活跃资本市场需多方发力

金观平

中央政治局近日召开会议强调，要活跃资本市场，提振投资者信心。活跃资本市场，有重要现实意义。当前，我国经济运行正处于恢复发展的关键期，面临稳增长、扩内需等众多挑战。作为牵一发而动全身的枢纽，一个活跃的资本市场，可以吸纳更多投资者参与，形成资本效应，继而支持企业科技创新，推动产业转型升级；还可以增加居民财富收入，促进民间消费，对经济社会发展起到“四两拨千斤”的撬动作用。

活跃资本市场，有扎实基础支撑。历经30多年改革发展，当前我国资本市场总体规模已跃居全球前列，基础制度建设、多层次市场完善、投资者权益保护等方面取得诸多进展，特别是全面注册制改革启动以来，市场结构和市场生态明显优化。进一步提升市场活跃度，让其发挥出与国民经济发展阶段相匹配的高效资源配置作用，正当其时。

活跃资本市场与提振投资者信心二者相互关联、相辅相成。市场如果没有活力，投资者信心将受很大影响；投资者如果没有信心，市场活力也就无从谈起。因而，活跃资本市场，重在提升财富效应、稳定投资者预期，需要从投资端、融资端、交易端等多方面综合施策、协同发力。

投资端，更大力度引入中长期资金是必要之举。当前，A股市场机构投资者占比仍不够高，中长期资金权益投资比重仍然较小，偏短期化的考核机制加剧了市场波动。未来，应适当放宽保险、年金、社保资金等入市门槛，优化各类中长期资金入市比例要求，并推动完善长周期考核、税收优惠、会计核算等配套制度机制，发挥好中长期资金“股市稳定器”的积极作用。

融资端，继续提高上市公司质量是当务之急。上市公司质量很大程度上体现着经济增长成色，是资本市场投资价值的源泉。要着力打造更多领跑行业发展、引领科技创新的优秀上市公司，鼓励其通过并购重组等做大做优做强。同时，持续完善退市制度，加大市场出清力度，以更加优质的资产供给，增强投资者获得感，让资本市场成为居民财富保值增值的“蓄水池”。

交易端，持续优化市场环境需久久为功。目前A股市场个人投资者数量已逾2亿，保护好中小投资者权益，是提振投资者信心的关键之举。要进一步加大资本市场防假打假力度，强化会计师事务所等中介机构把关责任，增强打击系统性、有组织造假的合力，从严从快从重查处典型违法案件，营造敬畏法治的良好市场生态，让市场环境更加澄净透明、井然有序。

活跃资本市场，不是放任投机、鼓励炒作。一个活跃的资本市场，也应是活而不乱、活而有序的市场。当投资标的更加优质、优胜劣汰更加顺畅、交易环境更加规范、投资回报更加稳定，资本市场将会人气旺盛、信心充盈，在推动经济高质量发展中发挥越来越重要的作用。