如何看待4月PMI重回荣枯线之下

国家统计局日前公布的数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。制造业PMI在3个月的短暂扩张期之后，又重回荣枯线之下。

另据工信部数据显示，一季度，规模以上电子信息制造业增加值同比下降1.1%，降幅较1—2月份收窄1.5个百分点，增速分别比同期工业、高技术制造业低4.1个和2个百分点。

此外，1—3月份，规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4%。其中，3月份，工业生产稳步回升，企业利润降幅有所收窄。

接受中国经济时报记者采访的专家认为，工业是拉动经济增长的重要方面，规上工业企业的利润和增加值降幅虽有所收窄，但其增长幅度并不高，只有3%，再加之4月份制造业景气水平回落，综合以上因素表明，实体经济增长内生动力并不强，经济全面系统恢复的基础还不牢固，仍需要在关键领域重点发力。

“制造业PMI在4月份回落，这是经济从恢复性增长转向全面系统性回升的短期现象。”国务院发展研究中心研究员张立群在接受中国经济时报记者采访时表示，其背后的原因，就是当疫情防控政策调整之后，各个方面放开，相关的经济活动，无论从生产还是到相关的物流，都出现比较显著的反弹，这是支持过去几个月PMI回升的主要因素。但是，当这些反弹达到过去常态水平之后，经济进一步恢复，需要全产业链的拉动。比如说，需求拉动供给，供给创造需求，又比如说，进一步扩大内需，解决需求收缩的困难，通过需求拉动，使得制造业全产业链能够持续活跃起来，建立这样高水平的动态平衡，是需要进一步下功夫的。

在张立群看来，从恢复性的回暖到系统性、全局性的回暖，有一个转换期，转换期的相关指标会出现一定的回落，这是4月份PMI回落的主要原因。但从目前来看，我们应对“三重”压力的累积效果正在加快显现，在这些因素不断加强的支持下，我国经济系统性、全局性回暖的态势会越来越明显，而这个态势一旦建立巩固之后，主要指标持续回升就比较确定。

因此，张立群认为，下一步，最重要的还是要坚持不懈地做好各项既定政策的落实工作，要真抓实干，创造性地抓好落实，使得应对“三重”压力的各项政策效果持续加强，这对保证未来经济全面回暖，也包括主要经济指标持续向好非常关键。

而民生银行首席经济学家温彬对中国经济时报记者分析，今年以来，受疫情防控措施优化、消费场景修复、积压需求释放和地方政府“拼经济”等因素带动，一季度GDP同比增长4.5%，较去年四季度提高了1.6个百分点，为实现全年经济5%左右的增长目标打下了良好基础。

但同时，温彬指出，进入3月份之后，复苏势头显示出放缓迹象。包括PMI、工业生产、投资、消费等指标都出现环比回落，市场也出现关于“通货紧缩”问题的讨论，折射出对经济复苏强度和可持续性的担忧。

“从当下来看，内生动力有待进一步提振。”温彬表示，一是消费增长受限。居民资产负债表修复偏慢和青年人口就业压力居高不下，制约居民消费动能释放。二是民间投资增速偏慢。市场预期不稳、企业效益下滑、产能利用率偏低等状况，继续对民间投资形成制约。三是房地产市场反弹乏力。积压需求释放临近尾声，居民对期房信心偏弱和加杠杆能力不足，使房地产开发投资难有明显回暖。四是出口仍有压力。受海外需求继续收缩、地缘政治影响持续显现以及出口价格回落等因素影响，出口增速或呈现回落态势。

中国政策科学研究会常务理事徐洪才对中国经济时报记者分析，4月份制造业PMI回落原因，主要是市场需求疲弱所致，一方面，外部需求减弱，表现在出口订单下降，特别是发达国家包括美国、欧洲、日本对中国的进口订单继续回落，这其中也有美联储加息的因素；另一方面，国内消费需求疲弱，特别是住房和汽车等大宗商品的消费增长乏力，对制造业影响很大。这主要原因还是居民囊中羞涩，口袋里没钱。一季度，城乡居民人均可支配收入增速只有3.8%，低于GDP增速0.7个百分点。特别是城市居民的收入增长只有2.7%。

“目前服务业已在逐渐恢复，经济呈现出好的方面，但也存在一些结构性短板和缺陷，这需要补齐。”徐洪才表示，下一步，还需要通过改革的办法释放经济发展潜力，千方百计增加居民就业和收入，鼓励中小微企业发展。只有让老百姓收入增加，口袋鼓起来，消费恢复，才能带动制造业恢复发展后劲。（来源：中国经济时报）