金融部门支持地方债务风险化解实招迭出

8月18日，中国人民银行、国家金融监管总局、证监会联合召开电视会议（以下简称“三部门会议”），研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作。会议要求，金融部门要统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，丰富防范化解债务风险的工具和手段，强化风险监测、评估和防控机制，推动重点地区风险处置，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

日前，证监会有关负责人在就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时，在防控重点风险方面，证监会表示将强化城投债券风险监测预警，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重，全力维护债券市场平稳运行。

对此，中诚信国际研究院分析师梁蕴兮表示，继7月24日中央政治局会议提出“有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”要求后，各监管部门高度重视地方债务风险防范化解，并加速推进化债工作。此次三部门会议强调丰富防范化解债务风险的工具和手段，在当前地方财政普遍承压背景下，以时间换空间、以低息换高息的化债方式将得到进一步应用，后续或有更多债务置换相关支持性工具出台。

梁蕴兮认为，在地方债置换方面，今年内或重启1.5万亿元特殊再融资债券置换隐性债务。截至2022年末，全国地方政府债务限额空间仍有约2.6万亿元，据财新周刊报道，特殊再融资债券或在下半年重启发行，额度约1.5万亿元，并将对天津、云南、贵州等12个债务压力较大的省份在配额上将给予更多支持。若新一轮置换落地，或有利于平滑债务风险，在短期内缓解流动性压力、降低尾部风险，缓解市场担忧。

“协调金融机构借新还旧或展期方面，应急流动性金融工具等支持性工具或将出台。”梁蕴兮表示，今年以来，天津、山东、贵州等多地与区域内金融机构合作力度明显增强，后续相关区域内金融机构或增加对融资平台信贷投放、债务置换、债务重组等方面的支持。财新周刊还表示央行或将设立应急流动性金融工具（SPV），由主要银行参与，并通过这一工具为地方城投提供低成本、长期限流动性支持。若这一工具落地，将有助于缓解参与化债银行的资金压力，尤其是部分参与风险更高、债务滚续更为承压区域债务重组的银行，从而间接支持城投平台化解当下的流动性风险。

此外，梁蕴兮表示，证监会将公开市场债券和非标债务防爆雷同时作为工作重点，表明非标债务也将成为监管的风险关注重点。在政策强调防范风险、保障城投债如期兑付、助力风险软着陆的背景下，公开市场城投债实质性违约的概率不大，但伴随非标违约、商票逾期、标债技术性违约等信用事件更趋常态化，市场对其风险蔓延至公募债券市场担忧加剧。进一步强化非标风险监管，有利于统筹地方政府性债务风险监管、防止非标信用风险向公募债蔓延，提升市场信心。（来源：中国经济导报）