主动的，而后者则是被动之举。其中一个关键的影响因素就是天气。

　　今年冬天气温相对温和，大规模寒潮出现的次数相较去年明显减少，这对玉米来说意味着潮粮保存难度增加，容易形成提前售粮，对价格形造成干扰。所以今年需特别关注天气变化对玉米的影响，尤其是东北潮粮。（来源：新农观）

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