价格阶段性回落，后期有望逐步回升

8月9日，国家统计局发布的全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，7月份CPI同比下降0.3%，环比上涨0.2%；PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。1-7月平均，CPI比上年同期上涨0.5%，PPI比上年同期下降3.2%。

CPI同比回落为阶段性

国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示，从同比看，7月份CPI由上月持平转为下降0.3%，主要是受上年同期对比基数较高影响。其中，食品价格由上月上涨2.3%转为下降1.7%，影响CPI下降约0.31个百分点。食品中，猪肉价格下降26.0%，降幅比上月扩大18.8个百分点；鲜菜价格由上月上涨10.8%转为下降1.5%；鸡蛋、牛羊肉和虾蟹类价格降幅在1.5%~4.8%之间。降幅均有扩大。

“扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。”董莉娟表示，总体看，CPI同比回落是阶段性的。下阶段，随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。

星图金融研究院高级研究员付一夫在接受国际商报记者采访时表示，7月份CPI同比下降0.3%，主要是受去年同期高基数效应的影响。从环比看，CPI由降转涨，并且核心CPI回升明显，说明居民需求仍在持续恢复。“从结构上看，主要拖累因素在于食品项，其中猪肉价格下滑速度加快，而应季果蔬的大量上市导致鲜菜价格回落。此外，其他食品品类价格均有不同程度的走低。”

数据还显示，7月份，从环比看，非食品中，服务价格上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，主要受出行类服务价格上涨带动。从同比看，非食品中，服务价格上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。

“从上述数据可以看出，当前消费需求的回暖主要集中在出行类服务业，其他方面的消费需求恢复进度依然较慢，消费意愿整体偏低。”付一夫表示，这也反映出居民整体依然未能走出“疤痕效应”的影响，居民消费偏于谨慎、储蓄意愿较强致使内需不足，增长的内生动力需进一步提升。

“总体看，今年以来我国CPI同比经历了一个由强转弱的过程，侧面反映出居民消费在一季度强势回暖之后又逐渐转弱。”付一夫说，不过，从大环境看，随着中共中央政治局会议的定调和部署，当前促消费政策接连出台，经济活动度进一步提高，居民消费意愿有望得到修复。同时，相关企业盈利能力的不断增强也会传导至消费端，进而形成良性循环。此外，考虑到8月份极端天气对猪肉、蔬菜等食品品类的供给形成约束，食品价格可能迎来反转，届时CPI有望迎来阶段性企稳回升。

PPI环比同比降幅均收窄

数据显示，7月份PPI环比、同比降幅均收窄。从环比看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.6个百分点。其中，生产资料价格下降0.4%，降幅收窄0.7个百分点；生活资料价格由上月下降0.2%转为上涨0.3%。

从同比看，PPI下降4.4%，降幅比上月收窄1.0个百分点。其中，生产资料价格下降5.5%，降幅收窄1.3个百分点；生活资料价格下降0.4%，降幅收窄0.1个百分点。

董莉娟认为，7月份PPI降幅收窄的原因在于国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等。

付一夫表示，随着下半年大宗商品价格高基数效应的减弱，国内需求端的逐步改善，以及后续我国新一轮稳增长政策的出台和落地，国民经济有望迎来进一步修复，基建和制造业投资也将逐步企稳，届时将会带动原材料和工业品需求改善，PPI同比降幅会大概率继续收窄。

民生银行首席经济学家团队认为，未来国际大宗商品价格有望震荡回落；居民消费倾向将有所改善，同时基建和制造业投资将逐渐企稳；此外，逆周期政策效应释放之后，地产投资也将小幅修复。这些因素都有助于生产资料和生活资料价格环比反弹。（来源：国际商报）