两粕下跌 菜粕价格下方较豆粕表现坚挺

　　近两个交易日，两粕期价破位下行，其中豆粕期价近两日累积增仓超过21万手，期价从3600上方快速下挫至3400关口附近。菜粕虽然表现强于豆粕，也难以摆脱补跌的命运。两粕形态明显转弱。

　　此前由于海关检疫政策的变化，导致国内部分港口进口大豆到港卸货延期1到2周时间，油厂开工率持续低位，令粕类供应短期紧张。同时随着五一假期的临近，国内终端市场在库存水平整体低位的背景下迎来一波补库，推动现货价格和基差走强。但在巴西大豆大量到港的预期下，5月份的到港量预期将超过1000万吨。同时后期买船来看，近期巴西大豆CNF升贴水持续下跌，国内油厂榨利明显改善，5、6月巴西豆进口榨利扭亏为盈，油厂买船速度明显加快。

　　消费端随着新季节养殖的开启对蛋白的消费能力依旧没有非常明显向上反弹的能力，究其原因则在于当前养殖利润持续保持亏损状态且并未看到好转的迹象，养殖的亏损极大的影响了下游对蛋白的消费心态，再配合国家豆粕减量替代政策的持续发力，豆粕在供强虚弱的情况下，价格上方压力将考虑继续延续。

　　菜粕方面，由于其供给量的稳定和对豆粕现货明显具有性价比的价差两方面影响，菜粕对豆粕的替代消费持续在进行，在供给方面并不如豆粕边际增量明显而消费方面明显好于豆粕的影响下，菜粕的价格下方将明显较豆粕表现坚挺。（来源：期货日报）