中期来看国内豆粕现货下跌预期较强

gecccn · 发表于 2023-4-27 14:18:32

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　　外盘美豆止跌企稳，07合约在1425美分附近。未来来看，国际大豆的价格指引或依托于5月USDA的供需报告，此报告将首次预估23/24年度的供需数据，产量端基本会维持之前3月末给出的面积及单产数据，新季有着丰产的预期，而需求端变数则相对会大一些，在此之前预计美豆在1400-1450美分有较强支撑，而1500美分上方的压力较大。短期价格或将震荡，而从更长期的角度来看，在厄尔尼诺现象的背景下，美国大豆是有丰产的历史预期，而南美下半年巴西大豆又将扩种，阿根廷在摆脱拉尼娜现象的影响下，产量也预计有所回暖，整体供应恢复的势头比较强，当然这需要首先依托于美国6-8月的良好天气，未来价格重心虽大概率下移，但路径还存变数。

　　国内方面，前期豆粕现货的上涨更多是阶段性的供需错配，下游饲料厂一致性的看空现货价格导致的低库存正好撞上了清关程序的变化，阶段性供不应求预计将逐步结束，目前油厂已开始逐步提高开机率，且4-6月进口大豆的数量仍然源源不断，预计现货未来的压力仍然偏大。期货方面，由于今天现货止跌企稳，部分地区报价上调，另外美豆下跌的动能逐步趋缓，整体期货价格偏强，特别是近月07合约涨幅较大。未来短期来看，现货供应或还有一段时间逐步恢复，过大的基差或指引盘面进行反弹；但从中期来看，现货下跌的预期还是较强，09合约可在节假日之后等待高位空单的入场机会。（来源：建信期货）

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